银发经济与代际消费变迁：产业机会全景研究

报告编号：EXN-S-005 出品方：北京经纬智汇信息咨询有限公司 报告日期：2026年7月 保密级别：对外交付（客户报告 / 咨询交付物 / 合作提案） 报告级别：S 级旗舰研究 版本：V1.0

免责与使用说明：本报告基于公开资料、行业白皮书、政府统计公报、企业公告及行业专家公开观点综合研究撰写，采用定性与定量相结合的方法，力求客观呈现银发经济与代际消费变迁的全景图谱。报告中涉及的市场规模、增长预测等数据存在多机构口径差异，已在相应位置标注来源机构与统计年份，引用时请注意甄别。本报告结论与建议仅供决策参考，不构成任何投资、法律或财务承诺。

执行摘要

银发经济正在成为中国继房地产之后确定性最强的十年级内需赛道。这一判断的底层逻辑并非情绪化的乐观，而是建立在无可逆转的人口结构基本盘之上：截至2024年末，中国60岁及以上人口已达31031万人，占总人口的22.0%，历史性地首次突破3亿；65岁及以上人口22023万人，占15.6%。国家卫生健康委员会预测，到2035年左右，中国60岁以上人口将突破4亿、占比超过30%，正式迈入重度老龄化社会。这意味着未来十年，一个规模庞大、需求分层、支付能力持续提升的银发消费群体将稳定存在并加速扩张。

然而，机遇的另一面是深刻的结构性矛盾。中国是在"未富先老"的独特背景下迎接老龄化浪潮的——2021年中国65岁以上人口占比突破14%（进入深度老龄化）时，人均GDP约为1.26万美元，而美国、日本、韩国进入同一阶段时人均GDP分别高达5.5万、4万、3.3万美元。支付能力的天花板显著低于发达经济体，加之养老服务人才缺口高达550万、长期护理保险覆盖不足、适老化产品供给严重短缺（全球6万余种老年用品，中国不足1万种）、老年群体对智能技术接受度偏低等痛点，共同构成了当前银发经济"供需双重错配"的现实困境。

关于市场规模，各权威机构口径差异较大，但均指向十年级的高速增长。2024年，国家信息中心口径为8.3万亿元，预计2030年超过20万亿元；中国老龄科学研究中心口径为当前约7万亿元（占GDP约6%），预计2035年达到30万亿元（占GDP约10%，年复合增长率约15.7%）；求是网援引测算则显示2035年将达19.1万亿元、2050年达49.9万亿元。无论采用哪一口径，银发经济都将成为拉动内需、优化供给结构的战略性产业。作为国际参照，据欧盟测算，到2025年欧盟银发经济规模将达5.7万亿欧元，对整个经济的贡献总规模有望达到6.4万亿欧元，占欧盟GDP的32%。

政策层面，2024年堪称中国"银发经济元年"。2024年1月，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》（国办发〔2024〕1号），这是我国首个以"银发经济"命名的国家级政策文件，提出4个方面26项举措，并规划在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区布局10个左右高水平银发经济产业园区。"银发经济"首次写入《政府工作报告》，21个省份密集跟进出台配套政策。与此同时，被称为社保"第六险"的长期护理保险从2016年试点走向全国统一制度建设，2025年9月国家医保局印发《国家长期护理保险服务项目目录（试行）》，这一支付端制度变量将在未来三年深刻重塑失能照护产业的商业逻辑。

技术层面，康复机器人、养老机器人、AI陪伴设备正处于爆发前夜。日本Cyberdyne公司的HAL外骨骼机器人早在2016年就成为全球首个纳入公共医保的机器人治疗设备；中国的傅利叶智能于2025年1月完成E轮近8亿元融资、投前估值达80亿元，成为首个集齐中国NMPA、美国FDA、欧盟CE等全球主要监管牌照的康复机器人企业。2024年中国养老机器人市场规模约79亿元，预计2030年将超过180亿元。然而，柔性驱动成本、多模态情感交互瓶颈、老年群体的技术接受度，仍是横亘在技术普及路上的三重障碍。

竞争格局上，中国养老服务市场已形成五类玩家割据的态势：保险系（以泰康之家为代表，全国布局35城40个项目、在住超1.1万人，"保险+医养+资管"闭环模式被公认为行业标杆）、地产系（万科随园、远洋椿萱茂）、互联网系（阿里健康、京东健康）、专业连锁机构、以及日资企业（SOMPO、Benesse）。重资产与轻资产两条路径各有优劣，支付端绑定能力成为决定盈利可持续性的核心变量。

代际消费变迁则呈现出"两极共振"的独特图景。一端是Z世代（全球超20亿人、占全球人口25.2%）的情绪价值消费崛起——超九成青年认可"情绪价值"，青年情绪消费月均支出达949元；另一端是银发群体从生存型消费向品质型、享受型、参与型消费的深刻迁移，"新老人"（60后）凭借更高的受教育程度和消费能力，正成为银发消费升级的核心引擎。值得注意的是"一老一小"隔代消费现象——大量面向老年人的产品实际由子女代为决策和购买，这要求企业在产品设计与营销上采用"双端友好"策略。

核心结论与行动建议：本报告认为，银发经济最确定的两条投资主线是"支付端绑定的刚需照护"（保险系养老社区、长护险驱动的失能照护与失禁用品）与"活力老人升级消费"（银发文旅、老年教育、适老科技）。建议企业管理层按"活力老人先行、失能刚需卡位支付端"的逻辑分层布局；建议投资方优先筛选"场景运营能力+合规牌照+可复制现金流"三要素兼备的标的，规避回报周期长达10—15年的纯重资产模式；建议技术人员聚焦柔性驱动、多模态情感交互、居家健康监测三大"高需求、低成熟度"突破口。这些建议的详细论证与分阶段路径，将在报告主体各章逐层展开，并在第十一章形成完整的决策地图。

第一章 调研背景与目标

1.1 调研缘起与问题意识

人口结构的深刻变迁，正在重塑中国乃至全球的产业版图。当一个国家的老年人口占比持续攀升，其影响绝不仅仅局限于社会保障和公共服务领域，而是会像涟漪一样扩散至消费、投资、技术、就业等经济社会的每一个角落。银发经济——这一以满足老年群体需求为核心、并延伸至"备老"人群的庞大经济形态——正是人口老龄化在产业端最直接、最集中的映射。

本报告的调研缘起于三个层面的问题意识。

第一个层面是战略确定性问题。在宏观经济增速换挡、传统增长引擎（房地产、基建、出口）动能减弱的背景下，什么样的产业赛道能够提供未来十年乃至更长时间的确定性增长？人口老龄化虽然常被视为经济负担，但其背后蕴藏的银发消费需求，恰恰是少数几个"看得见、算得清、拦不住"的确定性内需增量。理解银发经济的规模、结构与演进路径，对于企业和投资者的中长期战略布局具有基础性意义。

第二个层面是结构性错配问题。银发经济虽然规模庞大、前景广阔，但当前却面临着显著的供需错配：一方面是老年群体大量未被满足的需求（从失能照护到精神文化生活），另一方面是市场上有效供给的不足（适老化产品匮乏、专业服务人才短缺、优质机构一床难求与部分机构空置并存）。这种错配既是痛点，也是机会所在。厘清错配的成因和分布，是寻找产业突破口的前提。

第三个层面是代际变迁问题。银发经济不是孤立存在的，它嵌入在整个社会的代际消费变迁大背景之中。当Z世代成为消费主力、当"新老人"取代"传统老人"、当"一老一小"的家庭消费决策模式发生变化，整个消费市场的需求结构都在被重新定义。只有将银发经济放在代际变迁的坐标系中审视，才能真正把握其未来走向。

1.2 核心调研问题

围绕上述问题意识，本报告聚焦以下核心调研问题：

其一，中国及全球人口老龄化的最新态势如何？银发经济的基本盘（人口规模、结构、财富储备、支付能力）到底有多大、如何分层？

其二，银发经济的市场规模究竟有多大？各细分赛道（养老服务、老年医疗健康、康复辅具、适老科技、老年文旅、老年教育、养老金融、老年消费品等）的规模、增速与竞争态势分别如何？

其三，中国的政策环境为银发经济提供了怎样的制度土壤？长期护理保险等关键支付端制度将如何演进？

其四，适老化科技（尤其是康复机器人、养老机器人、AI陪伴设备）的技术原理、专利布局、瓶颈突破方向如何？技术能否真正规模化落地？

其五，银发经济的产业链结构和竞争格局如何？各类玩家（保险系、地产系、互联网系、专业连锁、日资）的商业模式、优劣势、市场份额、竞争策略和发展潜力如何？

其六，国内外有哪些值得借鉴的典型案例（含成功与失败）？日本、欧美的银发经济发展路径对中国有何镜鉴价值？

其七，代际消费变迁（Z世代情绪消费 vs 银发实用消费）如何影响产业需求结构？

其八，银发经济面临哪些核心风险与挑战？未来3—5年最值得布局的赛道是什么？企业、投资方、技术人员分别应如何行动？

1.3 调研范围界定

本报告的调研范围界定如下：

地域范围：以全球视野展开，重点聚焦中国市场，同时对比日本、韩国、德国、意大利、美国等老龄化程度更深或更早的经济体，尤其重点参考日本"银发经济"发展的完整脉络与经验教训，将其作为中国的前瞻性参照系。

行业/场景范围：采用通用型全景覆盖策略，涵盖银发经济全产业链，包括但不限于养老服务（居家养老、社区养老、机构养老）、老年医疗健康与慢病管理、老年康复辅具、适老化智能硬件、老年文旅、老年教育、老年金融保险与理财、老年消费品（食品、服饰、日用品、失禁用品）等；同时纳入Z世代等年轻世代与银发世代的代际消费对比。

时间视角：采用全时间轴视角，梳理银发经济从历史演进（日本20世纪70年代起源、中国老龄化历程）到当前现状（2024—2026年最新态势），再到未来趋势（2030年、2035年、2050年预测）的完整脉络。

研究颗粒度：宏观（人口结构、政策环境、产业整体趋势）、中观（细分市场、产业链、竞争格局）、微观（代表企业、产品、案例）多层次结合，全面覆盖。

1.4 调研方法说明

本报告采用定性与定量相结合的研究方法：

在定量层面，系统搜集并交叉验证来自国家统计局、国家卫生健康委员会、民政部、国家医疗保障局、中国老龄科学研究中心、国家信息中心等官方机构，以及联合国、欧盟、日本厚生劳动省等国际机构的权威统计数据；同时参考艾瑞咨询、弗若斯特沙利文、中商产业研究院、观研报告网、Fortune Business Insights、Grand View Research等专业研究机构的市场测算数据。所有关键数据均标注来源机构名称与统计/发布年份，对存在口径差异的数据予以明确说明。

在定性层面，通过对代表性企业的商业模式、发展路径、经营状况进行案例研究，结合行业专家公开观点，深入剖析产业逻辑、技术原理、竞争策略与未来趋势。

在结构上，本报告采用"结论后置"的呈现方式，即先充分铺陈分析与数据支撑，在各章逐层论证的基础上，最终在第十一章和结论部分集中给出核心判断与行动建议，以适应严谨的对外交付咨询场景。

需要特别说明的是，银发经济领域的市场规模数据存在天然的口径分歧，源于统计范围（狭义老年消费 vs 广义含备老经济）、机构方法论、数据发布时点的差异。本报告的处理原则是：并列呈现主要口径、标注各自来源、在关键结论处采用相对保守或中位的估计，以保证决策参考的稳健性。

第二章 人口结构与银发经济基本盘

银发经济的一切商业逻辑，最终都要落回到人口结构这一最坚实的地基之上。与许多受宏观周期、技术迭代、政策波动强烈影响的产业不同，银发经济的需求基本盘具有极强的确定性和可预测性——今天的中年人就是二十年后的老年人，人口金字塔的形状在相当长的时间内是"锁定"的。因此，深入理解中国人口老龄化的最新态势、老年群体的内部结构分层、以及其财富储备与支付能力，是判断银发经济产业机会的第一步，也是最重要的一步。

2.1 中国老龄化的最新态势：3亿门槛的历史性跨越

2025年1月，国家统计局发布的数据勾勒出中国人口结构变迁的最新图景。截至2024年末，全国人口140828万人，其中60岁及以上人口达到31031万人，占全国总人口的22.0%；65岁及以上人口22023万人，占15.6%。这是一个具有历史意义的节点——中国60岁以上人口首次突破3亿大关。

将时间轴稍微拉长，老龄化加速深化的趋势一目了然。2023年末，全国60岁以上人口为29697万人（占21.1%），65岁以上人口为21676万人（占15.4%）；仅仅一年之后，60岁以上人口就增加了1334万人，占比提升0.9个百分点。这种"每年新增千万级老年人口"的态势，将在未来十余年持续，直至第二次婴儿潮（1962—1975年出生）人群全部步入老年。根据《2024年度国家老龄事业发展公报》，全国人均预期寿命已达79.0岁，人口的长寿化进一步放大了老年群体的绝对规模和照护需求的持续时长。

从国际通行的老龄化阶段划分标准看（65岁以上占比7%为老龄化社会、14%为深度老龄化社会、20%为超级/重度老龄化社会），中国已于2021年跨过14%的深度老龄化门槛，目前正快速逼近20%的重度老龄化门槛。国家卫生健康委员会预测，到2035年左右，中国60岁以上人口将突破4亿、占比超过30%，正式进入重度老龄化社会。联合国《2022年世界人口展望》则预计，到2050年中国60岁以上人口占比将达到38.8%。中国人口与发展研究中心预测，老年人口将从当前的约3.1亿增至2030年的3.9亿。

*图2-1：2015-2035年中国老年人口数量与占比趋势*

2.2 老龄化的区域分化：从上海到辽宁

中国幅员辽阔，各地区经济发展水平、人口流动格局、生育历史差异巨大，导致老龄化程度呈现显著的区域分化，这对于银发经济的区域布局具有重要的战略指导意义。

根据《中国统计年鉴2025》，截至2024年，全国已有20个省份60岁以上人口占比超过20%。其中，上海以37.6%的60岁以上人口占比高居榜首，辽宁（31.2%）、吉林（28.28%）紧随其后。辽宁的65岁以上人口占比已达21.9%，成为全国率先进入重度老龄化的省级行政区之一。

区域分化的背后是两种截然不同的老龄化逻辑。以上海、江苏、浙江为代表的东部发达地区，老龄化程度高但经济发达、老年人口支付能力强、养老服务市场化程度高，是高端养老服务和银发消费升级的主战场；而以辽宁、吉林、黑龙江为代表的东北地区，则面临着"未富先老"叠加人口净流出的双重压力，老龄化程度深但市场支付能力相对有限，更多依赖公共养老服务和普惠型供给。这种分化意味着，银发经济的商业模式设计必须"因地制宜"——高端保险系养老社区在一线城市和长三角、珠三角具有天然优势，而普惠型、社区嵌入式养老则在中西部和东北更具现实基础。

从城乡维度看，中国农村老龄化程度普遍高于城市（青壮年劳动力大量外流），但农村老年人的支付能力和养老服务可及性显著低于城市，这构成了银发经济供给中最薄弱的一环，也是长期护理保险城乡统筹的难点所在。

2.3 老年群体的内部结构分层：三类老人的消费画像

一个常见的认知误区是将"老年人"视为同质化的整体。事实上，老年群体内部存在着巨大的年龄、健康状况、收入水平和消费观念差异。精准的产业机会判断，必须建立在对老年群体内部结构的细致分层之上。按照通行的划分，可将老年群体分为三类，各自呈现出鲜明的消费画像。

第一类是低龄活力老人（60—69岁）。这一群体身体健康、行动自如、时间充裕，是银发消费升级的核心引擎。他们对文化娱乐、时尚服饰、电子产品、旅游、保健品、老年教育等发展型和享受型消费的意愿明显较强。根据《2022年养老消费调查项目研究报告》，"悦己消费""享受型消费"正成为这一群体的消费潮流。值得强调的是，中国老年人口目前呈现"年龄结构相对年轻"的特征——2024年60—64岁低龄老人占比较高，这意味着未来若干年活力老人群体规模庞大，是文旅、教育、悦己消费品最值得优先布局的客群。

第二类是中龄老人（70—79岁）。这一群体健康状况开始分化，慢性病管理、健康监测、日常照护辅助的需求上升，消费重心逐渐从"享受"转向"健康"。他们是老年医疗健康、慢病管理、康复辅具、智能健康监测设备的主要客群。

第三类是高龄失能老人（80岁以上及各年龄段失能半失能者）。这是刚需照护的核心群体，需求刚性最强但支付能力和支付意愿高度依赖长期护理保险与家庭支持。数据显示，2023年80岁以上高龄老人已近4000万，占老年人口比例约2.8%，预计到2050年高龄老人占比将超过10%。在失能维度上，2024年9月民政部数据显示，我国失能老年人约3500万，占老年人的11.6%，预计2035年将达4600万，2050年约5800万。这一群体的照护是养老服务、护理机器人、失禁用品等赛道的核心需求来源，但其商业模式的成立高度取决于支付端制度的完善。

*图2-2：中国老年群体三层结构与消费画像*

2.4 财富储备与养老金体系：三支柱的严重失衡

老年群体的消费能力，从根本上取决于其财富储备和收入来源。而中国老年人的收入保障，高度依赖养老金体系。理解中国养老金三支柱的结构，对于判断银发消费的支付能力天花板至关重要。

中国养老金体系由三大支柱构成：第一支柱是基本养老保险（政府主导），第二支柱是企业年金和职业年金（单位主导），第三支柱是个人养老金和商业养老保险（个人主导）。根据兴业银行《养老金融发展白皮书2024》，截至2023年末，三支柱合计余额约13.54万亿元，但结构严重失衡：第一支柱覆盖10.7亿人、结余7.8万亿元，占比高达57.6%；第二支柱余额5.71万亿元，占42.2%；第三支柱个人养老金仅近300亿元，占比仅0.2%。

这种"第一支柱独大、第三支柱几乎缺位"的结构，与发达国家形成鲜明对比（美国第二、三支柱占养老金总资产的比例超过90%）。它带来两个直接影响：其一，中国老年人的养老收入高度依赖基本养老金，而基本养老金替代率有限（尤其是城乡居民养老保险待遇较低），制约了整体消费能力；其二，第三支柱的巨大发展空间，为养老金融（个人养老金、商业养老保险、"保险+养老社区"）打开了一个长坡厚雪的赛道。

个人养老金制度的推进正是瞄准这一空间。该制度于2022年11月在36个城市（地区）试点，并于2024年12月15日推向全国。截至2024年11月底，开户人数已超过7279万人。然而，制度运行中暴露出明显的"开户热、缴存冷"现象——缴存率不足21%，反映出居民对第三支柱的认知度、信任度和实际缴费意愿仍待培育。这一"缴存率"指标，是判断养老金融赛道能否真正放量的关键领先信号。

2.5 "未富先老"：中国银发经济的第一约束条件

如果说人口规模决定了银发经济的"天花板有多高"，那么"未富先老"则决定了这个天花板的"实际高度打了多少折扣"。这是理解中国银发经济与发达国家根本差异的关键。

所谓"未富先老"，指的是一个国家在人均收入尚未达到发达水平时就进入了老龄化社会。数据对比触目惊心：2021年中国65岁以上人口占比突破14%（进入深度老龄化）时，人均GDP约为1.26万美元；而美国、日本、韩国进入深度老龄化时，人均GDP分别高达约5.5万、4万、3.3万美元。换言之，中国是在相当于发达国家约1/3到1/4收入水平的情况下，就迎来了同等程度的老龄化。

"未富先老"对银发经济的影响是全局性和结构性的：

首先，它压低了银发消费的支付能力天花板。特别是对刚需照护群体而言，高昂的机构养老费用、康复设备费用往往超出了普通老年家庭的承受能力，这也是为什么许多高端养老社区面临"叫好不叫座"、二线城市入住率偏低的深层原因。

其次，它加剧了对支付端制度（长期护理保险）的依赖。在个人和家庭支付能力有限的情况下，失能照护等刚需服务能否规模化，高度取决于社会保险的覆盖广度和支付力度。这就是为什么本报告反复强调长期护理保险是银发经济"支付端的关键变量"。

再次，它决定了中国银发经济必须走出一条不同于日本、欧美的独特路径——不能简单照搬发达国家"高福利、高支付、重资产"的模式，而必须探索"普惠为主、市场为辅、科技赋能降本"的中国方案。

综上，中国银发经济的基本盘可以概括为：规模确定且庞大、结构分层显著、财富储备有限且失衡、支付能力受"未富先老"约束。这一基本盘，是后续所有市场分析、竞争分析和战略建议的根本出发点。