油价一周暴跌又收复：这一周，市场在赌一场没打起来的仗

油气一周 · 2026年8月2日—8月8日｜经纬智汇

一通取消的军事打击，让布伦特单日跌掉 7%。三天后，伊朗议会一份还没表决的草案，又把油价拉了回来。

整整一周，霍尔木兹海峡的过船数量没有任何改善——8 月 3 日只有 6 艘船通过，战前是每天 130 艘。但价格先跌了 12%，又涨了回去。

市场在交易新闻，而不是石油。

这是本期最重要的一句话。以下是支撑这个判断的 28 件事，以及我们认为它们真正意味着什么。

如果你只有 3 分钟

• OPEC+ 打完了 2026 年最后一张牌——8 月 2 日批准 9 月增产 18.8 万桶/日，350 万桶/日的自愿减产全部回撤完毕，并暗示今年剩下的时间按兵不动。
• 周一崩、周四涨——特朗普取消对伊打击致布伦特单日跌 7.0%，伊朗议会"禁航罚没 20% 货值"草案曝光又反弹 3.83%，全周 WTI 仍跌 7.67%。
• 胡塞把火烧到了延布——沙特绕开霍尔木兹的最后一条出口通道，本周开始挨打。
• 俄罗斯炼油量跌到 2002 年以来最低——360 万桶/日，比常年低三分之一。全球柴油的真正短板在这里。
• 中国连续第二个月放宽成品油出口——8 月配额 270 万吨，已经高过战前水平。这是一个信号转折点。
• 中石化几乎不买沙特油了——6、7 月零采购，转而拿下 30—40 船俄罗斯 ESPO，每桶便宜约 10 美元。
• 壳牌把欧洲可再生业务整个卖了，bp 挂牌 41 亿美元买来的生物甲烷——转型资产进入清仓期。
• 康菲和森科同一天换 CEO——都是内部接班，都先过了一道 CFO。资本纪律取代增长，成了上游治理的第一命题。

一、地缘：钟摆，以及钟摆之外的东西

OPEC+ 打完最后一张牌，然后收手

8 月 2 日——沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼七国线上会议，批准 9 月配额再增 18.8 万桶/日，连续第六个月增产。至此 2023 年宣布的约 350 万桶/日自愿减产已全部回撤。代表向彭博表示，9 月之后预计维持配额不变。

划重点： 别被 18.8 万桶/日这个数字骗了。多数成员因技术和作业限制根本产不到配额上限，实际增量远小于账面。真正的信号是那句"此后按兵不动"——产油国已经不在乎眼下多卖几桶，他们在为战后的份额格局排兵布阵。

*信源：World Oil（二级），8 月 2 日*

一通没打的电话，让市场蒸发 12%

8 月 3 日——特朗普称在卡塔尔、沙特、阿联酋请求下取消了原定的对伊大规模打击，并宣称周一将与伊朗重启谈判。德黑兰当即否认存在任何美伊直接接触。

布伦特当日结算跌 6.35 美元（−7.0%）至 83.77 美元，创 7 月 13 日以来最低；WTI 跌 4.33 美元（−5.1%）至 80.34 美元。美国汽油和柴油期货同日均跌约 5%。

而 Kpler 数据显示，当天通过霍尔木兹的船只是 6 艘——比周日的 7 艘还少一艘。

划重点： 物理面纹丝未动，价格先兑现了近 12% 的跌幅。这意味着当前油价里的战争溢价完全挂在新闻流上，没有实物锚。对采购方来说，任何押注"协议将成"的点价决策，都必须预设它可能在 72 小时内反向。

*信源：Reuters、CNBC（一级），8 月 3 日*

全球柴油的真正短板，在俄罗斯

8 月 3 日——彭博援引 EA Analytics 数据：俄罗斯炼厂 7 月加工量约 360 万桶/日，2002 年 5 月以来最低，比 2020—2025 年同期均值（530 万—560 万桶/日）低约三分之一。

7 月共 18 座炼厂遭乌克兰无人机打击，其中包括距乌边境 2500 公里以外的最大炼厂鄂木斯克——刷新了 5 月创下的 17 座纪录。当月针对石油基础设施的袭击共 30 起，另有 5 艘大型油轮、5 处港口设施、2 条管道被袭。

划重点： 这是本轮危机中最被低估的一条线索。炼能受损意味着俄罗斯被迫多出口原油、少出口成品油，全球柴油裂解价差因此获得持续支撑。记住这一点——下一节中国放宽成品油出口的动作，源头就在这里。

*信源：Bloomberg（一级），8 月 3 日*

沙特的最后一条退路，也开始挨打

8 月 5 日——胡塞军事发言人萨雷称，以弹道导弹袭击了延布港外北红海的沙特油轮 Wafa（Bahri 控制的 NCC Wafaa，49,990 载重吨），并在亚丁湾袭击了另一艘沙特油轮 Daisy。

这是 7 月 22 日胡塞对沙特实施"海上封锁"以来的第 8 和第 9 艘被袭油轮，也是封锁开始后最靠北的一次。萨雷称已有 29 艘沙特油轮被阻止通过或被迫折返。

因为霍尔木兹关闭，延布已经成了沙特原油的主要出口口岸——Kpler 数据显示，曼德海峡的沙特原油流量较 3 月增长约 8 倍，8 月 1 日延布单日有 5 艘 VLCC 待装。沙特方面未确认袭击。

划重点： "东油西输—红海出口"是霍尔木兹关闭后全球供给最重要的缓冲阀。现在这个阀门本身进了射程。对亚洲买家而言，沙特货源的可靠性折价还会继续扩大——这也部分解释了阿美为什么把 9 月亚洲官价砍到六年最低。

*信源：Reuters（一级）、Lloyd's List（二级），8 月 5 日*

航道谈成了，海峡还是没开

8 月 5—6 日——伊朗外交部发言人巴加埃称，与阿曼历时两个月的谈判已就新商船航道的地理坐标达成一致，联合声明正在最后起草。副外长加里巴巴迪说新航道大部分位于伊朗领海、部分位于阿曼领海，有效期 2—4 个月。

但伊方同时强调：若美国不解除对伊朗港口的海上封锁，仅凭伊阿谅解无法让海峡恢复通航。同日美国中央司令部表示，封锁行动中已累计驱离 48 艘商船、瘫痪 2 艘、登临检查 2 艘。

同一窗口，沙特阿美将 9 月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官价下调 0.50 美元，至较阿曼/迪拜均价低 2.00 美元/桶，为 2020 年 6 月以来最低（8 月为 −1.50 美元）。但阿拉伯中质和重质各上调 1.25 美元/桶。

划重点： 这是本周市场最容易误读的一条——航道坐标谈成 ≠ 海峡重开，真正的闸门握在美方封锁令上。至于阿美的定价：轻质大降、中重质反涨，说明沙特在用轻质油打价格战抢亚洲份额，同时用中重质油对冲俄油过剩造成的重质端错配。一份官价表，两套战术。

*信源：Reuters 经 Al Jazeera、BOE Report 转载（一级），8 月 5—6 日*

20% 货值：一份草案如何重新定价一条航线

8 月 6 日——伊朗法尔斯通讯社公布议会委员会正在审议的草案：禁止美国、以色列及其他"敌对"船只通过霍尔木兹海峡，违规者罚没相当于船上货值 20% 的金额；对伊朗造成损害的国家须先行赔偿方可通行。

布伦特当日结算涨 3.04 美元（+3.83%）至 82.49 美元，WTI 涨 2.07 美元（+2.75%）至 77.29 美元。当晚伊朗称在格什姆岛附近对海峡入口的"敌对目标"实施打击。

同日，泽连斯基宣布乌军无人机打击了雅罗斯拉夫尔州的 Slavneft-YANOS 炼厂（俄前五大炼厂，年加工能力 1500 万吨）和巴什科尔托斯坦的 Bashneft-Novoil 炼厂。州长称该州遭遇"最大规模无人机袭击"，击落 93 架无人机、储罐区起火、4 人受伤。乌安全局称厂区至少 6 次爆炸、4 处起火，4 座 RVS-2000 原油储罐受损，ELOU-1 和 AVT-3 关键装置起火。

划重点： "罚没 20% 货值"如果成法，等于把海峡通行从一个军事风险变成了一个可以计价的法律成本——保险和租船市场将被迫重新定价整条航线。对中国买家的含义很直接：即便海峡名义上重开，运费和保费也回不到战前了。

*信源：Reuters、CNBC、BBC（一级），8 月 6 日*

战争打乱了贸易流，但没打断天然气投资

8 月 5—6 日——两笔交易值得注意。

8 月 6 日，bp 与 Woodside 签约，收购后者持有的特立尼达和多巴哥 TTDAA 14 区块（Calypso 深水气田）70% 作业者权益，bp 持股从 30% 升至 100% 并接任作业者。对价含现金加或有付款，金额未披露，预计年底交割。气田探明规模约 3.5 万亿立方英尺，位于特立尼达以东约 225 公里、水深约 2100 米。交割后 Woodside 将结束在特立尼达数十年的存在。

8 月 5 日，壳牌与中国石油各持 50% 的 Arrow Energy 对澳大利亚昆士兰 Surat 煤层气三期（SGP Central）作出 FID，峰值产量 7900 万立方英尺/日，首气 2028 年，为壳牌运营的 QCLNG 供气。《澳大利亚金融评论》测算投资额约 7.13 亿澳元。

划重点： Surat 三期是中国石油海外权益气的稳定增量，而且直接绑定 QCLNG 的出口能力。在 LNG 长协市场趋紧的背景下，它的战略价值远高于账面上那五亿美元。

*信源：bp 公告、Woodside 公告、Reuters（一级），8 月 5—6 日*

本周油价：一张表看完

周内区间：9 月 WTI 开于 $80.10、最高 $82.33、最低 $74.24；布伦特周内跌破 80 美元，为 7 月 13 日以来首次。全周 NYMEX 首行原油跌 6.49 美元、−7.67%。对比 7 月 31 日收盘（布伦特 $90.12、WTI $84.67）——7 月布伦特还涨了 24%，是 3 月以来最强月度表现。

8 月 5 日的结算价是我们由次日涨跌额倒推的，没找到直接引用的一级信源。请勿作为确定数据引用。 我们宁可标出来，也不想让你在汇报里踩坑。

顺带一提，EIA 周报（8 月 5 日发布，截至 7 月 31 日当周）： 商业原油库存增 248 万桶至约 4.07 亿桶（较五年均值低 6%）；SPR 减 284 万桶；汽油减 164 万桶，馏分油减 347 万桶；炼厂开工率降 0.7 个百分点至 96.5%；馏分油出口升至创纪录的 188 万桶/日。

本周这些方向我们查了，但没有： IEA 石油市场报告、OPEC MOMR、EIA 短期能源展望的 8 月版都在中旬发布，本窗口内没有月度旗舰报告；没有针对产油国的新增制裁或关税（窗口内的动作都属既有措施执行）；委内瑞拉、伊拉克、利比亚、尼日利亚没有可确认日期的重大事件；没有主要产油国或炼厂的重大罢工。

一句话小结： 本周油市完全由霍尔木兹的"外交—军事"钟摆定价，基本面沦为配角。周初取消打击 + "协议最快周三达成"的放风，三天跌掉近 12%；周四禁航草案 + 格什姆岛动手，风险溢价迅速回补。物理面全周没有任何改善，供应端的第二个战场已经转移到俄罗斯的炼厂。

二、中国：低价进俄油，高价出成品油

这是本周中国最值得琢磨的一个动作

8 月 4 日——路透援引五名业内人士报道，北京向炼厂核发临时出口许可，允许 8 月向港澳以外地区出口成品油 270 万吨。其中国营炼厂 220 万吨，浙江石化（荣盛石化控股）50 万吨。

计入对港出口和国内机场保税航煤，8 月汽柴煤油出口规模估计达 360 万—370 万吨——高于 7 月计划的 250 万吨，也高于 2025 年月均 304 万吨的战前水平。因现货排期紧张，部分额度可顺延至 9 月。分析师预计 8 月中国炼厂开工量将较 7 月的近 1300 万桶/日再增 20 万—30 万桶/日。发改委未回应路透置评请求。

划重点： 这是连续第二个月松绑。它标志着决策层对"原油断供"的判断，已经从恐慌转向可控——开始把炼厂的过剩产能和高出口利润重新变现。直接诱因是俄炼受损带来的国际柴油裂解价差。而配额按月摆动这件事本身，说明政策仍处于逐月观察模式，没有定调。

*信源：Reuters（一级），8 月 5 日*

中石化几乎不买沙特油了

8 月 6 日——路透独家：中国石化已累计采购 30—40 船俄罗斯 ESPO 原油用于 7—9 月交付，折合约 24.1 万—32 万桶/日，相当于其 520 万桶/日加工能力的 5%—6%。

Vortexa 数据显示，7 月中石化拿下约 740 万桶 ESPO，主要卸至山东日照港，8 月和 9 月各至少 10 船。

对比之下：中石化 6 月、7 月未采购任何沙特原油，8 月仅采购 200 万桶——战前月均是 1100 万桶。9 月装期 ESPO 较布伦特贴水 1—2 美元/桶，比阿曼、巴西 Tupi 等竞争油种便宜约 10 美元。

划重点： 俄罗斯已经从中国炼厂的边际卖家变成了主力供应商。这个转换在贸易结构上可逆，但在物流路径和炼厂适配（ESPO 属中质低硫）上会形成粘性。而约 10 美元/桶的相对折价，意味着可观的加工利润——这恰恰是上一条"放宽出口"能成立的经济基础。两条新闻，其实是同一件事。

*信源：Reuters 独家（一级），8 月 6 日*

数据里藏着一个被忽略的信号

8 月 7 日——海关总署发布数据：7 月中国原油进口合计 3573 万吨，环比 6 月增长 22%（6 月是 2016 年 10 月以来最低），折合 845 万桶/日。前 7 个月累计进口 2.83 亿吨，同比下降 13.2%。

同月煤炭进口 4273 万吨、同比增 20%；天然气进口同比下降 0.9%。

划重点： 环比反弹主要是 6 月极低基数的技术性修复，−13.2% 才是真实的战时收缩幅度。真正值得注意的是煤炭——+20% 与油气的负增长形成鲜明对照，说明在油气供给受限期间，国内能源结构正在被动向煤电回摆。这对"十五五"的碳强度目标构成的压力，目前还没有被充分讨论。

*信源：海关总署、Bloomberg 经 Rigzone 转述（一级），8 月 7 日*

一个被低估的技术数字：11.9%

8 月 4 日——中国石油西南油气田年内累产天然气突破 300 亿立方米。继 5 月 21 日突破 200 亿方后，第二个百亿到第三个百亿只用了 75 天。

今年实施工艺措施超 2600 口井、增产天然气超 30 亿方，老井综合递减率控制在 11.9%。一季度投产新井 39 口、新建年产能 11.05 亿方，上半年开钻井 90 口、投产新井超 80 口。四川盆地首个致密油田顺庆油田上半年 8 口试油井均获工业油流。

划重点： 300 亿方是新闻标题，11.9% 才是技术含量所在。在川渝高含硫、高压气藏条件下把综合递减率压到两位数以内，靠的是措施工作量的前置投入。在 LNG 进口受阻的当口，国内气增产的边际价值远高于常规年份的账面意义。

*信源：中国新闻网·四川（二级），8 月 5 日*

浮式风电给油田供电，这次算得过来账

8 月 6 日——中国海油宣布，自主设计建造的首座 16 兆瓦张力腿（TLP）浮式风电平台"海油安澜号"接入陆丰油田电网并直接供应绿电。

平台位于珠江口盆地，离岸约 136 公里、水深 136 米，按抗 17 级台风工况设计，设计寿命 25 年。预计年供绿电 5400 万千瓦时，年节约燃料油约 1.5 万立方米、减排二氧化碳 3.5 万吨。由海油工程建造，较半潜式方案用钢量减少 40%、海床占用面积减少 90%。

划重点： 这是"油气 + 新能源"融合里少数经济性能自洽的路径——它替代的是高价燃料油，而不是低价电网电，度电价值天然更高。用钢量减少 40% 如果能在批量化中保持，将显著改变深远海浮式风电的成本曲线。

*信源：新华社（一级），8 月 7 日*

渤海的"电网主干"悄悄搭起来了

8 月 6 日——康菲石油宣布，渤海五期项目全面投产，为渤海湾 11/05 区块蓬莱油田新增 2 座井口平台、4 座平台扩建及 91 口井，平均水深 30 米。

项目同期完成"蓬莱岸电平台"安装，配备 220 千伏供电系统，被康菲称为中国规模最大、电压等级最高的海上电气化工程。蓬莱油田 1999 年发现，中国海油持 51% 作业者权益、康菲中国持 49%，目前已建成 19 座海上平台、1 艘 FPSO 和逾 70 公里海底管线。

划重点： 220 千伏海上岸电平台在国内是首次。它的意义超出这一个项目——为渤海油田群的整体电气化提供了主干网基础，后续新项目可以显著省掉单独配套发电的投资与运维。

*信源：Offshore Energy、OE Digital（二级），8 月 6—7 日。转引康菲官方发布，未见中国海油中文公告，投产精确日期待核实。*

LNG 到货腰斩，俄气占比冲到 36%

8 月 3—9 日——中国天然气信息终端（E-Gas）数据：当周中国沿海 LNG 接收站共接卸 12 船、约 83 万吨，较前值 153 万吨接近腰斩。来源国 6 个，其中自俄罗斯 4 船约 30 万吨，占当周总量约 36%。

到货分布：华南 5 船、长三角 5 船、环渤海 2 船，江苏如东 2 船约 15 万吨居首。E-Gas 预测次周（8 月 10—16 日）将回升至 22 船、约 151 万吨。同期国内 LNG 市场价由周初 5176 元/吨升至 5400 元/吨，涨 4.3%。

划重点： 单周腰斩主要是排期波动，不是趋势性断供。但俄气占比冲到 36% 是结构性信号——与原油端的 ESPO 增购正好呼应。另外，国内 LNG 价格 4.3% 的周涨幅说明现货市场对到货波动极度敏感，冬储采购的时间窗需要比往年更谨慎。

*信源：上海石油天然气交易中心 经新浪财经转载（二级），8 月 10 日*

顺手记一笔（超出窗口 1 天）： 渤中 19-6 气田一期于 8 月 9 日全面投产，日产油气当量超 5200 吨、日产天然气 350 万立方米，探明天然气地质储量超 2000 亿立方米，中国东部最大海上气田。

本周这些方向我们查了，但没有： 本周无成品油调价窗口（第 16 轮调价实际在 8 月 14 日 24 时，汽、柴油每吨分别下调 230 元、220 元）；三桶油中报披露期在 8 月中下旬，本窗口内无中报；LNG 长协签约、新接收站投产、储气库/管网重大节点、部委油气政策法规均无可确认事件——《石油天然气发展"十五五"规划》发布于 8 月 17 日，不在窗口内。

一句话小结： 中国这一周的主线是"战时供应链再平衡"从被动收缩转向主动扩张。低价进俄油、高价出成品油、把战时错配变成加工利润——这是理解本周所有中国动作的钥匙。国内端则以增产保供回应外部不确定性。往后看，俄罗斯权重的上升和出口配额政策的高频摆动，是最值得盯住的两个变量。

三、转型：清仓，还是重新定价？

壳牌把欧洲可再生业务整个卖了

8 月 3 日——壳牌与道达尔能源签署股权买卖协议，出售其欧洲陆上可再生业务全部权益，组合约 4 GW：含 500 MW 已投运或在建的风光资产（主要在意大利和荷兰），以及意大利、英国、西班牙的 3.5 GW 光伏、风电和电池储能开发管线。预计 2026 年底前完成。

同日，道达尔宣布向 KKR 管理的一个保险账户出售一个 1.2 GW 已基本开发完成的欧洲陆上风光组合的 50% 股权，该组合企业价值 18 亿欧元，资产位于德国、西班牙、法国和波兰，道达尔保留 50% 并继续运营。道达尔天然气、可再生能源与电力总裁 Stéphane Michel 称两笔交易旨在优化可再生领域资本配置，支撑 Integrated Power 业务 2030 年 ROACE 达 12%。截至 6 月底道达尔持有超过 37 GW 毛可再生装机。

划重点： 道达尔看起来是唯一的反向买入者，但"开发—farm-down 50%"这个资本循环模式说明，它同样在压降净资本占用。低碳资产的持有逻辑正在从"战略型持有"转为"财务型交易"。这对国内油企新能源板块的估值方法，有非常直接的参考意义。

*信源：TotalEnergies、Shell 新闻稿（一级），8 月 3 日*

41 亿美元买入，四年后挂牌

8 月 4 日——bp 新任 CEO Meg O'Neill（4 月上任）借二季度业绩提出五大优先事项：强化资产负债表、简化资产组合、更严格的资本纪律、提升运营表现、强化问责。

同时宣布启动出售美国生物天然气业务 Archaea Energy——这是 2022 年 Looney 时代以约 41 亿美元收购的低碳业务旗舰。此举距其宣布挂牌英国北海业务不到一周。

二季度调整后净利润 57.3 亿美元，同比翻倍以上，超出彭博汇总预期的 50.1 亿美元，主要受益于中东扰动下的炼油与贸易利润。公司将今年净债务目标下调至 140—180 亿美元，早于原定的 2027 年。O'Neill 在电话会上称 Archaea 属"资本密集型"路径，与 bp 现在追求的"轻资本"生物气策略不符。

划重点： 41 亿美元买入、四年后挂牌，是这一轮转型激进期最典型的价值毁灭样本。但注意措辞——bp 并没有否定生物气本身，否定的是"重资产自持"这个模式。低碳业务正在被重构成轻资产的贸易与服务型敞口。

*信源：bp 官方业绩发布、CNBC（一级），8 月 4 日*

全球最大 DAC 投运，同时宣布不再投钱

8 月 6 日——西方石油在二季度业绩电话会上确认，西得州 Stratos 直接空气捕集项目 3、4 号系列调试进展良好，预计年底前开始全厂调试，2027 年转入运营。

总裁兼 CEO Richard Jackson 表示，随 Stratos 由开发转入运营，约 4 亿美元低碳风险投资资本开支将自 2027 年起完全退出。该项目 2023 年 5 月开工、原定 2024 年底投产，已延期约两年，满产后年捕集能力最高 50 万吨 CO₂，是全球最大碳移除设施。

Jackson 同时称公司正寻求向数据中心和电厂运营商提供碳捕集服务，并直言："如果没有监管方或其他企业的支持，公司无法持续投资低碳项目。"

划重点： 全球最大 DAC 设施投运的同一天宣布资本开支归零，这本身就是对 DAC 商业模式的一次判决。Jackson 说需要市场伙伴"把我们往前拉"——实质是把 DAC 的存续押在数据中心这类高支付意愿买家身上，而不是碳市场价格。

*信源：Occidental 电话会实录（一级），8 月 6 日*

逆势开工的那个项目，凭什么？

8 月 5 日——CF Industries 披露，Blue Point One 合资项目已于 7 月取得路易斯安那州政府和美国陆军工程兵团颁发的土建施工许可，8 月正式开工。

项目位于路易斯安那州 Modeste，采用自热重整（ATR）工艺，年产能 140 万吨低碳氨，配套 CO₂ 脱水压缩装置。合资结构：CF 持股 40%（投资约 20 亿美元）、日本 JERA 持股 35%、三井物产持股 25%，计划 2029 年投产。项目将捕集约 95% 的 CO₂，由 1PointFive 在其路易斯安那 Pelican 封存枢纽运输封存；林德另投 4 亿美元建配套空分装置。

划重点： 在全球蓝氢/蓝氨项目的取消潮里，这是少数按期推进的。关键差异在于它同时具备三样东西：确定的日本承购、成熟的封存通道、45Q 税收支撑。这三要素齐不齐，基本可以当成判断同类项目可行性的筛选器直接拿去用。

*信源：CF Industries SEC 8-K 附件（一级），8 月 5 日*

中国的解法：先解决消纳，再谈装机

8 月 3 日——国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设"十五五"规划》（发改能源〔2026〕942 号），明确到 2030 年初步建成新型电力系统。

主要指标：非化石能源发电量占比达 50%；实现 28 亿千瓦以上新能源高水平消纳；核电装机约 1.1 亿千瓦；全国需求侧削峰能力超 1 亿千瓦；建成可支撑超过 1.1 亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络，充电设施总量超 4000 万个。

划重点： 提"28 亿千瓦高水平消纳"而不是单纯的装机目标，说明政策重心已经从建设端转向消纳与系统调节能力。对油气企业的直接含义是调峰气电与储气调峰的价值重估——非化石占比越高，系统对灵活性资源的支付意愿越强。这条线值得单独做一份测算。

*信源：国家发展改革委官网、新华社（一级），8 月 3 日*

欧盟的解法：先立规矩

8 月 5 日——欧盟改革后的天然气市场规则（氢能与脱碳气体市场一揽子立法）正式适用，配套的电力市场新规已于 7 月 17 日生效。

新规核心是支持以可再生和低碳气体、特别是氢气逐步替代化石天然气，建立更一体化的欧洲天然气市场并降低对进口化石燃料的依赖，同时强化消费者自由选择供应商、报价透明和争议保护等权利。

划重点： 制度先于产能落地是欧盟的一贯路径。但在欧洲绿氢 FID 比例极低（31 GW 规划中仅约 3 GW 达成 FID）的现实下，规则的实际约束力主要体现在认证门槛而非市场规模。计划向欧盟出口氢基燃料的中国企业，需要重点关注 RFNBO 认证的执行细则——这可能比市场准入本身更棘手。

*信源：欧盟委员会官网（一级）*

同期还有三条值得记一笔： ① 8 月 3 日，Essar 集团宣布 Stanlow 炼厂 43 亿英镑能源转型投资管线至 2035 年，其中超 10 亿英镑接近 FID；② 8 月 4 日，RWE 的 GET H2 Nukleus 项目实现首批符合欧盟 RFNBO 标准的绿氢经约 120 公里管网从 Lingen 输送至马尔化工园区；③ 8 月 6 日，Infinium 与美国航空完成美国首次由非生物基 SAF（eSAF）执飞的商业客运航班。

一句话小结： 欧美巨头的低碳资产进入"出清与再分配"阶段——低碳投资没有消失，而是从战略型持有转为财务型交易。分化也很清楚：依托天然气、有真实承购、有税收支撑的项目仍在推进，纯靠政策想象的绿氢项目继续出局。中国在做规模与消纳的工程题，欧盟在做市场准入与认证的制度题。天然气—蓝氢—CCS 这条与主业同源的链条，正在成为唯一有资本纪律支撑的转型路径。

四、技术：AI 从示范工程走向生产作业

120 台钻机，30%—40% 的工程量削减

8 月 4 日——ADNOC 与 SLB 宣布，已将 AI 驱动的实时作业中心（RTOC）平台部署到 ADNOC Drilling 旗下 120 余台陆上与海上钻机，覆盖 ADNOC Onshore 与 ADNOC Offshore 两大作业者。平台由 SLB 的 DrillOps 智能建井方案支撑。

ADNOC 给出的量化效果：降低工程工作量 30%—40%，同一批工程师可管理 2—3 倍数量的钻机；原需数天的报告周期压缩至数小时，事故响应时间缩短 4—12 小时，可避免 1—2 天钻机停工。

平台在阿联酋本土开发，托管于 ADNOC 主权云内，数据不出境。

划重点： 最后那句话，是这条消息里对中国同行最有价值的部分——国家石油公司选型 AI 时，数据主权正在成为与性能同等重要的硬约束。至于 30%—40%、2—3 倍这些数字，是可审计的量化指标，可以直接拿去做国内智能钻井项目的对标基准。

*信源：ADNOC/SLB 联合发布，经 World Oil、OGJ 转载（一级/二级），8 月 4 日*

24 小时 6428 英尺，但重点不是这个数字

8 月 2 日——ADNOC 宣布，在阿联酋最复杂的碳酸盐岩地层中已能常态化实现"单日钻完超 1 英里井段"，并创下 24 小时钻进 6,428 英尺（约 1,959 米）的纪录。

核心支撑是 ADNOC 的实时智能中心（RTIC）：工程师、作业专家与地下专家依托实时数据与高级分析全天候协同，把上一口井的经验即时迁移到下一口井。ADNOC Drilling CEO Al Messabi 称之为"持续改进引擎"。

划重点： 纪录本身不如"常态化"三个字重要。单点纪录靠地层和运气，常态化的单日一英里靠的是井间学习闭环。这与上一条 RTOC 铺开是同一件事的两面。

*信源：Gulf News（二级，源自 ADNOC 官方发布），8 月 2 日*

另一条更务实的 AI 路径

8 月 5 日——挪威井管理服务商 AGR 与 THF Engineered Solutions 签署战略合作，将 THF 的 AI 工作流平台 WellPhase（内嵌 ELLIS——工程逻辑与学习智能系统）用于井身设计、工程保证与建井交付。

合作建立在一次已完成的邻井复核试点之上：平台可快速解析海量历史井资料，输出带可追溯性的"首轮复核"结论，识别关键事件、风险与设计考量。双方计划将该方法扩展至标准符合性审查、作业方案编制与监管合规保证。

划重点： 与 ADNOC 追求作业自动化不同，这是另一条路：不替代工程师决策，只把历史井资料的消化成本降下来，并保留可追溯性以满足合规要求。对档案资料庞大但结构化程度低的老油田企业，这条路径的落地门槛明显更低——这可能比全流程自动化更适合国内多数油田。

*信源：Oilfield Technology、World Oil（二级），8 月 5 日*

中石油工程进了 Saipem 牵头的联合体

8 月 7 日——埃克森美孚莫桑比克公司代表 Area 4 合作方（ENH、CNPC、Eni、KOGAS、XRG）向 SMDC 联合体签发意向书，启动 Rovuma LNG 一期中游/陆上部分的限定前期工程与采购工作，初始合同额 3200 万美元。

SMDC 由 Saipem 牵头，成员包括 McDermott Energy Solutions (UK)、韩国大宇建设与中国石油工程建设公司（CPECC）。项目为阿丰吉半岛上的 2 条 LNG 生产线、12 个模块化液化模块，总产能约 1860 万吨/年，投产目标 2031 年。EPC 正式授予以 2026 年内通过 FID 及政府审批为前提。

划重点： 在高油价周期中，超大型模块化 LNG 工程正加速把 FID 前的工程与长周期采购前置，以压缩执行风险。对中石油工程而言，能进入由 Saipem 牵头的国际联合体承担阿丰吉项目模块工作，是其海外 LNG EPC 能力被主流作业者接纳的实质信号——值得跟踪 FID 之后的份额分配。

*信源：Saipem 官方新闻稿、ExxonMobil Mozambique（一级），8 月 7 日*

同期备选： ① 8 月 4 日，Sercel 获埃克森美孚一年期合同，为圭亚那 Stabroek 区块 Whiptail 项目部署 Marlin 同步作业（SIMOPS）平台；② 8 月 5 日，挪威 ECOnnect Energy 中标为壳牌合资公司交付巴哈马浮式 LNG 接收终端，采用 IQuay C-Class 平台，今秋启航、年底前投运。

五、其他：同一天，两家北美巨头换帅

康菲：CFO 接任 CEO

8 月 6 日——康菲石油董事会宣布，现任 CFO 兼战略与商务执行副总裁 Andy O'Brien 将接替 Ryan Lance 出任总裁兼 CEO 并进入董事会。Lance 在担任 CEO 满 14 年、公司服务逾 40 年后退任，转任过渡性执行董事长。同时任命现财务副总裁兼审计长 Konnie Haynes-Welsh 为高级副总裁兼 CFO。任命自 9 月 1 日生效。

人事公告与二季度业绩同日发布，公司当季利润为 2022 年以来最佳。

森科：同一天，同一套路

8 月 6 日——森科能源董事会宣布，现任总裁兼 CEO Rich Kruger 将于 2027 年 4 月转任执行副董事长，届时由现上游业务执行副总裁 Peter Zebedee 出任总裁兼 CEO。过渡安排：Zebedee 先于 2026 年 9 月 14 日出任总裁兼 CFO，分管全部非运营职能。

划重点（两条合看）： 同一天、同一模式——内部承接 + 卸任者转任董事长 + 接班人先过一道 CFO 岗位。两家公司都把财务职能当成 CEO 接班人的必经训练场。在利润创近年新高、地缘风险却居高不下的背景下，董事会的选择本身就是战略信号：不转向，只求稳。资本纪律已经取代增长扩张，成为上游治理的核心命题。

*信源：ConocoPhillips 官方公告、Suncor SEC 8-K（一级），8 月 6 日*

油服资本转向"存量盆地的采收率工程"

8 月 6 日——SLB 宣布与 Equinor 签署多年期协议，为挪威大陆架提供先进储层增产改造服务。核心内容是对增产作业船 MV Island Captain 进行重大升级：扩容支撑剂舱容、升级输送与混配系统、提高泵注能力并重新优化甲板布置。

改造后该船单次可携带最多 200 万磅支撑剂，具备在挪威大陆架实施高强度海上压裂作业的能力。协议未披露金额。

划重点： 在新建产能受限时，油服资本正转向存量盆地的采收率工程。200 万磅单次支撑剂能力，是把陆上高强度压裂的作业规格搬到了海上——如果在挪威跑通，对中国海上低渗与致密储层的动用方式有直接借鉴价值。

*信源：SLB 官方新闻室（一级），8 月 6 日*

本周唯一有长期制度影响的事

8 月 3 日——美国内政部通过新设立的海洋矿产管理局发布拟议规则，对 2016 年出台的《北极勘探钻井规则》作定向修订。

涉及条款包括：防喷器实时监测、北极井控与围控设备、救援钻机能力、水下隔离装置、泥线井窖、溢油应急计划持有人审查、人工岛吊装作业以及作业与生产暂停；同时拟取消独立的"综合作业计划（IOP）"要求，将北极规划信息并入勘探计划流程。

内政部长 Doug Burgum 称此举"提升监管效率、减少不必要壁垒"。内政部估算年节约成本：有限北极 OCS 活动情形下 1.367 亿—1.425 亿美元，全面活动情形下 1.613 亿—1.699 亿美元。规则将在《联邦公报》刊登后启动 60 天公众意见期。

划重点： 放松防喷器实时监测与救援钻机能力这类核心井控条款，争议极大。60 天意见期后的最终稿走向，将成为判断美国海上油气监管钟摆幅度的关键指标。这条线我们会持续跟。

*信源：美国内政部新闻稿（一级），8 月 3 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 没有符合"重大安全事故"标准的油气行业事故——邻近的都落在窗口外（加拿大 Hibernia 平台落管伤人 7 月 18 日、美国 Glenpool 管道油罐区雷击起火 8 月 17 日）。窗口内可确证但量级有限的是：马拉松石油 13.3 万桶/日德州 El Paso 炼厂 8 月 4 日 19:47 因电气故障导致催化裂化装置异常停车，TCEQ 最终报告认定两起排放事件合计排放污染物逾 15 吨，调查仍在进行。另外，本窗口内没有非月报类的重磅行业报告。

我们的判断：三条主线，一个交汇点

第一，新闻定价压过了物理定价。

全周油价的两次剧烈摆动都由外交与立法消息触发，而过峡船只数量、海湾出口量等物理指标整周几乎没有改善。这意味着当前价格中的战争溢价缺乏物理面的锚，波动率会持续高于基本面所能解释的水平。

对采购与套保决策的含义很直接：以"协议将成"为前提的方向性押注风险极高，而围绕波动率本身的结构性策略反而更具确定性。

第二，最紧的环节是炼能，不是原油。

俄罗斯 7 月炼油量跌至 2002 年以来最低的 360 万桶/日，8 月 6 日又有两座大型炼厂被击中，全球中质馏分油因此持续紧张。

这解释了一个看似矛盾的现象：中国原油进口累计同比下降 13.2%，却连续第二个月放宽成品油出口配额至战前水平之上。原油端的短缺可以靠俄油折价（ESPO 比竞争油种便宜约 10 美元/桶）部分对冲，炼能端的损毁却无法快速修复。

这条主线是理解中国本周所有动作的钥匙：低价进俄油、高价出成品油、把战时错配变成加工利润。

第三，资本纪律全面压倒了转型叙事。

壳牌与 bp 在炼油贸易暴利掩护下加速出清低碳资产，Oxy 在全球最大 DAC 投运的同时宣布低碳资本开支归零，康菲与森科同日以 CFO/内部路径完成 CEO 交接——这些看似无关的事件指向同一件事：董事会正在把资本回报与执行连续性置于一切战略故事之上。

唯一逆势推进的 CF 蓝氨项目，恰恰是因为它具备确定承购、成熟封存和税收支撑三重现金流保障。

对中国油企的参照意义在于：新能源板块的考核逻辑如果不能同步转向"可验证的现金流与资本回报"，将很难在集团内部与高回报的主业争夺资本。

交汇点是天然气。

它既是本周唯一未被战争直接冲击的上游投资方向（bp Calypso、壳牌与中石油 Surat 三期、Rovuma LNG 前期工程），也是转型链条中唯一有资本纪律支撑的路径（蓝氢/蓝氨/CCS），还是中国国内增产保供的主战场（西南油气田 300 亿方、渤中 19-6）。

在油价高波动、低碳资产估值下行的双重环境中，天然气正在成为风险调整后回报最优的战略选项。

接下来盯什么

关于这份周报

本期收录 28 条事件，覆盖 2026 年 8 月 2 日至 8 月 8 日。

我们的做法是：每一条都核实发生日期是否落在覆盖区间内（允许 ±1 天误差），核不实的直接剔除或明确标注"待核实"；每个板块查了但没有的方向，我们也如实写出来，不用边缘信息凑数。

信源分三级标注： - 一级——路透、彭博、OPEC/IEA/EIA 官方、企业公告与 SEC 备案、新华社/中国政府网/海关总署 - 二级——Argus、Platts、Upstream、World Oil、Oil & Gas Journal、Lloyd's List、上海石油天然气交易中心、中国能源报等专业媒体 - 三级——其他媒体，须交叉验证后方可采用

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*经纬智汇信息咨询有限公司（北京）｜油气一周 · 2026 年第 32 周*

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