副总统说海峡“几乎回到战前”，那天只过了 4 艘船

油气一周 · 2026年8月30日—9月5日｜经纬智汇

9 月 3 日，美国副总统万斯在白宫说，经霍尔木兹海峡的油气流量“几乎回到战前水平”，伊朗对海峡的控制“实际上已经消失”。

同一天，航运数据公司 Kpler 的统计是：海峡过了 4 艘商品船。战前，这个数字是一天一百多艘。

上期我们说，这周油价跌的是风险溢价，不是供应，“如果军事对抗回来，这 5% 会以同样的速度涨回去”。8 月 30 日，星期天，美军空袭了伊朗的拉腊克岛。军事对抗回来了。这一周布伦特涨了 7.6%，把上周跌的全补回来还多出两个点。

但涨幅不是这周最重要的事。最重要的是冲突的形态变了：8 月 31 日两艘载着沙特原油的超大型油轮在海峡出口被击中，9 月 1 日美军打了两艘伊朗油轮，美国官员管这叫“一船换一船”。9 月 5 日，美军又击毁三艘。

所以，本质上发生的是：打击目标从“过海峡的船”变成了“对方的出口能力”。 这比封锁海峡更进一步，因为封锁只是让油出不来，打油轮是让对方的出口工具消失。

理解了这一点，才能理解为什么美国政府一边说海峡快恢复了，一边在打油轮。

三分钟看懂本周

关于战争：

• 8 月 30 日美军打伊朗拉腊克岛，7 月底以来第一次动手。伊朗当夜用导弹打约旦的美军基地。
• 8 月 31 日，两艘载沙特原油的超大型油轮出海峡时被击中，一艘失去动力。9 月 1 日美军大规模打击伊朗，并打了两艘伊朗国家油轮。“你打我两艘船，我就打掉你三艘。” 这是美军司令 9 月 5 日的原话，那天美军击毁了三艘伊朗油轮。
• 沙特的国家航运公司把 11 艘超大型油轮从沙特旗改挂利比里亚旗。沙特的船在海峡和红海两头都成了靶子。

关于油价：

• 布伦特全周涨 7.6% 收 96.28 美元，7 月下旬以来最高；WTI 涨近 10%，是 7 月中旬以来最大周涨幅。
• 美国柴油零售价 9 月 4 日 5.85 美元/加仑，历史新高，比开战时涨了 55%。
• 沙特 8 月原油出口约 300 万桶/日，9 年多来最低。伊拉克反而回升到 234 万桶/日，因为伊朗给伊拉克的油轮放行。

关于中国：

• 俄罗斯 ESPO 原油 11 月装期对华报价比布伦特贵 7 美元以上，最高报到贵 10 美元，创纪录。 两个月前它比布伦特便宜 4 美元。带头买的是中石化。
• 路透 9 月 1 日：自 7 月 14 日美国恢复封锁以来，没有一船伊朗原油成功运抵中国。七周，零。
• 碳市场配额方案 9 月 1 日正式印发，覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼。石化化工还是不在里面。

关于未来：

• 油服巨头 SLB 花 41 亿美元买了一家数据中心冷却设备公司，两家美国管道公司一周花了 100 亿美元买天然气集输资产。油气行业的钱，正在往机房流。

*以下是详细内容。如果你只想了解大势，读到这里就够了；如果你需要拿去汇报或做决策，下面每一条都标注了信源和等级。*

一、地缘：从封锁海峡到打对方的船

8 月 30 日到 9 月 1 日：拉腊克岛、两艘沙特油轮、“一船换一船”

8 月 30 日——美军空袭伊朗拉腊克岛的两处革命卫队发射架，美方称其“正准备向霍尔木兹海峡发射带水雷的火箭”，这是 7 月下旬以来首次已知的对伊打击。伊朗当夜以导弹袭击约旦两处美军基地，约旦称拦截 8 枚。

8 月 31 日晚——沙特国家航运公司 Bahri 的超大型油轮 Sidr 和韩国 Sinokor 控制的超大型油轮 Senegal Prosperity（各载约 200 万桶沙特原油）在出海峡时先后被弹体击中，后者机舱和压载舱中弹，失去动力并倾斜，船员撤离后在阿曼近岸锚泊。无污染报告。美军中央司令部否认伊方“触雷”的说法，革命卫队坚称是触雷。

9 月 1 日——美军中央司令部对革命卫队的防空阵地、雷达、港口、布雷能力和通信设施发动“大规模”打击，并击中两艘伊朗国家油轮公司的油轮，美国官员称之为“一船换一船”的新报复政策。伊朗方面称霍尔木兹岸边一处婚礼住宅被击中，死 4 到 5 人、伤约 68 人，路透 9 月 3 日的武器分析认为“很可能是美方弹药直接命中”，美军称正在调查。

划重点： 上期我们说“如果军事对抗回来，5% 会涨回去”，这周涨了 7.6%。判断验证了，但形态比预想的更严重。

“一船换一船”这四个字要记住。此前的冲突是围绕海峡通行权，这周变成了围绕油轮本身。 伊朗打沙特的船，美国打伊朗的船。这意味着海湾产油国的出口风险从“过不过得了海峡”变成了“任何海域的任何油轮”。沙特 Bahri 把 11 艘超大型油轮改挂利比里亚旗，就是对这个变化的直接反应。

*信源：Reuters（一级），8 月 30 日、9 月 1 日、9 月 3 日；World Oil 转彭博（二级），9 月 1 日；Splash247（二级，含美军声明与换旗信息），9 月 2 日*

9 月 5 日：伊朗向美舰射导弹，美军击毁三艘伊朗油轮

9 月 5 日——美军中央司令部称革命卫队向一艘美国航母和一艘导弹驱逐舰发射弹道导弹，美舰规避成功，无人伤亡。作为回应，美军在哈尔克岛锚地、贾斯克港外和阿曼湾三处击毁三艘革命卫队原油船，其中阿曼湾那艘空载油轮在船员被令弃船后被多处击中至不可用。中央司令部司令库珀的原话：“你打我两艘船，我就打掉你三艘。”革命卫队随即称已打击海峡内“走未授权航道”的三艘油轮，细节未经证实。

划重点： 哈尔克岛是伊朗 90% 原油的出口港，美军在那里的锚地打油轮，等于在伊朗出口的门口动手。

实物影响其实不大：伊朗 9 月的原油装船只有约 26 万桶/日，本来就几乎没有出口。真正的影响在市场心理：美国证明了它愿意在产油国的港口里打船。 这个先例一开，任何一方的出口设施都在射程内。这周油价的最后一段涨幅就是这条。

*信源：Reuters（一级），9 月 5 日；RFE/RL 直播（三级，含美军声明原话）。伊方“打击三艘油轮”截至截稿无 UKMTO 证实，只能写“革命卫队声称”*

油价：周涨 7.6%，柴油创历史新高，美国炼厂开到 98%

8 月 31 日至 9 月 4 日——布伦特逐日结算：周一 90.49（涨 2.7%），周二 94.65（涨 4.6%，7 月 23 日以来最高），周三 95.63，周五 96.28（涨 0.8%）。全周涨 7.6%；WTI 收 91.48，全周涨近 10%，为 7 月中旬以来最大周涨幅。花旗把三季度布伦特均价预测从 80 上调到 86 美元，ANZ 上调短期目标至 95 美元。路透引 Julius Baer：“目前没有迹象表明本周升级实质性影响了中东出口，油价上涨主要是情绪与恐惧驱动。”

9 月 4 日——美国汽车协会数据，全美柴油均价 5.85 美元/加仑，超过 2022 年 6 月的 5.81 美元纪录，比 2 月底开战时涨逾 55%。汽油 4.14 美元/加仑，为劳动节周末史上最高。

9 月 2 日——EIA 周报（截至 8 月 28 日当周）：商业原油库存降 450 万桶至 4.245 亿桶，路透调查预期只降 110 万；原油出口升至 448 万桶/日；炼厂开工率 98%，为 2018 年 8 月以来最高；战略储备再降 310 万桶至 2.866 亿桶。

划重点： 涨 7.6% 的解释在上面两条。要单独说的是柴油：5.85 美元是历史新高，比 2022 年俄乌开战后的峰值还高。原因三个：海峡受阻、俄罗斯炼厂被打并延长柴油出口禁令、美国馏分油库存偏低。上期我们说“全球柴油的缺口在变大”，这周它变成了美国的历史纪录。

炼厂开工 98% 是另一个信号：美国炼厂已经没有余量了。 开到 98% 意味着任何一座炼厂的意外停车都会直接反映在成品油价格上。柴油的故事，接下来几周还会继续。

*信源：Reuters（一级），8 月 31 日、9 月 1 日、2 日、4 日。路透 9 月 4 日稿有更正记录，周五布伦特 92.68 为误、96.28 为正，部分转载沿用了错误值；上周五 89.31 是到期的 10 月合约，周涨幅取路透同合约口径*

海峡每天 4 到 10 艘船，沙特出口 9 年最低，伊拉克靠折价反弹

9 月 1 日至 4 日——路透引 Kpler：9 月 1 日海峡过 4 艘商品船，前一日 10 艘，10 日均值约 13；9 月 3 日 4 艘，10 日均值约 15。同日万斯称流量“几乎回到战前水平”，路透 9 月 4 日明确写道“美国政府称流量已接近正常，但分析师与船舶追踪显示仍严重受阻”。

9 月 2 日——彭博据船期数据：沙特 8 月原油出口约 300 万桶/日，9 年多来最低；延布约 225 万桶/日（7 月 370 万），拉斯坦努拉约 80 万桶/日。部分客户回避红海航线，沙特考虑绕非洲。路透：伊拉克 8 月出口约 234 万桶/日（7 月 135 万），仍低于战前的 370 万；伊拉克国家石油销售公司 8 月装期离岸价折价 25 到 30 美元/桶，扣除约 17 美元运保费后贸易商仍有约 10 美元利润；伊朗“批准若干伊拉克油轮通过霍尔木兹”，伊拉克是唯一获明示放行的海湾产油国。中国炼厂已购至少 1600 万桶 9 月到港的巴士拉原油。

9 月 2 日——路透：8 月已有 3 船卡塔尔和阿联酋的 LNG 在海峡外完成船对船过驳，转运日本和印度；亚洲 LNG 现货涨至 23.20 美元/百万英热，五个月高点，为战前两倍多。彭博卫星图显示 ADNOC 9 月 2 日仍在达斯岛装 LNG。

9 月 4 日至 5 日——胡塞武装在也门西部向摩卡港和曼德海峡方向发动大规模地面攻势，4 日单日 129 人死，5 日再有逾 60 人死。美国国务院 4 日批准向沙特出售 50 亿美元弹药。

划重点： 万斯的话和数据的差距是 4 艘对 100 多艘，这周不需要我们判断谁对。

出口那两组数字更有信息量。沙特和伊拉克的出口走向相反，原因只有一个：伊朗放谁过。 伊拉克的油轮被放行，它就能靠深折价把油卖出去；沙特的油轮不被放行，还在红海挨导弹，出口就掉到 9 年最低。伊朗现在实际上在决定海湾各国的出口配额，这是 OPEC 从来没做到过的事。

胡塞那条要单独记：地面攻势的目标是曼德海峡的陆上控制权。如果胡塞拿到俯瞰海峡的高地，沙特绕开霍尔木兹的红海出口也会被卡住。海湾原油通往亚太的两个出口，一个在打油轮，另一个在打陆地。

*信源：Reuters（一级），9 月 2 日、4 日；gCaptain 转彭博（二级），9 月 2 日；RFE/RL 转 AFP、Al Jazeera（三级），9 月 4 日、5 日。Kpler“商品船”口径不含集装箱和滚装船，与“战前 130 艘”不可直接比较*

乌克兰继续打俄炼厂：NORSI 和乌斯季卢加停产

8 月 29 日至 9 月 4 日——乌军总参谋部通报：8 月 29 日至 30 日夜打击列宁格勒州基里希炼厂（年加工约 2000 万吨）；9 月 1 日打击 NOVATEK 乌斯季卢加加工综合体，损毁管线、凝析油加工装置和加氢裂化两座塔；9 月 3 日至 4 日打击克拉斯诺达尔阿德勒的两处油库。总参 9 月 4 日确认：卢克石油 NORSI 炼厂因 8 月 26 日遇袭停产，乌斯季卢加也已停产。

背景：彭博 8 月 28 日统计，8 月乌方至少 21 次打击俄炼厂，涉及 12 座大型炼厂，俄十大炼厂中 4 座被打；8 月俄炼油量约 380 万桶/日，20 余年最低，夏季正常应在 530 到 550 万桶/日。

划重点： 上期是“卢克三座主力厂全停”，这周乌方总参确认了 NORSI 停产，并加上了 NOVATEK 的乌斯季卢加。乌斯季卢加是俄罗斯波罗的海最重要的出口枢纽之一，打它不只是打炼能，是打出口通道。

8 月 380 万桶/日对比正常 540 万，俄罗斯炼油能力少了三成。 美国柴油 5.85 美元的历史新高，俄罗斯的这三成是主要贡献者之一。

*信源：ISW 评估（三级，逐条引乌军总参），8 月 30 日、9 月 4 日；Kyiv Independent（三级），9 月 4 日；Meduza 转彭博（三级），8 月 28 日*

制裁的第二波：土耳其一家银行，伊朗出口只剩 26 万桶/日

9 月 4 日——美国财政部制裁土耳其 Golden Global 投资银行及两家子公司，称该行为革命卫队圣城军处理数千万美元交易，专为把伊朗在中国的石油收入转到土耳其换现金和黄金而设。这是“经济弃儿行动”8 月 24 日启动后，继 8 月 28 日阿联酋银行之后的第二波金融打击。贝森特：“我们知道你是谁、在哪，会继续行动直到砍下伊朗蛇的头。”

9 月 3 日——路透引三名伊朗高层消息人士：封锁加二级制裁令现有规避网络“贵到用不起”；Kpler 数据 9 月伊朗原油装船降至约 26 万桶/日，一年前约 170 万；里亚尔跌破 220 万/美元，一年前约 100 万；官方 12 个月均通胀 69.9%；一名消息人士称汽油库存仅够两个月。路透 9 月 1 日另一篇的标题是“封锁做到了制裁没做到的事”。

划重点： 两周前的“经济弃儿行动”，这周有了第一个可量化的结果：伊朗出口 26 万桶/日，一年前 170 万，降了 85%。

注意制裁的路径：这家土耳其银行的业务是“把伊朗在中国的石油收入换成现金和黄金”。美国打的不是伊朗卖油，是伊朗收钱。 这条链上，中国是付款方。上期我们说“贝森特那句‘私下对话’是在给中国留时间”，这周它先打了土耳其。

*信源：美国财政部新闻稿（一级），9 月 4 日；Reuters（一级），9 月 1 日、3 日*

委内瑞拉正式签约：雪佛龙 70 亿美元，美资接管 14 个中资俄资项目

9 月 2 日——美国能源部长赖特与委内瑞拉临时总统罗德里格斯在加拉加斯出席签约：雪佛龙通过合资公司五年投资逾 70 亿美元，将委内瑞拉产量从约 28 万桶/日提升至约 60 万桶/日；Eni 获 Junin 5 区块独家勘探权。赖特称这些交易将使委产量“未来几年翻倍以上”。这些交易独立于 8 月 28 日特朗普宣布的那份“650 亿桶”协议。

据路透独家，由委籍商人 Betancourt 控制的 North American Blue Energy Partners 接管 14 个此前由中国石化、中国石油、中国康协资源及一家俄企运营的项目，原油转向得州、路州炼厂；美国政府持 35% 股权并有董事否决权。路透 9 月 5 日报道，Betancourt 曾被美方以洗钱调查。

划重点： 上期是特朗普宣布，这周是部长签约，“650 亿桶”从口头变成了文件。但对中国读者更重要的是第二段：14 个中资和俄资运营的项目被美资接管。 中国在委内瑞拉的石油投资，过去十几年以贷款换石油的方式积累，这周被一纸协议转了手。协议的法律效力、中方的债权怎么处理，路透原文没有细节，我们不猜。但这件事值得中国在海外有油气资产的企业认真看：地缘变了，资产的归属也会变。

*信源：Reuters（一级），9 月 2 日；CNBC、WSJ（一级），9 月 2 日；Plataforma 引路透独家（三级），9 月 2 日。“接管中资项目”一条路透原文本期未直接打开，引用前建议核对*

本周这些方向我们查了，但没有： OPEC+ 9 月 6 日例会在窗口后一天，路透消息人士称 10 月产量政策料维持不变，会后以公报为准；利比亚 9 月 3 日的黎波里一处油库被无人机碎片轻微损伤，扎维耶炼厂不可抗力仍是 NOC 警告、未宣布；伊朗议会“禁航法案”本周无表决；ADNOC 过峡遇袭船数仍是 8 月 14 日的 15 艘；本周无欧盟新一轮制裁，无针对影子船队油轮的新 OFAC 名单；热带风暴 Edouard 9 月 1 日在得州登陆，墨西哥湾未报告关停。两条并购未单列：壳牌 9 月 2 日完成对加拿大 ARC Resources 的收购（企业价值 165 亿美元），Diversified Energy 18 亿美元收购二叠盆地资产（9 月 3 日）。

一句话小结： 军事对抗回来了，油价涨了 7.6%，但形态变了：从封锁海峡到打对方的油轮。沙特出口 9 年最低，伊拉克靠伊朗放行反弹，伊朗自己只剩 26 万桶/日。美国柴油创历史新高，美国炼厂开到 98%。委内瑞拉的中资项目被美资接管。

二、中国：断供溢价，创纪录

俄油 11 月装期比布伦特贵 10 美元，中石化带头买

9 月 2 日——路透：11 月装期的 ESPO 原油本周开始交易，到岸中国的货盘对布伦特溢价超过 7 美元/桶，报盘最高达创纪录的 10 美元/桶。四名贸易商称采购由中石化领头，山东独立炼厂的到岸溢价也升到 10 美元；多数 11 月装期货已提前售罄。Kpler 和 Vortexa 数据：中国占 ESPO 前 7 个月市场份额 83%，印度从 12% 升到 16%。

9 月 1 日——路透：自 7 月 14 日美国恢复对伊朗海上封锁以来，没有一船伊朗原油成功通过霍尔木兹运抵中国，伊朗只能靠亚洲浮仓向中国售油。贝森特 8 月 31 日称海上仅剩约 3000 万桶伊朗油。

9 月 3 日——商务部例行发布会：发言人称美方多次以涉伊朗为由制裁中国企业和公民，“严重干扰全球能源安全和稳定供应”，敦促美方立即撤销。记者问是否针对最新制裁出台新的阻断禁令，发言人未正面回应。

划重点： 从 7 月中旬的便宜 4 美元，到 8 月中旬的贵 1 美元，到这周的贵 10 美元。七周，翻转了 14 美元。 这是本刊从第一期就在跟的指标，它这周到了一个可以叫作“断供溢价”的水平。

为什么中石化带头买？上期我们说三桶油的利润 88% 在上游，炼化只有 256 亿，中石化最需要原料。它现在的选择是：伊朗油零到港，海湾油要绕行加运保费，俄油贵 10 美元但确定能到。贵 10 美元买的是确定性。 而柴油裂解价差在 70 美元左右，贵 10 美元的原料炼成柴油出口，账还是算得过来。

商务部那条要注意：5 月 2 日的阻断令之后没有新令，这周只是表态。中国在制裁问题上的动作还停在口头。

*信源：Reuters（一级），9 月 1 日、2 日；中新网（一级），9 月 3 日；Oilprice 转彭博（三级），9 月 3 日。三家对 11 月装期溢价的口径不同（路透 +10 报盘、彭博 +7 以上、Platts +5 指示），本文并列*

碳市场配额方案正式印发，石化化工还是不在

9 月 1 日印发，9 月 3 日公开——生态环境部印发《全国碳排放权交易市场 2025、2026 年度发电行业以及 2026 年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》（国环规气候〔2026〕1 号）。方案明确各行业延续历史年度政策力度，基于碳排放强度控制实施配额免费分配，“为后续年度有序推行免费和有偿相结合的配额分配方式打好基础”；钢铁、水泥、铝冶炼分配方法较 2025 年度保持不变，发电行业动态调整基准值。方案首次提出与产能置换、产量调控政策衔接，强化对违规落后产能和自备电厂的碳排放控制。按时间表，9 月 30 日前完成 2025 年度配额发放。

一条延伸：英国政府 8 月 27 日公布其碳边境调节机制（2027 年起实施）可抵扣的 16 个境外碳定价机制清单，中国全国碳市场在列。

划重点： 上期是“原则通过”，这周是“正式印发”，覆盖的还是那四个行业。8 月 13 日宣布的“扩围至石化化工”，配额细则到这周为止仍然没有。 我们连续三期盯这一条，答案还是“没有”，本期照实写。

两处值得记：一是“与产能置换、产量调控衔接”，意思是碳配额要和产业政策联动，落后产能拿不到配额；二是英国承认中国碳市场，意味着中国出口企业在英国可以用国内交的碳价抵扣。中国碳市场的配额，第一次在海外有了对价。

*信源：生态环境部官网（一级），9 月 3 日；新华网（一级），9 月 3 日；英国政府网（一级），8 月 27 日。配额总量的具体数字在方案附件 PDF 中，本期未核对*

中俄：习普会晤、能源合作委员会开会，“西伯利亚力量 2 号”没有进展

8 月 31 日——习近平在比什凯克出席上合峰会期间会见普京，新华社通稿提“加强贸易、能源、工业、交通、科技等领域合作”，未提“西伯利亚力量 2 号”。俄总统助理会前曾预告将讨论该项目，会后声明未提及。

9 月 4 日——丁薛祥在符拉迪沃斯托克与俄副总理诺瓦克共同主持中俄能源合作委员会第二十三次会议，梳理石油、天然气、煤炭、电力、可再生能源、核能合作并签署会议纪要。丁薛祥称今年前 7 个月中俄能源贸易额超 500 亿美元，增幅超 20%，占双边贸易约三分之一。俄方在东方经济论坛期间重申：中俄东线年供气 380 亿方增至 440 亿方、远东线 100 亿方增至 120 亿方，远东线 2027 年初开始供气。

划重点： 500 亿美元、增 20%，这是俄油对华溢价 10 美元的另一面：量在涨，价也在涨。

“西伯利亚力量 2 号”这次又没提。俄方媒体称价格分歧仍大，但没有中方信源，我们不引具体数字。380 到 440、100 到 120 是 2025 年 9 月的既有协议，本周只是重述。中俄天然气的增量，管道在建（上期黑河—大庆开工），气价还在谈。 这个格局一年没变。

*信源：新华网（一级），8 月 31 日；中新网（一级），9 月 4 日；俄罗斯卫星通讯社（二级，俄方口径），9 月 4 日*

9 月出口预计略超 400 万吨，炼厂开工在回升

9 月 2 日——路透引五名贸易消息人士和两家咨询机构：中国 9 月成品油出口预计略超 400 万吨，其中航煤最高 240 万吨、柴油超 100 万吨、汽油最高 60 万吨；8 月出口汽油 70 到 80 万吨、柴油 110 到 120 万吨、航煤 220 万吨。市场预期第三批出口配额“一个月左右内”下发。柴油出口利润估计逾 1500 元/吨。

9 月 2 日——隆众资讯：截至 9 月 2 日当周主营炼厂开工率 76.33%，同比降 5.07 个百分点；独立炼厂开工率 52.69%，环比升 2.99 个百分点。

划重点： 三个数放一起：柴油出口利润 1500 元/吨，独立炼厂开工一周升 3 个百分点，原料 ESPO 贵 10 美元。地炼在用贵原料抢出口利润，因为出口利润更高。 这是上期我们说的“中国炼厂的出口窗口”在这周的具体形态。

注意路透的 400 万吨含港澳和国际航班加注，与 8 月“270 万吨配额”不是一个口径；第三批配额截至 9 月 5 日没有官方数字，本周只有预期。

*信源：Reuters（一级，经 AsiaOne 转载核实），9 月 2 日；中信期货转隆众资讯（二级），9 月 2 日*

需求侧三个数：PMI 回升、天然气消费降 2.4%、LNG 到岸价同比涨 45%

8 月 31 日——国家统计局：8 月制造业 PMI 49.8%，比上月升 0.6 个百分点；原材料购进价格指数 56.6%。

9 月 4 日——国家发改委快报数据（经上海石油天然气交易中心转发）：7 月全国天然气表观消费量 353.4 亿立方米，同比降 2.6%；1 至 7 月 2421.9 亿立方米，同比降 2.4%。同日交易中心与海关总署联合发布：8 月 24 日至 30 日中国 LNG 综合进口到岸价格指数 190.32 点，环比涨 4.9%，同比涨 45.37%。

划重点： 天然气消费 1 至 7 月降 2.4%，这是近年少见的负增长；同期 LNG 到岸价同比涨 45%。价格涨了一半，消费降了两个点，这就是高气价压需求的直接证据。上期我们说“今年冬天的进口量大概率会被价格压住”，7 月的数据已经在压了。这个背景下，“十五五”规划的 LNG 接卸 2 亿吨/年目标，短期内会是“建了不用”的状态。

*信源：国家统计局（一级），8 月 31 日；上海石油天然气交易中心转发发改委数据（二级），9 月 4 日*

储气库注气进入收官：大港完成计划九成

8 月 29 日——大港油田储气库群本轮注气周期累计注气超 20 亿立方米，完成整体计划的 90%，同比增 8%，刷新历史纪录。截至 8 月 25 日，冀东油田两大主力储气库累计注气也突破 20 亿立方米。

划重点： 华北两大库群都过了 20 亿方，大港到了九成，说明今年冬天的储气按计划在走。放在天然气消费降 2.4% 的背景下，需求弱反而给注气腾出了空间。

*信源：大港油田天津储气库分公司（三级，经观点网转载），8 月 29 日；中国石油报（二级），9 月 2 日*

陆上油气甲烷监测有了国家标准

8 月 31 日——市场监管总局批准发布《陆上石油天然气工业甲烷排放监测技术指南》国家标准（GB/T 48149—2026），首次构建覆盖油气生产全链条的甲烷排放监测技术体系，规范监测层级、方法、设备选型校准和数据质量控制，填补陆上油气领域甲烷监测标准空白，已在中国石油、中国石化、国家管网完成验证应用。

划重点： 甲烷是油气行业除二氧化碳之外最大的温室气体排放源，而且过去没有统一的监测标准，各家数各家的。有了国标，甲烷排放才能进碳市场。 这条和碳市场扩围是同一件事的前置条件。

*信源：证券时报、财联社（二级），8 月 31 日。市场监管总局原始公告日期未核到，按报道日计入*

本周这些方向我们查了，但没有： 第三批成品油出口配额本周无官方下发；国家能源局 9 月初无油气类文件；冬季天然气保供部署会往年在 10 至 11 月，本周未开；本周无 LNG 接收站投产、长协新签；海关 8 月进口数据按惯例 9 月 7 日公布；三桶油本周无重大公告；东方经济论坛期间中俄无新的油气购销协议。两个易误判：商务部的阻断令是 5 月 2 日发布的，本周只是重申；“中国 8 月原油进口 4949 万吨”是 2025 年的数据。

一句话小结： 俄油溢价 10 美元创纪录，伊朗油七周零到港，中石化带头买贵油换出口利润。碳市场四行业方案印发，石化化工第三周没有细则。天然气消费降 2.4%，LNG 到岸价涨 45%。中俄能源贸易涨 20%，“西伯利亚力量 2 号”还是没谈成。

三、转型：油服和管道公司的钱在往机房流

SLB 花 41 亿美元买了一家数据中心冷却设备公司

8 月 31 日——SLB 与阿波罗管理的基金签署最终协议，以约 34 亿美元现金收购德国热管理设备制造商 Kelvion 全部股权并承担约 7 亿美元债务，企业价值约 41 亿美元。Kelvion 做换热设备，数据中心已是其最大且增长最快的业务板块。SLB 预计 2027 年上半年完成交易，三年内实现约 1.2 亿美元/年的协同效应。CEO 的原话：此举“加速 SLB 成为数据中心行业工业技术伙伴的雄心”。

划重点： 全球最大的油服公司，花 41 亿美元买了一家给机房做冷却的公司。这不是多元化，是它判断数据中心是下一个和油气一样大的工业客户。

回看这条线：上上期 Equinor 买电厂，上期 Worley 建电站，这周 SLB 买冷却。油气行业能卖给数据中心的东西，从气、燃机、工程，扩展到了冷却设备。对中国油服公司的启示很直接：你的工程能力、设备能力，客户不一定只在油田。

*信源：SLB 新闻稿、阿波罗新闻稿（一级），8 月 31 日；Reuters（一级），8 月 31 日。彭博标题写 34 亿美元是现金部分，路透写 41 亿含债务*

两家管道公司一周花了 100 亿美元买天然气集输资产

8 月 30 日——ONEOK 以 44.25 亿美元现金收购 Brazos Midstream 在二叠盆地的天然气集输处理资产，约 700 英里集输管线，2027 年新厂建成后处理能力翻倍。资金来自阿波罗 90 亿美元的无投票权少数股权投资，其中 50 亿用于偿债。

9 月 3 日——Williams 完成对 Momentum Midstream 约 55 亿美元的收购，获得 Haynesville 4000 余英里管线和 6 Bcf/d 集输能力。

划重点： 两笔交易加起来近 100 亿美元，买的都是天然气集输，一个在二叠盆地，一个在 Haynesville，这是美国两个最大的产气区。买的理由，管道公司自己说得很清楚：AI 数据中心和 LNG 出口的天然气需求。

Rystad 这周的一份报告给了背景：2025 年全球数据中心资本开支 7700 亿美元，已经超过全球上游油气投资；燃气轮机订单排到三年后，变压器交付超 160 周。天然气的需求端多了一个和 LNG 一样大的买家，而且它在美国境内。 这是美国天然气价格和 LNG 出口量未来几年最大的变量。

*信源：ONEOK 新闻稿（一级），8 月 30 日；Williams 公告（二级转载），9 月 3 日；Rystad（二级），9 月 2 日*

bp 的绿氢拿到了 6630 万欧元政府补助

9 月 3 日——西班牙瓦伦西亚自治区政府批准向 bp 拨付 7600 万欧元欧盟区域发展基金，其中 6631 万欧元用于卡斯特利翁炼厂绿氢二期，970 万欧元用于可持续生物燃料预处理。资金 2026 至 2029 年分四年拨付。

划重点： bp 去年砍掉了阿曼和英国的两个大绿氢项目，但这个依托自家炼厂、有政府补贴的项目还在推。逻辑和上期 Nobian 那条一样：绿氢现在只有两种活法，一是绑在现有工厂上，二是有人给钱。 独立的、靠市场的绿氢项目，今年基本没有新开的。

*信源：La Vanguardia、Expansión（三级，多源交叉），9 月 3 日；Hydrogen Insight（二级），9 月 4 日。项目规模本期未核实*

中石化在哈萨克斯坦发起 CCUS 国际合作倡议

9 月 4 日——中国石化与国际 CCUS 技术创新合作组织、哈萨克斯坦能源部、纳扎尔巴耶夫大学在阿斯塔纳共同发起“低碳能源发展合作倡议”，呼吁加强 CCUS 技术与标准协作。中石化称已建成中国首条 100 公里密相二氧化碳管道和首个百万吨级 CCUS 示范项目，并与壳牌、巴斯夫、宝武规划千万吨级开放式 CCUS 集群。

划重点： 上上期“十五五”规划给了 CCUS 一个 2030 年 1000 万吨/年的目标，这周中石化把这套能力拿到了中亚。哈萨克斯坦是中国原油进口的管道来源国之一，油田多、地质封存条件好。CCUS 从国内政策目标变成对外合作项目，这是中国油气企业出海的一个新抓手。

*信源：中国石化新闻稿（一级），9 月 4 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 本周无油气巨头的低碳资产出售或减值；无 LNG 项目投资决定；无油气公司与核电、SMR 的新协议；美国北极钻井规则本周无动作，意见期 10 月 5 日届满；南非野海岸判例本周无后续。两条未单列：Equinor 9 月 3 日在得州投运 100 兆瓦储能项目；全球 CCS 研究院 9 月 4 日发布华能陇东 CCS 设施档案，称其为全球最大燃烧后捕集设施。

一句话小结： SLB 买冷却、ONEOK 和 Williams 买集输，油气行业的资本正在往数据中心流。绿氢只剩两种活法：绑工厂或拿补贴。中石化把 CCUS 带到了中亚。

四、技术：北海在增产，纳米比亚进评价，bp 在重整

贝克休斯一周两单：bp 北海压裂，巴基斯坦老井增产

9 月 4 日——bp 授予贝克休斯“重大”合同，以船载模块化压裂系统为 bp 英国北海资产（Clair、Glen Lyon、ETAP 等）提供新井压裂和老井增产服务，金额未披露。9 月 2 日——贝克休斯获巴基斯坦国家油气开发公司多年期合同，帮助其成熟油气田提升产量。

划重点： bp 正在出售英国北海业务，却在这时候签增产合同。逻辑很简单：卖之前先把产量做上去，资产才值钱。 巴基斯坦那单的意义在方向：老油田增产是当前油服最稳定的需求，因为新发现少、老油田多，所有人都在想办法从现有的井里多挤一点。

*信源：贝克休斯公告（一级），9 月 2 日、4 日；Upstream（二级），9 月 4 日*

bp 引壳牌参股巴西和美湾勘探，同时换了董事长

9 月 3 日——壳牌获得 bp 作业的巴西桑托斯盆地 Tupinamá 勘探区块 50% 权益及美国墨西哥湾深水 Conifer 前景 30% 权益，bp 保留作业者身份。金额未披露。

9 月 2 日——bp 任命 Ian Tyler 为董事会主席，即刻生效。他自 5 月 26 日前任主席因治理问题被解职后一直代理。

划重点： 一周之内，bp 换了主席、签了北海增产合同、把两个勘探区块的一半权益卖给了壳牌。三件事指向一个方向：bp 在收缩、聚焦、找伙伴分担风险。 引壳牌参股是最值得看的一条，它意味着 bp 认为自己单独承担深水勘探风险的能力不够了。CEO 4 月上任，主席 9 月到位，bp 的新管理层现在才算齐。

*信源：bp 新闻稿（一级），9 月 2 日、3 日；壳牌公告（一级），9 月 4 日；Reuters（一级），9 月 2 日*

道达尔正式成为纳米比亚 Mopane 大发现的作业者

9 月 3 日——道达尔能源完成与 Galp 的交易交割，取得纳米比亚 PEL83 区块 40% 作业者权益，该区块含 Mopane 巨型发现。道达尔计划 2026 年下半年启动三口评价井，目标 2028 年最终投资决定。

划重点： 纳米比亚 Orange 盆地是过去三年全球最热的新勘探区，这周它从“发现”阶段进入“评价”阶段。道达尔接手作业者，说明这个发现的开发前景已经足以让一家超级巨头押上自己的队伍。 2028 年 FID 如果成立，纳米比亚会在 2030 年代初成为一个新的深水产油国。

*信源：道达尔能源官网（一级），9 月 3 日*

Subsea7 拿下美湾 Who Dat East 水下安装合同

9 月 2 日——Subsea7 获 Harbour Energy 旗下 LLOG 的美国墨西哥湾 Who Dat East 项目合同，规模在 5000 万到 1.5 亿美元之间，覆盖 29 公里钢悬链线立管、脐带缆及水下控制系统安装，回接至现有的 Who Dat 浮式生产系统，海上安装 2028 年开始。

划重点： 又一个“回接现有设施”的项目。上期 Aker BP 用回接把项目提前了一年，这周美湾也是回接。深水开发的主流已经从“建新平台”变成“接到旧平台上”，这对水下安装承包商是利好，对平台建造商不是。

*信源：Subsea7 公司新闻（一级），9 月 2 日；World Oil（二级），同日*

沙特阿美和 Quantinuum 签了量子计算备忘录

8 月 31 日——沙特阿美与量子计算公司 Quantinuum 在利雅得签署非约束性谅解备忘录，识别阿美在能源和数字化转型中适合量子计算研究的问题，并对不同量子计算路线做基准测试。

划重点： 国家石油公司 AI 本地化这条线，本周只有这一份不具约束力的文件。连续两周，阿美的动作都停在备忘录层面。从“建研发中心”到“签备忘录”，节奏明显慢了。 我们照实记录，不做过度解读。

*信源：Quantinuum 新闻稿（一级），8 月 31 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 本周无 LNG 项目投资决定，无 FPSO 新建或租赁授标；本周无重量级行业展会，挪威 ONS 已于 8 月 27 日结束，Gastech 9 月 14 日才开；中国三桶油官网列表页本期抓取失败，技术类新闻可能有遗漏，只查到川庆钻探一种自研钻头刷新区块纪录（8 月 31 日）和中海油服拟订造两座半潜式平台（8 月 30 日，未见公司公告）。一条未单列：Eni 8 月 31 日取得乌拉圭 OFF-5 区块作业者身份，南大西洋两岸的勘探热度在延续。

一句话小结： bp 一周之内换主席、签增产、卖区块权益，在收缩中找伙伴。道达尔接手纳米比亚大发现进入评价。深水开发的主流已经是回接旧平台。

五、其他：两份裁决，一份报告，一组海外动作

纽约 750 亿美元“气候超级基金法”被联邦法院叫停

8 月 31 日——纽约北区联邦地区法院裁定，纽约州 2024 年通过的《气候变化超级基金法》（要求化石燃料企业 25 年内缴纳 750 亿美元）“超出州法权限”，不得执行。诉讼由 22 个共和党州总检察长 2025 年提起，联邦司法部参与挑战。佛蒙特州有类似法律。

划重点： 两周前是加州的管道被联邦法令压过州法，这周是纽约的气候基金被联邦法院叫停。美国联邦层面正在系统性地拆除各州对油气行业的额外约束。 在美国有资产的企业，合规成本在降；但这些裁决大概率会上诉，最终答案要等最高法院。

*信源：Reuters（一级），8 月 31 日；Inside Climate News（三级），9 月 1 日*

页岩油“限产抬价”反垄断案获准继续

8 月 31 日——新墨西哥联邦地区法院驳回大部分驳回动议，允许针对八家页岩油公司及两位高管的反垄断集体诉讼进入证据开示阶段。原告称被告“达成限制美国国内产量、抬高价格的协议”。被告包括 Diamondback、EOG、Hess、Occidental、Pioneer 及前 Pioneer CEO Sheffield。法院拒绝以“政治问题”原则驳回。

划重点： 裁定不认定存在共谋，只是让案子继续。但“进入证据开示”意味着这些公司的内部通信要交出来。这个案子的核心指控是页岩公司“资本纪律”背后有默契，如果证据开示找到东西，会改变整个页岩行业的投资逻辑。上期 Devon 换高管、这周这个案子，页岩行业正在经历一次内部的重新审视。

*信源：Reuters（一级），9 月 1 日*

Rystad 两份报告：数据中心资本开支超过上游，LNG 供应仍比去年低 9%

9 月 2 日、4 日——Rystad 报告一：2025 年全球数据中心资本开支 7700 亿美元，超过全球上游油气投资；已公布的数据中心供电项目中过半可能永远无法并网；燃气轮机订单排到三年后，变压器交付超 160 周。报告二：8 月全球 LNG 产量环比回升 3%，但仍比 2025 年 7 月低 9%；亚洲进口环比增 6.3%，结束五个月下滑；欧洲储气 7 月底 54.9%，明显落后去年。

划重点： 第一份报告是本期转型板块的注脚：7700 亿对比上游投资，说明“往机房流”不是个案，是资本市场的整体转向。第二份要单独记欧洲储气 54.9%：去年这个时候是 70% 以上，欧洲今年冬天的气比去年紧。 LNG 到岸价同比涨 45%，中国和欧洲在抢同一批船。

*信源：Rystad（二级），9 月 2 日、4 日*

中海油进里海：阿塞拜疆备忘录，哈萨克斯坦天然气协议

9 月 1 日——中海油董事长在巴库与阿塞拜疆国家石油公司总裁会谈并签署合作谅解备忘录，范围从上游勘探到绿色能源。9 月 3 日——哈萨克斯坦国家天然气公司与中海油签署天然气领域合作协议，涵盖联合勘探、引资和新技术应用。中海油与哈萨克斯坦国家油气公司 2025 年已签里海东北部一个区块的 50:50 合同，勘探期投入由中方承担。

划重点： 中海油的主场是中国海上，这周它在里海签了两份文件。里海是中国管道能进口原油和天然气的唯一海域，不经过任何海峡。放在“伊朗油零到港、沙特出口 9 年最低”的背景下，这两份文件的时机不是巧合。

*信源：APA、Trend 通讯社（三级，多源交叉），9 月 1 日、3 日。未见中海油官网公告，引用前建议核对*

本周这些方向我们查了，但没有： 本周无造成伤亡的炼厂、管道或平台事故，中英文检索命中的均为旧闻；本周无巨头 CEO 变动，bp 主席已在板块四；Wood Mackenzie 9 月 3 日发了自然碳汇报告，IEA 9 月 4 日发了土耳其国别评审，均与油气关联较弱；埃及达米埃塔 LNG 接收船 7 月遭无人机袭击后，石油部长 9 月 1 日称预计四季度恢复运营。

我们的判断：三条主线

第一，“不打”被证伪了，而且打法升级了。

上期市场把制裁读成“不打”，油价跌了 5%；这周军事对抗回来，涨了 7.6%。这本身在我们的判断之内。超出判断的是形态：从围绕海峡通行权，变成了围绕油轮本身。伊朗打沙特的船，美国打伊朗的船，美军司令说“你打两艘我打三艘”。

这个变化的含义是，海湾产油国的出口风险从“过不过得了海峡”变成了“任何海域的任何油轮”。 沙特 Bahri 把 11 艘超大型油轮改挂利比里亚旗，就是船东对这个变化的定价。而伊朗现在实际上在决定谁能出口：放行伊拉克，不放行沙特，结果是伊拉克出口反弹、沙特掉到 9 年最低。

对采购部门：上期我们说“把回落当补库窗口”，这周窗口关了。接下来的判断是，只要“一船换一船”的模式持续，油价的下限在 90 美元以上，因为市场已经知道任何一方的出口设施都在射程内。

第二，中国的原料成本进入了“断供溢价”阶段。

ESPO 从便宜 4 美元到贵 10 美元用了七周。伊朗油七周零到港。中石化带头买贵油。这三件事说的是一件事：中国炼厂现在买的不是便宜，是确定性。

账是这么算的：贵 10 美元的俄油，炼成柴油出口，裂解价差 70 美元，出口利润 1500 元/吨，独立炼厂开工一周升 3 个点。也就是说，出口利润在覆盖原料溢价，这套打法还能转。 但它有两个前提：柴油裂解价差维持高位，出口配额继续放宽。前者取决于俄罗斯炼厂什么时候修好，后者取决于第三批配额什么时候下来。两个前提这周都成立，但都不是中国自己能控制的。

碳市场那条要放在这里说：四行业方案印发了，石化化工第三周没有细则。对炼化企业来说，这是一个“知道要来、不知道多重”的成本项，它会在配额有偿化的那一天进损益表。现在就该摸清自己的排放基准线。

第三，油气行业的资本在往数据中心流，速度比预想的快。

三周里的样本：Equinor 买电厂，Worley 建电站，SLB 买冷却，ONEOK 和 Williams 花 100 亿买集输。Rystad 的数字是背景：数据中心资本开支 7700 亿，超过全球上游投资。

这条线的逻辑已经从“油气公司多一个客户”变成了“油气行业多一个和 LNG 一样大的需求端”。 而且这个需求端在美国境内，不受海峡影响，不受 OPEC 影响。它会重新定价美国天然气，进而影响美国 LNG 的出口意愿。

对中国的含义分两层。国内：算力扩张一样需要电，油气企业有气源、有工程能力、有燃气电厂资产，这条路径在国内没有被系统讨论过。海外：SLB 买冷却设备说明油服的工程能力可以卖给机房，中国油服公司的设备和工程能力同样可以。

三条线的交汇点还是天然气。 打油轮打的是原油，中国买贵的是原油，但美国资本买的是天然气集输，欧洲储气 54.9% 缺的是天然气，中国天然气消费降 2.4% 是因为气太贵。原油的故事是战争，天然气的故事是价格，而价格的故事更长。

接下来盯什么

关于这份周报

本期收录 27 条事件，覆盖 2026 年 8 月 30 日至 9 月 5 日。

我们的做法是：每一条都核实发生日期是否落在覆盖区间内（允许 ±1 天误差），核不实的直接剔除或明确标注“待核实”；每个板块查了但没有的方向，也如实写出来，不用边缘信息凑数。本期两处说明：9 月 5 日伊朗“打击三艘油轮”截至截稿只有革命卫队单方声明，未获 UKMTO 证实；美资接管委内瑞拉中资项目一条，路透独家原文本期未直接打开，已在正文标注。

信源分三级标注：

• 一级——路透、彭博、OPEC/IEA/EIA 官方、企业公告与 SEC 备案、新华社/中国政府网/海关总署
• 二级——Argus、Platts、Upstream、World Oil、Oil & Gas Journal、Lloyd's List、上海石油天然气交易中心、中国能源报等专业媒体
• 三级——其他媒体，须交叉验证后方可采用

这样做的原因很简单：能拿去汇报的信息，和能看个热闹的信息，是两种东西。

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周报是我们对行业信息的常规扫描。如果你需要的是：

• 月度深度报告——五大板块系统梳理 + 深度特稿 + 趋势研判，面向需要向上汇报的管理者
• 定制专题研究——比如本期提到的“俄油断供溢价下中国炼厂的原料结构与出口利润测算”“油气企业进入数据中心供电的路径与国内可行性”，都可以做成专题
• 持续跟踪服务——围绕你关注的变量（ESPO 价差、伊朗油到港量、柴油裂解价差、出口配额、霍尔木兹日通行量）建立跟踪机制

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*经纬智汇信息咨询有限公司（北京）｜油气一周 · 2026 年第 36 周*

*本文由公开信息整理，不构成投资建议或交易依据。价格与产量数据以原始信源为准，引用前请复核。*