管道重启那天油价跌破 100，两天后又涨回 106

油气一周 · 2026年9月20日—9月26日｜经纬智汇

9 月 12 日那一期，我们下了一个判断：只要沙特的退路没修好，油价就不会回到 100 美元以下。

这周这个判断被打脸了一天。9 月 22 日，路透报道沙特东西输油管道重启，当天布伦特收在 99.25 美元，9 月 8 日以来第一次收在 100 以下。

可管子通了，船没装上。9 月 24 日，延布港仍未恢复装船，胡塞的导弹又飞向延布方向，布伦特涨回 106.60 美元。

所以，本质上发生的是：市场会为"管子通了"的消息先降价，但只为"船装上了"的事实买单。 理解了这一点，你才能理解下面这 27 件事。

三分钟看懂本周

关于油价：

• 沙特东西输油管道 9 月 22 日重启，但只是低速运行，三座泵站受损，完全恢复可能要 6 到 8 周。到 9 月 24 日，延布港还没恢复装船。
• 布伦特一周走了个"V"：周二收 99.25 美元，跌破 100；周四收 106.60 美元；周五收 104.32 美元，全周只涨 0.43%。
• 伊朗在纽约联大期间提出"七天方案"：美国解除封锁、豁免石油制裁、放还约 120 亿美元冻结资产，伊朗在七天内重开海峡。特朗普 9 月 26 日公开拒绝，称"不可接受"。

关于柴油：

• 美国柴油均价 9 月 23 日到 6.52 美元/加仑，白宫一会儿说要研究禁止柴油出口，一会儿又否认。
• 乌克兰一周打停俄罗斯至少三座炼厂，包括莫斯科炼厂。全世界最缺的，还是柴油。

关于中国：

• 9 月 24 日成品油又涨价，汽油每吨按机制该涨 830 元，实际只涨 395 元，这是连续第二次临时调控。两轮加起来，汽油每吨少涨了 610 元。
• 国内汽油库存降到 2011 年以来最低、柴油降到 2015 年以来最低，10 月成品油出口可能收紧。
• 8 月中国从俄罗斯进口原油 1120 万吨，同比多了 41%；从沙特只进口了 320 万吨，同比少了 47%。按我们的计算，俄油已经占到中国进口原油的近三成。

关于未来：

• 道达尔能源一周拍板两个气田（尼日利亚 Ima、里海阿普歇伦），美国进出口银行给阿根廷 LNG 项目开出最高 60 亿美元的融资意向。不经过海湾的天然气项目，本周又往前推了三个。
• 斯伦贝谢（SLB）拿下沙特阿美 4 份建井合同，三年要打 450 口井以上。

*以下是详细内容。如果你只想了解大势，读到这里就够了；如果你需要拿去汇报或做决策，下面每一条都标注了信源和等级。*

一、地缘：管子通了，船还没装上

9 月 12 日那一期的主题是"海峡外的两条退路都被堵上了"。这周其中一条退路重新打开了一半，另一条仍然卡着。

东西管道重启，延布港却成了导弹的目标

9 月 22 日——路透援引三名知情人士称，沙特当天重启东西输油管道，但以"低速"泵送。沙特阿美的目标是先恢复到约 400 万桶/日，而这条管道的设计能力是 700 万桶/日。此前的无人机袭击损坏了三座泵站。一名安全人士称，恢复到设计能力的 40% 需要几天，完全恢复需要 6 到 8 周；一名行业人士称最多 6 周。

9 月 24 日——路透再报，管道里的原油先供给红海沿岸的炼厂，油轮装船仍未恢复。阿美告诉欧洲炼厂，要先在延布积累足够库存才恢复交货。

同一天，沙特领导的联军称拦截了胡塞武装发射的六枚弹道导弹，方向是塔伊夫和延布；麦加、吉达、延布等城市拉响民防警报。9 月 26 日，联军又称拦截了一枚飞向南部边境海米斯穆谢特一带的弹道导弹和两架飞向利雅得的无人机。延布设施是否受损，没有独立来源证实。

划重点： 管道能力 700 万，先恢复 400 万，装船还没开始。"管道重启"是新闻标题，"延布装船量"才是真正的数字。

胡塞的导弹这周公开指向了延布。这意味着沙特就算把管子修好、把油运到红海边，装船港本身也在射程里。对中国买家来说，沙特长协货的到港节奏在 10 月之前恢复正常的可能性不大。

*信源：Reuters（一级），9 月 22 日、24 日、26 日；Bloomberg（一级，9 月 26 日拦截导弹与无人机一事），9 月 26 日；Al Jazeera（三级，稿件署美联社与路透），9 月 24 日。管道遇袭和关停日期现有三个口径：沙特官方 9 月 10 日（我们 9 月 12 日那期采用），路透 9 月 22 日稿写关停 9 月 11 日，另有转述（EnergyNow 9 月 22 日稿）写 9 月 13 日，三个日期并存*

伊朗递出"七天方案"，特朗普公开拒绝

9 月 22 日至 24 日——伊朗外长阿拉格齐 9 月 22 日在纽约与美国特使威特科夫进行间接会谈。伊方经卡塔尔提交了一份"七天方案"：美方解除对伊朗港口的海上封锁、豁免伊朗石油制裁、释放约 120 亿美元冻结资产，包括黎巴嫩在内实现停火；伊朗在七天内重开霍尔木兹海峡，并恢复核谈判。阿拉格齐 9 月 24 日在联大记者会上公开了这个方案。

9 月 25 日至 26 日——9 月 25 日，《华尔街日报》援引美国官员称，特朗普拒绝了该方案。9 月 26 日，特朗普离开白宫时公开表态，这份协议"不可接受"。同日，伊朗总统佩泽希齐扬对半岛电视台说"不信任美方"。

划重点： 这是开战以来第一份摆上桌面、有时间表的重开海峡方案。但它要的东西（解除封锁、豁免制裁、放还资产）正是美国手里最主要的三张牌，美方很难一次性全给。

从《华尔街日报》的匿名信源，到特朗普本人公开表态，美方的拒绝已经坐实。短期内靠谈判重开海峡的路径还看不到。

*信源：Reuters（一级，确认 9 月 22 日间接会谈），9 月 24 日；NPR、《中东报》（三级），9 月 26 日（特朗普公开表态，两家一致）；France24（三级，转述法新社与《华尔街日报》），9 月 26 日；纽约时报（三级），9 月 24 日；Al Jazeera（三级），9 月 26 日。《华尔街日报》原文未打开。方案里海峡在第几天重开，各家说法不一（第六天或第七天），本文只写"七天内"*

海峡：美国说一天过了 60 艘，Kpler 只数到 10 到 14 艘

9 月 20 日至 24 日——东西管道停运后，沙特阿美改从海湾内的港口装船。油轮追踪机构 TankerTrackers 称，9 月 20 日阿美在海湾内往 7 艘超大型油轮装了约 1400 万桶。摩根大通称，此前 6 天经海峡运出的沙特原油平均 290 万桶/日，8 月只有约 70 万桶/日。

9 月 23 日——美国官员对路透称，当天约 60 艘商船通过海峡，其中约 40 艘与美军协调护航，为 7 月初以来最多，路透称无法独立核实。航运数据公司 Kpler 的船舶定位数据（AIS，船只自动广播的位置信号）只数到 10 到 14 艘；9 月 24 日为 9 艘。

袭船：9 月 21 日一艘驶入海峡的油轮被不明弹药击中；9 月 23 日散货船 CAPE DAO 在阿曼穆桑达姆附近被击中，一人死亡、一人受伤；遇袭位置和受损部位有两个口径，一说在哈萨布东北约 15 海里、驾驶台和生活区被击中，阿曼海上安全中心则称船在离岸约 2.5 海里处遇袭、机舱起火。联合海事信息中心（JMIC，多国海军的海上安全通报机构）威胁等级维持"严重"。

划重点： 60 艘和 10 到 14 艘，差了四到六倍。差距的一个可能解释是，不少船关着定位信号通过。本刊继续两个数并列，不替任何一方下结论。

另一个数字更有信息量：沙特经海峡出口从 8 月的约 70 万桶/日涨到近期约 290 万桶/日。东西管道一停，沙特只能冒险走海峡。 这也是为什么这周海峡里还在死人，船却在变多。

*信源：Reuters（一级），9 月 21 日、25 日；UKMTO 第 140-26 号预警、JMIC 第 099 号通报（官方），9 月 21 日至 24 日；Arab News（三级，转述路透），9 月 24 日。关于 9 月 21 日油轮受袭的伤亡，UKMTO 预警写"两名船员轻伤"，JMIC 通报写"无人受伤"，两份官方文件不一致。"290 万桶/日"为摩根大通口径，经路透转述*

油价：一周走了个"V"，布伦特几乎原地不动

9 月 21 日至 25 日——布伦特逐日结算（11 月合约）：周一 100.34（跌 3.4%），周二 99.25（9 月 8 日以来首次收在 100 以下），周三 103.08，周四 106.60（涨 3.4%），周五 104.32（跌 2.1%）。上周五（9 月 18 日）为 103.87，全周涨 0.43%。

WTI 周五收 92.41 美元。前月合约 9 月 22 日从 10 月换到 11 月，按前月连续价计算全周跌约 8%，路透口径也是"跌约 8%"，但这里面含换月，不是同一份合约的涨跌。路透 9 月 25 日称，布伦特与 WTI 价差一度扩大到 12.68 美元，为 5 月以来最宽。

划重点： 周二跌破 100 靠的是"管道重启"加上伊朗"愿意谈"两条消息；周四涨回 106 靠的是胡塞导弹飞向延布。一周之内，100 美元被消息打穿一次，又被事实拉回来。

所以我们修正 9 月 12 日那期的判断：100 美元不是"底"，是"分水岭"。延布恢复装船之前，任何利好消息只能让油价短暂跌破 100，守不住。

布伦特和 WTI 的价差拉大，主要原因是美国在讨论限制柴油出口（见下条）：如果美国的油品出不去，美国本土的油就会相对变便宜。

9 月 23 日的结算价 103.08 美元，是我们用 Sprague 市场日报（三级）的数字、再拿路透次日早盘涨跌额倒推（103.07）交叉核对得出的，没找到直接报出这个价格的一级信源。请勿直接引用。我们宁可标出来，也不想让你在汇报里踩坑。

*信源：Reuters（一级），9 月 22 日、24 日、25 日；Sprague 市场日报（三级，交叉核对），9 月 21 日至 25 日。周涨跌由我们按结算价计算*

美国柴油 6.52 美元创纪录，白宫对"禁止出口"表态反复

9 月 22 日——特朗普在联大期间称"我说过，别把柴油运出去"，财长贝森特称正在研究全面或部分禁止柴油出口是否可行。

9 月 23 日——美国政治新闻网站 Politico 援引五名知情人士称，政府正准备 90 天柴油出口禁令；白宫官员当天否认，能源部长赖特称"没有人在考虑全面禁止"，正与炼厂讨论自愿措施。美国汽车协会（AAA）数据显示，当天全美柴油均价 6.52 美元/加仑，比一个月前高约 0.91 美元。美国石油学会反对禁令。

9 月 23 日——美国能源信息署（EIA）周报（截至 9 月 18 日当周）：馏分油（柴油、取暖油等）库存减少约 43 万桶，比五年均值低 12%；商业原油库存意外增加 300 万桶，至 4.264 亿桶；炼厂开工率 94.0%。

划重点： 9 月 12 日那期，美国柴油刚破 6 美元；两周后到了 6.52。美国是全球最大的成品油出口国之一，它开始讨论"留着自己用"，这本身就是信号。

原油库存在涨、柴油库存在降，说明缺的不是原油，是把原油炼成柴油的能力。这条和下一条乌克兰打俄炼厂，说的是同一件事。

*信源：Reuters（一级），9 月 23 日；The Hill、CBC（三级），9 月 22 日至 23 日；EIA 周报数据经 Rigzone（二级）与路透 9 月 24 日稿转述。EIA 官网原表本期未打开；战略石油储备 2.846 亿桶一数仅见转述，本文不单列*

乌克兰一周打停三座俄炼厂，"能源停火"只停在嘴上

9 月 20 日——俄罗斯国家杜马选举最后一天，乌克兰对莫斯科发动大规模无人机袭击，莫斯科市长称全俄击落 1600 多架。路透援引消息人士称，莫斯科炼厂两套常减压装置（炼油的第一道工序装置）起火，原油加工全部停止，修复可能要数周。

9 月 25 日——两名行业人士对路透称，卢克石油彼尔姆炼厂遇袭后全面停产；罗斯托夫州新沙赫廷斯克炼厂暂停运行，该厂年加工能力约 500 万至 560 万吨（州长与俄独立媒体 Meduza 口径不一），是俄罗斯南部主要燃料供应商之一。9 月 25 日至 26 日夜间，克拉斯诺达尔边疆区伊利斯基炼厂遇袭，乌方称已停产，俄方未证实。

外交层面：9 月 22 日泽连斯基与特朗普会面，称只要俄方承诺对等，乌克兰愿意停止打击俄能源设施；9 月 23 日美国国务卿鲁比奥称双方对"有限停火"都有兴趣。但 9 月 25 日普京对恢复谈判表示怀疑，当天乌方继续打击炼厂。彭博 9 月 21 日报道，俄罗斯已形成延长柴油出口禁令的共识（现行禁令 9 月 30 日到期）。

划重点： "能源停火"谈了三天，炼厂又被打了三座。这条线短期内不会停。

对全球市场的含义很直接：俄罗斯通常是全球第二大柴油出口国，它的炼厂在停、出口禁令要延。美国柴油 6.52 美元，俄罗斯炼厂停产是重要原因之一。

*信源：Reuters（一级），9 月 25 日；Meduza（三级，转述路透），9 月 21 日、25 日；CNN（三级），9 月 20 日；Ukrainska Pravda（三级，转述路透），9 月 21 日；美国战争研究所 ISW（三级），9 月 22 日、26 日；Bloomberg（一级），9 月 21 日。路透关于莫斯科炼厂、彼尔姆炼厂停产的原文未直接打开，引自转述；彭博柴油禁令稿仅读到开头两段*

利比亚最大油田被"关阀"五天，损失约 9500 万美元后重开

9 月 21 日——利比亚国家石油公司（NOC）称，一个武装团体关闭了沙拉拉—扎维耶输油管道 7 号阀门，沙拉拉油田产量从正常的约 30 万桶/日降到约 10 万桶/日，NOC 称"可能被迫宣布不可抗力"（合同术语，宣布后可免除对买家的交付义务）。9 月 15 日，另一条哈马达—扎维耶管道已被关闭。

9 月 26 日——NOC 称，因管道被关，扎维耶炼厂停掉一套炼油装置，以保住另一套运行；一周损失约 9500 万美元。当天，NOC 又宣布 7 号阀门已重新打开，管道恢复泵送原油。

划重点： 这条线我们从 8 月就在跟：扎维耶炼厂连着沙拉拉油田，关注度极低但风险不对称。这周从"炼厂被炸"变成了"油田被卡"：关了五天、损失约 9500 万美元后重开，NOC 始终没有宣布不可抗力。

网上"NOC 已宣布所有原油出口不可抗力"的帖子不可信。沙拉拉产量是否已回到约 30 万桶/日，本周没有查到数字。

*信源：Anadolu Agency（三级），9 月 22 日；Euronews（三级），9 月 22 日；Oil & Gas Middle East（三级），9 月 22 日；The National（三级），9 月 26 日；Arab News（三级，稿件署法新社与路透），9 月 26 日至 27 日。9 月 26 日的炼厂停运、损失和阀门重开，两家三级来源一致，NOC 官网原文未打开。各家 9 月 21 日后的减产口径不一（10 万到 20 万桶/日不等），本文取"从 30 万降到约 10 万"*

本周这些方向我们查了，但没有： 欧佩克+七国对 10 月 4 日例会本周没有公开表态；三大机构本周没有新月报；伊朗议会"禁航法案"本周没有全院表决；美军本周没有打击哈尔克岛（网上"哈尔克岛附近击毁伊朗油轮"是 9 月 5 日和 8 日的旧事）；阿曼会谈没有重新排期，本周的调解渠道换成了卡塔尔；美国财政部本周没有新的涉伊石油制裁指定；委内瑞拉本周没有一级信源的新动态。两个易误判：9 月 22 日欧盟把对俄个人制裁名单延长三年，不是石油制裁，未收录；美国《格雷厄姆制裁俄罗斯与伊朗法》9 月 18 日签署，在窗口外，放进"接下来盯什么"。

一句话小结： 东西管道重启，但延布没装船，胡塞导弹又指向延布。伊朗递出七天方案，特朗普公开拒绝。布伦特一周先跌破 100、再涨回 106，全周几乎不动。柴油是全球最紧的环节：美国在讨论留油自用，俄罗斯炼厂一周停三座。利比亚沙拉拉管道关阀五天后重开。

二、中国：从"往外卖"转向"留在家"

9 月 12 日那一期，中国板块的主题是"国内用不完的油正在往外卖"。两周之后，风向变了：国内库存降到十多年来最低，政策开始优先保国内。

汽油该涨 830 元，实际涨 395 元：连续第二次临时调控

9 月 24 日——国家发展改革委称，9 月 11 日调价以来国际油价"快速上涨后回落，近日又再度冲高"，国家继续对成品油价格采取调控措施。按现行机制，汽油、柴油每吨应分别上调 830 元、800 元，调控后实际上调 395 元、385 元。下一个调价窗口在 10 月 15 日 24 时。

划重点： 两轮临时调控加起来算一笔账：汽油每吨按机制该涨 1265 元，实际涨了 655 元，少涨了 610 元；柴油少涨了 585 元。

这 610 元同样落在炼厂身上。9 月 12 日那期我们说"成本落在了炼厂身上"，当时差额是 175 元，两周后变成了 610 元。对炼化企业来说，临时调控已经不是"临时"的，应当按常态化情景做四季度利润测算。

*信源：国家发展改革委官网（一级），9 月 24 日；湖南省发展改革委转发通知（一级），同日；界面新闻（二级，下一窗口日期），9 月 24 日。两轮合计差额由我们计算*

8 月俄油占中国进口近三成，沙特少了一半

9 月 20 日——据路透援引海关分国别数据，8 月中国自俄罗斯进口原油 1120 万吨（约 264 万桶/日），同比增 41%；自沙特进口 320 万吨，同比降 47%；自伊拉克 140 万吨，同比降 75%；自阿曼 90 万吨，同比降 71%。自马来西亚进口 260 万吨、自印尼 310 万吨；自美国、委内瑞拉、伊朗的进口为零。

划重点： 9 月 12 日那期我们说要看"俄罗斯占比有没有过 30%"。按海关 8 月进口总量 3793 万吨计算，俄油占比约 29.5%，沙特约 8.4%，差一点就到三成。

两个口径要记住：一是海关数据里伊朗为零，但马来西亚、印尼的进口量通常被认为包含经转运改标的伊朗油，不能据此说"中国不买伊朗油"；二是俄油里既有海运也有管道。中国对俄油的依赖度，已经是开战前没法想象的水平。 这也意味着，美国刚签署的对俄次级制裁法案（见"接下来盯什么"），对中国的分量比过去任何一轮都重。

俄油占比 29.5%、沙特 8.4%，是我们用海关 8 月进口总量 3793 万吨推算的，海关没有公布这个比例，分国别原表我们也没有打开。请勿直接引用。

*信源：Reuters（一级，经 Maaal 转载），9 月 20 日。路透原稿未直接打开。进口总量取路透 9 月 8 日口径*

汽柴油库存降到十多年来最低，10 月出口可能要收

9 月 24 日——路透援引上海钢联旗下咨询机构 GL Consulting 数据称，中国商业汽油库存降到 2011 年以来最低，柴油库存降到 2015 年以来最低，原因是出口猛增，加上季节性需求回升；预计 10 月成品油出口回落，因为主营炼厂要优先保国内供应。截至发稿，10 月成品油出口计划尚未下发给炼厂。能源咨询公司 Rystad 把中国四季度炼厂加工量预测下调 88 万桶/日至 1390 万桶/日。

9 月 23 日——据资讯机构金联创数据，全国地炼常减压开工率 59.46%，周降 0.74 个百分点；金联创分析师称，原料进口成本仍高、供应仍紧，炼厂后期开工可能继续下降。

划重点： 8 月成品油出口刚涨了 29%，一个月后库存就见了底。"往外卖"这条路走到头了。

库存见底有两个原因：一是 8 月出口猛增，二是季节性需求回升。地炼开工率同时跌到六成以下，说明原料贵、终端价被按住，炼厂多炼的意愿不强。 第三批出口配额截至本周仍未下发，大概率不会再像 8 月那样放。

*信源：Reuters（一级），9 月 24 日；光大期货能化日报（三级，引金联创数据），9 月 24 日；界面新闻（二级），9 月 24 日。GL Consulting 的数据起于 2011 年，所以"2011 年以来最低"就是其有记录以来最低。金联创原始周报未直接打开；隆众口径开工率本周未查到*

中美元首会晤：美方要中国"多产成品油"，中方清单里没有这句

9 月 23 日至 25 日——国事访问期间，中美元首在华盛顿会晤。白宫 9 月 25 日发布的成果清单写有"特朗普敦促中方增加精炼石油产品产量"，并称中国将在 2027、2028 年每年从美国进口至少 1000 万吨煤炭。新华社 9 月 25 日发布的中方八点共识没有这两项，涉及能源的只有"任何国家或机构都不得对国际水道征收通行费"。会前路透报道双方在讨论下调中国对美国 LNG 加征的 15% 关税，会后双方清单都没有出现 LNG 关税条款。

划重点： "不得对国际水道征收通行费"这句话，指向的就是伊朗在霍尔木兹的"北线收费"。中美在海峡问题上找到了一个共同表态。

美方要中国多产成品油，而上一条说国内库存正处在十多年低点。这个要求和中国当前"先保国内"的政策方向是反的，短期内很难落地。

*信源：白宫成果清单（一级），9 月 25 日；新华社（一级），9 月 25 日至 26 日；中央社（二级，转引新华社全文）；Reuters（一级，经 TBS News 转载，会前 LNG 关税讨论）*

自然资源部：1—8 月新增石油可采储量近 7000 万吨

9 月 22 日——国新办"十五五"开局系列发布会上，自然资源部负责人介绍，1—8 月全国新增石油可采储量近 7000 万吨，天然气新增可采储量 6100 亿立方米。自然资源部将组织"找矿大会战行动"，聚焦石油、铁、铜、铝等紧缺矿产。

划重点： 注意是"可采储量"，不是"探明地质储量"，前者是真正能采出来的部分，数字通常小得多。

放在今年的背景下看：进口越不确定，国内增储的分量越重。 自然资源部把石油排在"紧缺矿产"第一位，这和"十五五"油气规划强调增储上产是一致的。

*信源：中国石油石化杂志（二级，经新浪转载），9 月 23 日；腾讯新闻、网易（三级），9 月 22 日。国新办发布会实录未打开，数字来自多家转载且一致，引用前请到国新办或自然资源部官网核对原话*

碳市场：先查"计量"，石化化工细则第五期仍然没有

9 月 22 日公布——市场监管总局、生态环境部办公厅近日联合印发通知，对全国碳市场重点排放单位开展碳排放计量审查摸底，评估企业的碳计量管理体系、计量器具配备和数字化水平。审查结果"一次审查、两方采信"，评为 A 级的企业可免予计量器具现场核查。通知称碳市场"正逐步向化工等行业扩容"。

划重点： 碳市场扩到一个新行业，第一步是把排放"量准"。先摸计量底子，是扩围的前置动作。 对石化化工企业来说，现在就该把自己的碳计量体系按 A 级标准过一遍。

但石化化工纳入全国碳市场的配额方案或细则，截至本期仍然没有，这是我们连续第五期写"没有"。

*信源：生态环境部官网（一级），9 月 23 日；中国证券报（二级，经东方财富转载），9 月 22 日*

中资伊拉克东巴油田伴生气处理装置投产

9 月 22 日——据新华社，振华石油投资建设的伊拉克东巴油田天然气处理装置投产，设计处理能力为每日 2500 万标准立方英尺，用于回收油田伴生气供应发电站。东巴油田目前原油日产 8 万桶，伊拉克石油部长出席投产仪式。

划重点： 伴生气（采油时一起出来的天然气）过去常被直接烧掉。把它收集起来发电，是伊拉克最缺、也最愿意为之付钱的项目。 在伊拉克出口受海峡制约的年份，这类"帮东道国解决电力问题"的项目，是中资企业稳住当地合作关系的实用抓手。

*信源：新华社（一级），9 月 22 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 俄罗斯 ESPO 原油（东西伯利亚—太平洋管道输出的原油，中国进口俄油的主力品种）12 月装期对华报价本周没有新数字，最近一次是路透 9 月 18 日的"比布伦特贵 20 到 30 美元"，属窗口外且未区分装期与到岸口径；伊朗浮仓（约 2900 万桶、预计 10 月中旬耗尽）本周没有更新数据；第三批成品油出口配额本周没有下发；三桶油本周没有新的勘探发现或投产公告；本周没有新签 LNG 长协或冬季保供专项部署；"西伯利亚力量 2 号"和委内瑞拉中资项目本周都没有官方新进展。三条未收录或易误判：齐鲁石化 100 万吨/年乙烯装置 9 月 19 日开工，只见三级来源，未收录；统计局 8 月能源生产数据是 9 月 15 日发布的，属上一周；9 月 20 日以后各家反复转载的"石化、化工纳入碳市场前期准备已启动"，是 9 月 15 日碳市场大会的旧表述。

一句话小结： 成品油连续第二次临时调控，两轮下来汽油每吨少涨 610 元。汽柴油库存降到十多年来最低，10 月出口大概率要收，地炼开工跌到六成以下。俄油已占进口近三成，沙特少了一半。中美会晤在"水道不得收费"上有了共同表态。

三、转型：本周没有大新闻，有几个小样本

纽约气候周期间，本周没有一家油气巨头宣布新的低碳目标或大项目。能找到的都是规模不大、但有现金流支撑的样本。

中国石油累计注碳超 1300 万吨，占全行业六成以上

9 月 23 日——国新办中外记者见面会上，吉林油田负责人介绍，全国石油行业累计注入二氧化碳近 2000 万吨，其中中国石油超过 1300 万吨；2026 年上半年中国石油注入 137.3 万吨，同比增 14.2%。新疆油田是国内首个年注碳百万吨的油田；吉林石化到吉林油田的二氧化碳长输管道处于"全面投产攻坚阶段"。

划重点： 中国的碳捕集之所以能跑起来，靠的是把二氧化碳注进老油田多采油，碳有了"买家"。这和我们一直说的分化线一致：有承接、有现金流的低碳项目在推进。

长输管道是这件事的关键：炼化厂排碳、油田用碳，中间靠一根管子连起来。 这是国内石化企业和上游油田最现实的合作方式。

*信源：中国石油报（二级，企业官方媒体，经新浪转载），9 月 24 日。国新办官方实录未找到，事件日期以中国石油报为准*

油服公司接第二单数据中心供电合同：76 兆瓦、6 年

9 月 21 日——美国天然气压缩服务商 Kodiak Gas Services 宣布，将向西得州一处数据中心提供 76 兆瓦"表后"基荷电力（不经过电网、在用户侧直接发电供电），期限 6 年，部署约 40 台燃气发电机组。数据中心的租户是一家投资级超大规模云服务商。公司称这是第二份数据中心主供电长期合同，目标是到 2030 年发电能力达到 2 吉瓦。

划重点： 9 月 12 日那期我们写"本周没有油气公司与数据中心的新交易"，这周有了一单。规模不大，但路径清楚：做天然气压缩的公司，把燃气发电机组搬到数据中心旁边，直接卖电。

这是"油气企业进入 AI 供电"最轻的一种做法：不建电厂，不等电网，签长约、摆机组。国内油服企业如果要找数据中心业务的切口，这是最容易复制的一个模板。

*信源：Kodiak Gas Services 新闻稿（一级，经 Business Wire 发布），9 月 21 日。云服务商名称未披露*

巴西海上平台要"接岸电"：80 公里电缆替代平台燃气发电

9 月 22 日——Perenco 巴西公司与阿苏港签署意向书，计划用一条 80 公里海底电缆，把岸上电网的电送到坎波斯盆地两个浅水平台群，替代平台自带的燃气透平发电机。目标 2028 年一季度投运，供电能力起步 35 兆瓦，四年内可扩到 60 兆瓦，这是坎波斯盆地第一个平台电气化项目。

划重点： 海上平台用自己产的气发电，是油气生产环节最大的排放源之一。接岸电是"不减产、只减排"的做法，挪威北海已经大规模推广，现在轮到巴西。

对中国的含义：海上平台电气化需要海缆、变电和平台改造一整套工程能力，这是国内海洋工程企业可以去争的海外市场。

*信源：OGJ、Offshore Energy（二级），9 月 23 日至 24 日；Cenário Energia（三级，称意向书"本周二"签署），9 月 22 日；Brazil Energy Insight（三级），9 月 23 日。性质为意向书，不是投资决定*

本周这些方向我们查了，但没有： 欧盟碳边境调节机制（CBAM，对进口商品按碳排放征收的"碳关税"）下游扩围，欧洲议会立场 9 月 15 日已表决（属上一周），本周只有"力争 11 月底谈完"的时间表报道，未收录；纽约气候周期间，壳牌、bp、道达尔、埃克森、雪佛龙、Equinor 都没有宣布新的低碳目标、氢能或碳捕集投资决定，也没有新的减值或退出；雪佛龙 Project Kilby 数据中心电厂仍无投资决定；本周没有油气公司参与的核电或小型模块化反应堆协议；三季度财报尚未发布，低碳资本开支没有新口径。三条未收录：科威特国家石油公司旗下航油公司采购法国电制航油，只见付费媒体摘要；直接空气捕集公司 Spiritus 与三家美国油气公司签意向书，只见三级来源；Energy Intelligence 的季度低碳投资追踪查不到发布日期。一个易误判：丹麦 Greensand 海上二氧化碳封存项目 9 月 18 日投运，属上一周。

一句话小结： 转型板块本周没有大新闻，收录三条小样本。中国石油注碳超 1300 万吨，靠的是"注碳采油"的现金流；一家美国油服公司签了第二单数据中心供电合同；巴西海上平台签了接岸电的意向书。

四、技术：非海湾天然气，一周推进四个项目

道达尔拍板尼日利亚 Ima 气田，为尼日利亚 LNG 扩建供气

9 月 23 日——道达尔能源（作业者，权益 40%）与尼日利亚本土公司 AMNI（权益 60%）对 Ima 浅水气田做出最终投资决定（FID，即项目正式拍板开建）。开发方案是 1 座平台，经 22 公里管道连到邦尼岛的尼日利亚 LNG 厂。2028 年投产，高峰产量 3.5 亿立方英尺/日，约占尼日利亚 LNG 七号线扩建所需气量的三分之一；七号线将把液化能力从每年 2200 万吨提高到 3000 万吨。平台用岸电，常规不放空燃烧。

划重点： 9 月 12 日那期我们说"不经过海湾的油气资产正在被重新定价"。这周道达尔给出了一个 FID。尼日利亚 LNG 七号线最大的问题一直是"气不够"，Ima 补上了三分之一。

西非 LNG 不经霍尔木兹，也不经曼德海峡，去欧洲走大西洋、去亚洲绕好望角。在海湾三个出口都出过事的年份，这是一条干净的供应链。

*信源：道达尔能源新闻稿（一级），9 月 23 日；Offshore Energy（二级），同日；OGJ（二级）。投资额口径不一：道达尔新闻稿未披露；OGJ 称开发成本约 11.08 亿美元；尼日利亚媒体口径从 6 亿到 8 亿美元不等*

三天后道达尔又拍一个：里海阿普歇伦气田全面开发

9 月 26 日——道达尔能源宣布，与阿塞拜疆国家石油公司 SOCAR、阿布扎比国家石油公司旗下投资平台 XRG，对里海阿普歇伦凝析气田全面开发做出最终投资决定。权益为道达尔 35%（作业者）、SOCAR 35%、XRG 30%。方案是 4 口水下井，经海底管道把气送到一座新建、全电驱的陆上处理厂；2029 年投产后，全气田产量提高到每年 60 亿立方米天然气、日产 4.7 万桶凝析油。2023 年投产的一期为每年 15 亿立方米天然气、日产 1.2 万桶凝析油。

划重点： 里海的气经管道往欧洲走，同样不经海湾。道达尔一周之内拍板两个气田，尼日利亚和阿塞拜疆，都在海湾之外。

按道达尔公布的数字，全面开发后天然气产量是一期的 4 倍。新建陆上处理厂全电驱，Ima 平台用岸电，本周道达尔拍板的两个气田，都把"用电替代自产气发电"写进了开发方案。

*信源：道达尔能源新闻稿（一级，巴黎，9 月 26 日）；World Oil、OGJ（二级），9 月 26 日起。Business Wire 9 月 28 日的稿件只是转发，有媒体据此写成 9 月 28 日，本文以新闻稿落款日为准。投资额未披露；"投资 42 亿美元"只见于搜索摘要，未采用*

美国进出口银行给阿根廷 LNG 开出最高 60 亿美元融资意向

9 月 23 日——美国与阿根廷在联大期间宣布"安第斯—大西洋走廊"合作。美国进出口银行为阿根廷 LNG 项目出具最高 60 亿美元的非约束性指示性条款书。该项目由阿根廷国家石油公司 YPF 牵头，埃尼和阿布扎比 XRG 参与，气源是瓦卡穆尔塔页岩气（阿根廷的主力页岩区），总投资估计 510 亿美元。融资主要用于采购美国设备与服务。

划重点： 先说清楚：这是"非约束性"意向，还要走美国进出口银行的内部审批，不能写成"已获贷款"。

但方向值得记：美国政府开始用政策性资金，推动美洲自己的 LNG 出口能力。加上美国本土、委内瑞拉，西半球正在形成一个不依赖海湾的油气供应圈。

阿联酋的 XRG 本周出现了三次：阿根廷 LNG、上一条的阿普歇伦，以及下文据彭博洽购的 LNG Canada。海湾国家自己也在往海湾外买气源，这是阿布扎比对海峡风险最直接的对冲。

*信源：美国国务院情况说明（一级），9 月 23 日；BNamericas（二级），同期；OilPrice（三级）*

泰国湾 Bussabong 气田拍板：25 口井、两座平台

9 月 22 日——泰国国家石油勘探生产公司（PTTEP，作业者，权益 60%）与加拿大 Valeura（权益 40%）对泰国湾 G3/65 区块 Bussabong 气田一期做出最终投资决定。方案是钻 25 口开发井、建 2 座井口平台，经 9 公里海底管道接入已有的 Bongkot 处理设施。2028 年底首气，2030 年毛产量约 4000 万立方英尺/日。

划重点： 规模不大，典型的"卫星气田回接老设施"。新建处理厂贵、慢，接到已有设施上便宜、快，这是近两年海上开发最主流的做法。

*信源：Valeura 新闻稿（一级），9 月 22 日；OGJ（二级），同期*

SLB 拿下沙特阿美 4 份建井合同，三年 450 口井以上

9 月 24 日——斯伦贝谢（SLB）宣布获得沙特阿美 4 份一体化建井合同，三年内交付 450 口以上油气井，每份合同可再延长最多两年。SLB 称合同把数字化钻井流程、自动化钻井和评价、钻井液、固井、完井放在一个作业框架里。金额和具体油田未披露。

划重点： 海峡关着、东西管道刚重启，沙特阿美还在签三年期的大批量建井合同。这至少说明，阿美的钻井计划没有因为战争按下暂停键。

这份合同强调的是"数字化、自动化"，新闻稿里没有出现"AI"字样，本文不把它写成 AI 合同。但它和我们一直跟的"国家石油公司把能力本地化"是同一个方向：一家油服包下整个建井流程，靠的是数字化平台上的效率。

*信源：SLB 新闻稿（一级），9 月 24 日；Offshore Energy（二级），同日*

本周这些方向我们查了，但没有： Papua LNG（12 月 15 日投资决定期限）、莫桑比克 Rovuma LNG、塞浦路斯 Cronos 本周都没有新进展；阿联酋国家石油公司、科威特石油公司本周没有新的 AI 合作；三桶油本周没有技术突破类新闻稿；本周没有找到炼化技术的新突破。一条边界事件：壳牌与特立尼达和多巴哥国家天然气公司（NGC）的 Aphrodite 海上气田供气价格协议，9 月初已敲定，9 月 23 日才对外公布（首气预计 2027 年二季度），属边界事件，未计入正文。两条未收录：巴西国家石油公司与马来西亚 Yinson 就约 23 亿美元的 P-88 浮式生产储卸油船（FPSO）开始商务谈判，只见三级来源、尚未签约；挪威北海 Verdandi 发现评价井上调资源量，官方公告日未核到。两个易误判：挪威 Aker BP 的 Alpehumle 气发现是 9 月 16 日公布的，有媒体 9 月 26 日才发稿；网上一篇标 9 月 23 日的"Yinson 签 Marlim 2 合同 54 亿美元"是多年前的旧闻。

一句话小结： 道达尔一周拍板尼日利亚 Ima、里海阿普歇伦两个气田，阿根廷 LNG 拿到融资意向，泰国湾小气田回接老设施，非海湾天然气一周推进四个项目。XRG 一周出现三次。沙特阿美在战时签了三年 450 口井的建井合同，钻井计划没有暂停。

五、其他：一场官司、阿美拆分天然气、一次放弃

美国法官驳回密歇根州起诉石油巨头的气候反垄断案

9 月 22 日——美国密歇根西区联邦地区法院驳回了密歇根州总检察长 1 月提起的反垄断诉讼。该诉讼指控 bp、雪佛龙、埃克森、壳牌和美国石油学会串谋压制可再生能源和电动车的竞争。法官认为，反垄断法保护的损害范围不包括州方主张的大部分损失，"所称共谋与居民被多收费用之间距离太远"。

划重点： 用"反垄断"告石油公司气候责任，这是一条新路，第一次尝试就在初审被挡了回去。

更大的一场在后面：美国最高法院定于 10 月 5 日听审博尔德市诉 Suncor、埃克森案，焦点是联邦法律能否排除州层面的气候诉讼，结果可能影响二十多宗同类案件。对在美国有资产的中国油企，这场官司的结论决定了未来几年的诉讼风险敞口。

*信源：Reuters（一级，原文未直接打开，经摘要与转载核对），9 月 22 日；Inside Climate News（三级），9 月 23 日；Legal Newsline（三级）*

据路透：沙特阿美拟单设天然气部门，未来可能分拆上市

9 月 22 日——路透援引两名知情人士称，沙特阿美计划重组业务、设立独立的天然气部门，着眼于将来分拆业务单元上市筹资。选项之一是参照 2019 年阿美上市的方式，在沙特交易所上市天然气业务的少数股权。阿美拒绝置评。

划重点： 这是消息人士透露，不是公司公告。

但逻辑讲得通：原油出口被海峡卡住，天然气主要供沙特国内发电和化工，不受海峡影响，是阿美现在最稳定的一块业务。单独拿出来，更容易估值、更容易融资。本周 SLB 那 450 口井里有多少是气井，新闻稿没说，但阿美的重心在往天然气偏，这个方向和北美管道行业一致。

*信源：Reuters（一级，经 Zawya、EnergyNow 转载全文），9 月 22 日。路透原文未直接打开。四天后彭博跟进，见下条*

据彭博：阿美请 Evercore 做顾问，天然气部门估值或超 1000 亿美元

9 月 26 日——彭博援引知情人士称，沙特阿美已聘请投资银行 Evercore，为设立独立天然气部门的重组提供咨询。拆分后可能引入新投资者，或通过首次公开发行、少数股权上市出售部分股份，估值可能超过 1000 亿美元。波士顿咨询公司参与制定了方案，项目代号"Gamma"。阿美、Evercore 均拒绝置评。彭博称，以 Jafurah 非常规气田为主，阿美天然气产量到 2030 年的十年间将增长约 80%。

划重点： 四天前路透报"拟单设天然气部门"，这次彭博补上了顾问、代号和估值。两家独立来源说法一致，可信度高了一档，但阿美仍未确认。

估值超 1000 亿美元，彭博算过，约是阿美已上市的化工子公司 Sabic 的三倍。阿美的重心在往天然气偏，而且是用资本市场的方式在偏。

*信源：Bloomberg（一级），9 月 26 日，经 The Edge Malaysia（署名彭博）全文刊发；Reuters（一级，转述彭博），9 月 26 日*

据彭博：阿联酋 XRG 洽购 LNG Canada 股权，中国石油在为二期筹资

9 月 22 日——据彭博报道，阿布扎比国家石油公司旗下投资平台 XRG 正与中国石油等现有股东初步洽谈，收购壳牌主导的 LNG Canada 项目部分股份。彭博 7 月就报道过，中国石油在为自己所持 15% 股份中的一部分试探买家，目的是用出售所得为项目二期筹资。

划重点： 中国石油 7 月起就在为二期筹资、试探出售部分股份，XRG 是潜在买家之一。所以这未必是"退出"，按彭博的说法，目的是"卖一部分、换钱投二期"。

目前处于初步洽谈，股比和金额都没有。先记下，不下结论。 下一步看二期投资决定和中国石油是否回应。

*信源：Bloomberg（一级），9 月 22 日，经 World Oil（二级）全文转载*

bp 看了一眼美国页岩资产，又走开了

9 月 24 日——路透援引知情人士称，bp 在新任 CEO 推动下回归油气主业，已进入几宗美国页岩资产的数据室，目标是以油为主、估值 20 亿到 50 亿美元的资产，其中包括德文能源 8 月底挂牌出售的南得州 Eagle Ford 资产（约 9 万净英亩）。

9 月 25 日——路透援引一名知情人士称，bp 研究之后已决定放弃这笔交易。bp 回应称，强化资产负债表的优先次序不变，并坚持资本纪律。

划重点： 看了又放弃，说明 bp 的"回归油气"是有价格上限的回归：油价 100 美元时买资产，买的是高点，bp 不愿追。

这和我们一直跟的"资本纪律"主线一致：高油价没有让巨头放开手脚并购，反而更谨慎。

*信源：Reuters（一级），9 月 24 日、25 日（经 BOE Report 转载全文）*

本周这些方向我们查了，但没有： 本周没有找到油气行业非战争原因的重大安全事故（9 月 22 日俄罗斯萨马拉炼厂火灾是无人机袭击造成，已排除）；超级巨头和三桶油本周没有高管变动；国际能源署、Rystad、伍德麦肯兹本周没有可用的专题报告；美国北极海上钻井规则（意见期 10 月 5 日截止）和阿拉斯加国家石油储备区 60 天快审规则（意见期 11 月 9 日截止）本周都没有新动作；南非"野海岸"判例本周没有被援引的报道。一条未收录：哥伦比亚国家石油公司换帅，发布日期未核到。

一句话小结： 密歇根的气候反垄断案被驳回，10 月 5 日最高法院的博尔德案才是大考。阿美拟单设天然气部门，路透先报、彭博跟进补上顾问和估值；XRG 据报洽购 LNG Canada 股份，中国石油在为二期筹资；bp 看了页岩资产又放弃。这几条都是消息人士报道，先记下，等公司确认。

我们的判断：三条主线

第一，100 美元不是底，是分水岭；决定站哪一边的是延布装船。

9 月 12 日那期我们说"只要退路没修好，油价不会回到 100 以下"。这周管道重启的消息一出，布伦特就跌破了 100，这个判断被打脸了一天。

但两天之后，油价又回到 106。原因很简单：管道只恢复到设计能力的一半多，延布港还没装上一船油，胡塞的导弹已经开始指向延布。伊朗的"七天方案"被特朗普公开拒绝，谈判路径也看不到。

所以我们修正判断：延布恢复装船之前，任何利好消息只能让油价短暂跌破 100；装船恢复并稳定一周以上，100 才会真正守不住。 对采购部门来说，盯"延布装船量"比盯"谈判新闻"有用得多。

第二，中国从"往外卖"转向"留在家"。

两周前的数据还是"国内用不完的油正在往外卖"。这周三个信号同时出现：汽柴油库存降到十多年来最低；10 月出口计划没下、第三批配额没下；成品油连续第二次临时调控，两轮汽油少涨 610 元。

三件事放一起，说的是：8 月出口猛增加上季节性需求回升，国内库存见了底，出口就得收。 同时原料贵、终端价被按住，地炼开工率跌破六成，炼厂多炼的意愿不强。

对炼化企业的建议：把"临时调控常态化"和"四季度出口配额收紧"两个情景一起放进利润测算。今年四季度，炼厂的利润来源不会是出口。

第三，柴油是全球最紧的环节，各国开始"留油自用"。

美国柴油 6.52 美元，白宫在讨论禁止柴油出口；俄罗斯炼厂一周停了三座，柴油出口禁令大概率延长；中国库存见底，10 月出口可能收紧。美国、俄罗斯、中国三个重要的成品油出口国，同时在考虑"少往外卖"。

这对缺柴油的进口国（欧洲、拉美、非洲）是坏消息。对中国企业的含义是：如果中国的出口收了，国际柴油裂解价差（柴油价格减原油价格，也就是炼厂的毛利）还会往上走，有出口配额的主营炼厂，出口那部分的利润会更高。

三条线的交汇点：出口管制在蔓延。 伊朗管海峡、胡塞管曼德海峡，这是战争层面的；美国议柴油禁令、俄罗斯延出口禁令、中国收出口计划，这是政策层面的。战争切断了原油的路，政策开始切断成品油的路。 未来几周，谁先放开出口，谁就能拿到最高的价差。

接下来盯什么

关于这份周报

本期收录 27 条事件，覆盖 2026 年 9 月 20 日至 9 月 26 日。

我们的做法是：每一条都核实发生日期是否落在覆盖区间内（允许 ±1 天误差），核不实的直接剔除或明确标注"待核实"；每个板块查了但没有的方向，也如实写出来，不用边缘信息凑数。本期无上期错误需要更正。需要说明两点：一是 9 月 12 日那期"只要退路没修好，油价不会回到 100 以下"的判断，本周 9 月 22 日被短暂打破，我们已在正文中修正为"100 美元是分水岭"；二是关于沙特东西管道遇袭和关停日期，现有三个口径：沙特官方 9 月 10 日（我们此前采用），路透 9 月 22 日稿写 9 月 11 日，另有转述写 9 月 13 日，目前三个日期并存。另，9 月 13 日至 19 日一期未能按时出刊，本期正文涉及那一周的背景时均注明日期。

信源分三级标注：

• 一级——路透、彭博、OPEC/IEA/EIA 官方、企业公告与 SEC 备案、新华社/中国政府网/海关总署
• 二级——Argus、Platts、Upstream、World Oil、Oil & Gas Journal、Lloyd's List、上海石油天然气交易中心、中国能源报等专业媒体
• 三级——其他媒体，须交叉验证后方可采用

这样做的原因很简单：能拿去汇报的信息，和能看个热闹的信息，是两种东西。

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*经纬智汇信息咨询有限公司（北京）｜油气一周 · 2026 年第 39 周*

*本文由公开信息整理，不构成投资建议或交易依据。价格与产量数据以原始信源为准，引用前请复核。*