三份月报同时唱空，油价还是涨了 6%

油气一周 · 2026年8月9日—8月15日｜经纬智汇

上周油价跌了 7.67%。这周全部收复，还多涨了一截。

有意思的是过程。周一美伊在"谁该赔谁"上互不相让，布伦特单日跳涨近 5%；周三 IEA 和 OPEC 同一天下调需求预测，美国原油库存又爆出三年半来最大周增（+1740 万桶）；周四油价应声跌掉 2%；周五两艘 ADNOC 油轮在海峡里挨了无人机，价格又涨了回来。

一周之内，供应风险和需求毁灭正面撞了一次。供应赢了。

但真正值得停下来想一想的，是 IEA 报告里那句几乎没人转发的话：2026 年全球石油供应和需求将双双萎缩——供应 −430 万桶/日，需求 −160 万桶/日。

这个组合，战后油市从来没出现过。

以下是本周的 26 件事。

如果你只有 3 分钟

• 布伦特全周涨 5.95% 收 88.52 美元，WTI 涨 5.40% 收 82.40，上周跌幅全部收复。
• EIA 把三季度布伦特预测一口气上调 11 美元至 85 美元，并预计约 60 万桶/日的中断会持续到 2027 年底。
• IEA 与 OPEC 同日下调 2026 年需求——OPEC 已是连续第四次下调，主因是中国、印度走弱。
• 美国原油库存单周暴增 1740 万桶，2023 年 1 月以来最大，直接把周四的油价砸下去 2%。
• 乌军无人机深入 1200 公里打掉鞑靼斯坦 Taneco 炼厂，13 死 78 伤；三天内连打四座俄炼厂。
• 胡塞打了沙特吉赞炼厂，利比亚扎维耶炼厂也连遭无人机袭击——NOC 警告可能宣布不可抗力。
• 中国"十五五"首条千万吨级原油管道投产，同周成品油每吨下调 230 元，渤中 19-6 大气田一期满产。
• 中国碳市场要扩围到石化和化工了——覆盖面从约 60% 升至约 80%，炼化资产首次直面配额约束。
• ADNOC Gas 一次性砸出 82 亿美元 EPC 合同，惠生工程拿下其历史最大单。
• NET Power 把碳捕集从项目主线降级为"可选项"，计提 1.94 亿美元全额减值。

一、地缘：市场换了交易标的

上周市场赌的是"和谈能不能成"。这周开始，赌的是"战争和封锁会持续多久"。

沙特的炼厂也开始挨打了

8 月 9 日——胡塞军事发言人萨雷称，该组织用无人机"精确打击"了沙特阿美位于西南部吉赞（Jazan）的炼厂。沙特能源部证实当日凌晨炼厂一处设施起火，随后扑灭，无人员伤亡。

吉赞炼厂原油加工能力 40 万桶/日，7 月下旬已遭袭并于 7 月底停产。胡塞方面称此举是对沙特无人机侵入哈杰和萨达省领空的报复。同日胡塞还袭击了也门红海港口摩卡，造成至少 7 人死亡。该组织上月已宣布对沙特实施"海上封锁"。

划重点： 上周挨打的是沙特的出口油轮，这周挨打的是沙特的炼厂。打击目标正在从"运输环节"向"生产环节"上移。吉赞本来就已停产，所以实物影响有限——但信号意义不小：胡塞在证明它有能力打到沙特境内的关键能源设施。

*信源：Reuters（一级），8 月 9 日*

"你赔我"vs"你赔我"，谈判黄了

8 月 10 日——伊朗方面表示与阿曼就新航道坐标已接近达成协议，但重开海峡的前提是美国解除制裁并满足若干条件。特朗普则反过来要求伊朗对战争损失作出赔偿。双方互索赔偿，协议前景急转直下。

布伦特当日结算涨 4.17 美元（+4.99%）至 87.72 美元，WTI 收于约 82.13 美元（约 +5%）。

同期 ADNOC 披露：自冲突爆发以来，其已有 15 艘船舶在过峡时遭袭。

划重点： 上周我们说"航道坐标谈成 ≠ 海峡重开，闸门握在美方封锁令上"。这周就验证了——而且卡点比预想的还要往前一步：现在双方连坐到桌前的前提都没谈拢。这轮谈判短期内很难有实质进展。

*信源：Reuters、CNBC（一级），8 月 10 日*

1200 公里外的那场火，是开战以来俄境内伤亡最重的一次

8 月 10 日——乌军无人机袭击距边境约 1200 公里的鞑靼斯坦下卡姆斯克石油枢纽，乌总参谋部确认打击了塔特石油旗下 Taneco 炼厂并引发火灾。

当地官方称 13 人死亡、78 人受伤，其中一架无人机击中宿舍造成 9 人死亡（含 7 名乌兹别克斯坦公民）——为开战四年来俄境内伤亡最重的袭击之一。同日西西伯利亚秋明州一处工业设施亦因无人机起火。

8 月 13 日——乌军再袭巴什科尔托斯坦的 Gazprom Neftekhim Salavat 炼化联合体。这是三天内第四次打击俄炼厂。

划重点： 打击半径已经推到 1200 公里，意味着俄罗斯没有一座炼厂在安全区内。上期我们提示过"俄罗斯炼能是全球柴油的真正短板"——这周这条线只会更紧，不会松。它同时也是判断中国成品油出口配额松紧的先行指标。

*信源：AP（一级）、The Guardian（二级），8 月 10 日、13 日*

利比亚：另一个被忽略的火点

8 月 8—11 日——利比亚国家石油公司（NOC）称，扎维耶（Zawiya）油气综合体在周六至周一间连遭至少三次爆炸无人机袭击。一座隶属 Brega、储有约 450 万升汽油的储罐起火并坍塌。

NOC 宣布该区域进入"极端紧急状态"，并警告若袭击持续将宣布不可抗力并全面停运。扎维耶炼厂位于的黎波里以西约 40 公里，加工能力 12 万桶/日，与 30 万桶/日的 Sharara 油田相连。8 月 11 日 NOC 表示火势已提前控制。无人认领袭击。利比亚总理德贝巴称此为"严重罪行"且"不会不受回应"。

划重点： 市场的注意力全在霍尔木兹，利比亚这条线几乎没人看。但扎维耶连着 Sharara 油田——一旦 NOC 真的宣布不可抗力，影响的不只是 12 万桶/日的炼能，还有 30 万桶/日的原油出口。这是本周风险收益比最不对称的一个观察点。

*信源：Reuters（一级），8 月 10 日*

EIA：三季度布伦特，上调 11 美元

8 月 11 日——EIA 在 8 月《短期能源展望》中假设霍尔木兹通行严重受限将至少持续到 8 月底，据此上调中东停产量估计，并将三季度布伦特现货均价预测上调 11 美元至约 85 美元/桶。

其他关键数字： - 2026 年全年布伦特均价预测 87 美元，2027 年回落至 69 美元 - 全球石油库存二季度已日均下降 420 万桶，三季度将再降 380 万桶/日 - 预计该地区多数产量要到 2027 年初才恢复至战前水平 - 约 60 万桶/日的中断将持续到 2027 年底 - 批发柴油/汽油价格预测分别上调 8.5%／5.9% - 美国原油库存预测下调 8.6% 至 3.96 亿桶

划重点： 87 美元和 69 美元之间那 18 美元的落差，就是 EIA 对"这场战争什么时候结束"的定价。而"60 万桶/日中断持续到 2027 年底"是这份报告里最长尾的一句话——它意味着即便海峡重开，中东产能的完全恢复也要按年计。做 2027 年预算的，这个数字要放进去。

*信源：EIA 官方（一级），8 月 11 日*

同一天，IEA 和 OPEC 一起唱空需求

8 月 12 日——两份月度旗舰报告同日发布，结论罕见地一致。

IEA 8 月《石油市场报告》： - 2026 年全球石油供应预测下调至同比减少 430 万桶/日、降至 1.02 亿桶/日（7 月报告为 −370 万桶/日） - 2026 年全球需求预测下调 51 万桶/日，至同比减少 160 万桶/日 - 海湾装船量曾在 7 月初触及 2000 万桶/日，随海峡再度关闭与油轮遇袭回落至约 1200 万桶/日 - 报告写作时 Dated Brent 约 92 美元，年内价格区间达 40 美元/桶

OPEC 月报： - 连续第四次下调 2026 年需求增速，至 58 万桶/日（7 月为 78 万桶/日），主因中国、印度等亚洲市场走弱 - 上调 2027 年增速至约 220 万桶/日 - 2026 年全球经济增速预测微降至 3%

划重点： 供需双萎缩，这是战后油市从未有过的组合。它的含义是：价格不再由平衡表决定，而由中断的深度和持续时间决定。 传统的供需模型在这种环境下会系统性失灵。另外注意 IEA 那个"年内价格区间 40 美元"——这不是波动，这是结构性断裂。任何按年度均价做的预算，误差都会大得离谱。

*信源：IEA 官方、OPEC MOMR（一级），8 月 12 日*

1740 万桶：一个把油价砸下去的数字

8 月 12 日——EIA 周报显示，截至 8 月 7 日当周，美国商业原油库存激增 1740 万桶至 4.244 亿桶，为 2023 年 1 月以来最大单周增幅（市场此前预期减少 140 万桶）。

主因：原油进口跃升 114 万桶/日至 730 万桶/日，出口降至约 310 万桶/日。炼厂开工率高达 96.2%。

这个数据叠加 IEA／OPEC 下调需求，令 8 月 13 日油价掉头下跌逾 2%，结束六连涨。

8 月 13—14 日——美国财长贝森特对 Newsmax 表示，华盛顿即将对伊朗采取"前所未见"的措施，即"史无前例的经济孤立"计划；特朗普于 8 月 14 日在 Truth Social 转发相关报道加以强调。

同日（13 日夜至 14 日），ADNOC 两艘油轮 Navig8 Messi 与 Tarif 在过峡时遭无人机袭击轻微受损。阿联酋外交部指认伊朗，斥之为"海盗行为"。

划重点： 1740 万桶的建库看着吓人，但拆开看主要是进口跳升 + 出口下滑的时点错配，不是需求崩塌。真正需要盯的是贝森特那句"史无前例的经济孤立"——从预告到落地通常不会超过两周，这是下一个价格跳变的触发点。

*信源：EIA WPSR、Bloomberg、AP（一级），8 月 12—14 日*

顺手记一笔：本周唯一的并购动向

8 月 13—14 日——彭博率先披露，Diversified Energy 正洽购 Elliott 支持的 Birch Resources，作价逾 17 亿美元，标的位于二叠盆地，全现金交易。8 月 14 日公司确认处于"早期磋商"，尚未达成协议。消息公布后 Diversified 股价跌逾 2%。

*信源：Bloomberg、Reuters（一级），8 月 13—14 日*

本周油价：一张表看完

📎 数据说明：8/10、8/11、8/13、8/14 结算价取自路透原文；8/12 结算价取自 PFL Petroleum 日报（三级源），但与 8/13 路透"结束六连涨、跌 1.91 美元至 87.07"严格自洽，可交叉验证。8/10 WTI 收盘取自 CNBC，与 8/11 路透数据衔接一致。

本周这些方向我们查了，但没有： 伊阿新航道未在本窗口内启用（AP 关于协议细节的报道日期为 8 月 16 日，超窗口）；窗口内没有正式生效的新制裁、出口管制或关税——贝森特 8 月 13—14 日的表态是预告，实际措施由特朗普于 8 月 19 日晚宣布，已超窗口；没有重大 FID 或大型上游项目批复；委内瑞拉、伊拉克、尼日利亚无可确认日期的重大事件；8 月 9—15 日期间没有新增的红海商船遇袭（8 月 5 日延布外海那两艘属上一窗口）；本窗口无 OPEC+ 会议或产量调整。

一句话小结： 供应风险与需求毁灭正面相撞，供应赢了。但更重要的变化是叙事切换——市场已经从交易"和谈能否达成"转向交易"战争与封锁的长期化"。IEA 明言 2026 年全球供需将双双萎缩，这是判断后市的新起点。

二、中国：三条线同时兑现

上游投产、中游联网、终端降价——这一周，"保供"这两个字的成色被集中验证了一次。

渤海首个千亿方大气田，一期满产

8 月 9 日——中国海油天津分公司宣布，渤中 19-6 气田Ⅰ期开发项目全面投产，日产油气当量超 5200 吨，开发效果超过预期。

气田位于渤海中部海域，探明天然气地质储量超 2000 亿立方米、探明石油液体地质储量超 2 亿立方米，埋深超 5000 米。Ⅰ期实施 6000 米以上超深井 10 口，创渤海油田开发项目超深井井数纪录，钻井平均井深超 5500 米，并完成全球首次太古界潜山地层分支井作业。

作为我国东部最大海上气田，渤中 19-6 已累计产气超 28 亿立方米。Ⅱ期开发项目钻井工程已启动。

划重点： "全球首次太古界潜山地层分支井"这一条容易被当成宣传语忽略过去。潜山地层裂缝发育不均、井壁稳定性差，能在这种地层做分支井，意味着单井控制储量和产能的提升路径被打开了——这对渤海乃至国内其他潜山油气藏的开发方式有直接迁移价值。

*信源：新华网（一级），8 月 9 日*

"十五五"第一条千万吨级原油管道

8 月 13 日——国家管网集团确认，连云港至仪征原油管道工程连淮段正式投产，这是"十五五"开局以来投产的首条千万吨级原油管道。

该段起自连云港市徐圩新区首站，止于淮安市淮阴区日仪管道淮安输油站，全长 143.8 公里，设计年输量 1850 万吨，管径 813 毫米、设计压力 8.5 兆帕。2024 年 10 月开工，2026 年 6 月全线贯通。投产后与已运行的日仪管道联通，最高日输原油可达 7 万吨至华东原油枢纽仪征站，服务江苏及长江沿线炼厂。

划重点： 在进口通道受阻的背景下，国内管网的调配能力就是战略能力。连淮段打通的是"沿海接卸—内陆炼厂"这条线，让华东炼厂群在到货节奏波动时有了更大的腾挪空间。配合下面那条 6.56 亿方/日的输气峰值一起看，会更清楚。

*信源：中新网、人民日报海外版、Global Times 引国家管网集团书面回复（一级），8 月 13 日*

迎峰度夏：管网跑出了历史级峰值

8 月 10 日（央视报道日）——国家管网集团数据显示，全国天然气管网日最高输气量达 6.56 亿立方米，较 2025 年夏季高峰增长 1.2%。

中国石油西南油气田日产气量突破 1.3 亿立方米，入夏以来组织资源量同期增加 5.7 亿立方米（增幅 5.7%），向川气东送管道累计供气超 26 亿立方米（增幅 22.9%），保供川渝 10 座燃气电厂日最高供气超 3100 万立方米。中国石化中原油田入夏以来累计外输净化天然气 17.75 亿立方米。

上半年全国规上工业天然气产量 1330 亿立方米，同比增长 1.6%；全国天然气主干管网总里程超 11 万公里。

划重点： 川气东送 +22.9% 这个增幅比总量数字更有信息量——它说明在 LNG 进口受阻时，西南气正在承担更大比例的东部调峰任务。上期我们提到西南油气田年累产气破 300 亿方、老井递减率压到 11.9%，这一周就看到了这些措施的实际用途。

*信源：央视，经 21 财经、上海石油天然气交易中心转载（一级），8 月 10—12 日*

一涨一跌：LNG 进口价还在同比高 32%

8 月 12 日——海关总署全球贸易监测分析中心与上海石油天然气交易中心联合发布（数据周为 8 月 3—9 日）：

• 中国 LNG 综合进口到岸价格指数 178.60 点，环比涨 5.91%、同比涨 32.37%
• 中国原油综合进口到岸价格指数 124.09 点，环比跌 9.74%、同比涨 7.30%

该周我国进口 LNG 到岸量约 83 万吨。截至 8 月 7 日，中国进口现货 LNG 近月到岸价 20.128 美元/百万英热，周环比跌 0.76%。交易中心指出，LNG 指数上涨主因是占进口体量绝大多数的中长协挂钩油价，计价期出现反弹。

划重点： 原油进口价环比跌近 10%、LNG 却环比涨近 6%，这个背离全在"中长协挂钩油价 + 计价期滞后"这个机制里。含义是：油价的下跌要过几个月才传导到你的气价成本上，而油价的上涨同理。 做明年气源采购预算的，这个滞后期必须算进去。

*信源：上海石油天然气交易中心 + 海关总署全球贸易监测分析中心（二级）*

年内第五跌：汽油每吨降 230 元

8 月 14 日——国家发改委价格司发布，自 8 月 14 日 24 时起国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别下调 230 元、220 元。

发改委表述：7 月 31 日调价以来国际原油价格快速回落后震荡运行，本次调价前 10 个工作日平均价格低于上次。折合升价，92 号汽油下调约 0.18 元/升、95 号汽油与 0 号柴油约下调 0.19 元/升（媒体测算）。

这是 2026 年以来第五次下调，全年调价格局更新为"十涨五跌一搁浅"。

划重点： 有意思的错位在这里——国内成品油在降价，同期 LNG 进口到岸价指数同比还高着 32%。定价机制的时滞让终端价格反映的是上上周的国际油价，而这一周国际油价已经涨回去了。下一轮调价窗口大概率是向上的。

*信源：国家发展改革委官网、新华网（一级），8 月 14 日*

炼厂在扩产，ESPO 的价格却翻了个身

8 月 12—13 日——两家机构的数据放在一起看很有意思。

Kpler（8 月 13 日）： 中国原油加工量预计从 7 月的 1264 万桶/日升至 8 月 1292 万、9 月 1329 万、10 月 1354 万桶/日。受霍尔木兹通行停滞、波斯湾货物延迟 2—3 周影响，到港量将滞后于开工率回升，未来三个月商业原油库存去化将加速。

10 月装期 ESPO 船货在交易周期开启后两三天内几乎售罄，成交价约 ICE 布伦特 +1 美元/桶——而 7 月中旬是布伦特 −4 美元/桶。

Vortexa（8 月 12 日）： 7 月中国对港澳以外地区成品油出口回升至 51 万桶/日（二季度仅 22 万桶/日），8 月料升至约 68 万桶/日，为 2025 年 7 月以来最高。7 月原油库存去化提速至 100 万桶/日，为 2023 年 2 月以来最深月度降幅。

划重点： 这是本周对中国油企最有操作含义的一组数字。ESPO 从贴水 4 美元变成升水 1 美元，两个月里价格结构翻转了 5 美元——上期我们说"俄油折价约 10 美元/桶是成品油出口经济性的基础"，那个基础正在快速消失。原料替代的成本正在抬升，而炼厂开工率还在往上爬。这个剪刀差值得盯紧。

*信源：Kpler、Vortexa/Breakwave（二级），8 月 12—13 日*

一条更正： 上期我们提到"中国石化中报约 8 月 14 日披露"——经核实有误。中国石化 8 月 14 日发布的是公告（编号 2026-38），称中报将于 8 月 24 日发布并于当日 15:00—16:00 召开业绩说明会。三桶油 2026 年中报均不在 8 月 9—15 日窗口内。特此更正。

本周这些方向我们查了，但没有： 新增探明储量公告、重大油气发现的官方发布；LNG 长协签约、新接收站投产（深圳大鹏湾国家管网 LNG 应急调峰站仍在调试收尾，未投产）；储气库、国家石油战略储备的具体动作；7 月分品种/分国别原油与天然气进口海关明细；本窗口内无部委新出台的油气政策法规——《石油天然气发展"十五五"规划》（发改能源〔2026〕1055 号）虽落款 7 月 3 日，但发改委官网发布时间为 8 月 17 日，超出窗口，下期处理。

*另需说明：网上流传的"青宁管道与江苏沿海管道互联互通项目正式进气投产"经核实实际发生于 2026 年 5 月 15 日，属旧闻转载，已剔除。*

一句话小结： 上游投产 + 中游联网 + 终端降价三线并进，"保供"成色得到验证。但真正的变化藏在价格结构里：国内成品油在降价，LNG 进口到岸价同比还高 32%，而 ESPO 已经从贴水 4 美元变成升水 1 美元——战时的成本红利正在消退，而这一点还没有反映在终端价格上。

三、转型：政策定框架，企业砍成本

碳市场要扩围到石化和化工了

8 月 13 日——国务院新闻办"开局起步'十五五'"系列发布会上，生态环境部副部长李高表示，全国碳排放权交易市场将在发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业基础上，扩大到石化、化工等高排放行业，实现对全国约 80% 二氧化碳排放的有效管控（现覆盖约 60%）。

发布会同时披露，截至 2026 年 7 月底全国碳市场累计成交量突破 9.3 亿吨。此前印发的《美丽中国建设"十五五"规划》已明确提出"十五五"期间碳市场覆盖行业单位产品碳排放下降 3% 左右。

划重点： 这是本周对中国石油企业最具实质影响的一条，没有之一。炼化与化工资产将首次直面配额约束——过去碳市场是"电力行业的事"，从现在开始它是炼化主业的事。配额分配方法、基准线设定、履约成本测算，这三件事应该立刻进入日程。上期我们提到的"新能源板块考核逻辑要转向可验证的现金流"，加上这条，油企内部的资本配置逻辑会被重塑得更快。

*信源：中国网、经济参考报、财新（一级，官方发布会），8 月 13 日*

全球最大 DAC 的股东，把碳捕集降级了

8 月 13 日——NET Power（NYSE: NPWR，Occidental 为战略股东）发布二季度业绩并宣布"重新校准商业战略"：近期资本与执行重心转向不带碳捕集（unabated）的燃气发电，碳捕集改为"后续阶段按客户需求、经济性和融资情况再叠加"的可选项。与后燃烧捕集技术商 Entropy 的原意向书已到期，双方在重新谈判。

财务上：二季度对已开发技术资产组（Allam 循环）计提 1.937 亿美元全额减值，季度归属股东净亏损 8030 万美元，截至 6 月 30 日持有现金及投资 3.10 亿美元。

Project Permian 已订购两套约 68 兆瓦模块化燃机，但尚未获得任何项目级融资、客户预付款或合作方资本。

划重点： 上期 Oxy 宣布 Stratos 投运的同时低碳资本开支归零，这期它参股的 NET Power 直接把 Allam 循环技术资产全额减值。两条连起来看，是同一家公司的低碳战线在两周内连续退守。 更值得注意的是转向方向：从"零碳燃气"退到"普通燃气"，理由是数据中心的电力需求等不起——这是能源安全逻辑压过气候逻辑的又一个具体样本。

*信源：NET Power SEC 8-K 附件（一级），8 月 13 日*

中国绿氢产能一年翻倍

8 月 11 日——国家能源局发布首部年度《中国氢能发展报告（2026）》。核心数据：

• 截至 2025 年底全国氢气产能超 5100 万吨/年（同比 +1.4%），产量超 3900 万吨（同比 +7.3%）
• 可再生能源制氢建成投运产能超 25 万吨/年，较 2024 年底增长超 1 倍；在建超 90 万吨/年，建成 + 在建合计超 100 万吨/年
• 报告发布当日全国氢能信息平台数据显示，截至 2026 年 6 月已升至 140 万吨/年
• 绿氨、绿甲醇建成产能分别达 70 万吨/年、38 万吨/年
• 全国累计建成加氢站超 590 座，燃料电池汽车保有量约 3.2 万辆
• 东北、华北、西北占已投运绿氢产能 98% 以上

划重点： 翻倍是好消息，但看清楚基数——25 万吨/年的绿氢，在 5100 万吨/年的总产能里占比不到 0.5%。真正的信息在最后那条：98% 以上集中在三北地区。这意味着绿氢的瓶颈从"能不能造出来"转向了"怎么运到用氢的地方"——管道、储运、就地转化（绿氨/绿甲醇）这三条路径的选择，会决定未来五年的产业格局。对比欧盟同期在纠结 RFNBO 认证细则，中国这边是典型的"先干起来再说"。

*信源：国家能源局官网、中新社（一级），8 月 11 日*

数据中心的电，成了传统能源的新出口

8 月 13 日——Blue Energy 与 GE Vernova Hitachi 签署协议，启动德州维多利亚 2.5GW"燃气 + 核能"电厂的工程设计、许可与安全分析阶段。

方案：两台 GE Vernova 7HA.02 燃气轮机 + 最多五台 GVH BWRX-300 小型模块化反应堆。2030 年先以燃机向邻近数据中心（Crusoe 开发）供约 1GW，2032 年起再由 SMR 增加 1.5GW。 最终投资决定预计在 2027 年。

8 月 14 日——TerraPower（比尔·盖茨创办）与韩国 SK Innovation 签署 heads of agreement：SK 将深度参与 TerraPower 在怀俄明州 Kemmerer 1 号机组及后续商业项目，并共同开发韩国 Natrium SMR 市场、拓展越南、印尼、马来西亚等亚洲市场。签署仪式由韩国产业部长官金正官、盖茨与 SK 集团会长崔泰源出席。

同日 HD 现代会长郑基宣亦与盖茨会面推进 Natrium 反应堆制造合作，HD 现代计划将产能提升至年供 2—3 台反应堆压力容器。SK 的定位是：以 LNG 和储能满足 AI 数据中心近期电力需求、以 SMR 承担长期零碳供电。

划重点： Blue Energy 那个方案的精髓是"用成熟燃气发电提前产生现金流，为长周期核电项目融资搭桥"——这是一个可以复制的模式。而 SK Innovation（一家炼化公司）把自己定位成"LNG 打近期、SMR 打长期"的数据中心供电商，路径值得国内炼化企业认真研究。AI 负荷正在把油气与电力两个行业重新耦合起来，这可能是未来三年最大的结构性机会之一。

*信源：GE Vernova 新闻稿（一级）、The Korea Herald（二级），8 月 13—14 日*

中国海油的海上 CCUS 平台就位了

8 月 11 日（报道日；施工完成时间原文表述为"近日"，精确日期待核实）——中国海油海南公司东方 1-1 气田二氧化碳捕集封存利用项目新建海上平台完成海上安装，同时核心装备国内首套海上低温脱碳系统完成陆地建造并装船启运。

该平台为中国海油在海南海域部署的首座三腿导管架平台，导管架重 1400 吨、上部组块重 1100 吨。低温脱碳系统采用"膜分离 + 低温精馏"耦合技术，含 26 台（套）单体设备、总重 2252 吨。项目全面投产后预计每年最多可向地层封存超 100 万吨二氧化碳，形成"捕集提纯—地层封存—驱气增采"闭环。

划重点： 注意"驱气增采"四个字——这不是纯封存项目，而是把 CO₂ 当成驱替介质来提高气藏采收率。这正是上期我们说的"依托天然气、有真实收益的 CCUS 才能推进"的中国版本。 与 NET Power 把碳捕集降级形成鲜明对照：一边是没有收益模型的技术资产被减值，一边是带增产收益的注碳项目在建。区别不在技术，在商业模式。

*信源：海南日报、中新网海南（二级），8 月 11 日*

本周这些方向我们查了，但没有： bp、壳牌、道达尔、埃克森、雪佛龙、Equinor、Oxy 在本窗口内没有新增的重大转型/撤资/重组动作。需特别提示两个易误判项：Equinor 取消 2030 年可再生装机目标发生在 2026 年 6 月中旬（有站点在 8 月 12 日转载，非新事件）；壳牌—道达尔欧洲陆上可再生交易签署于 8 月 3 日，RWE 与美国内政部 12.2 亿美元退出海上风电租约的和解协议为 8 月 6 日，均在本窗口之外。另外，本周未找到欧盟侧的 ETS 或 CBAM 具体政策事件，也未找到对油气企业有实质意义的风光储重大事件。

一句话小结： 政策定框架、企业砍成本，两条线并行。中国这边碳市场扩围至石化化工，是把碳约束从电力行业推进到了炼化主业；海外这边 NET Power 把碳捕集降级并全额减值，延续了低碳资产"去资本化"的逻辑。而 AI 数据中心的电力需求，正在成为传统能源资产的新出口——这是本周最值得展开研究的一条线。

四、技术：天然气产业链的重资本落地

82 亿美元，一次性砸出去

8 月 10 日——ADNOC Gas 对 Rich Gas Development（RGD）项目下两个阶段作出最终投资决定，一次性授出 82 亿美元 EPC 合同：

• 惠生工程（Wison Engineering）：39 亿美元，二期，在 Habshan 综合体新增一列天然气处理系列。工作范围含输气管线、分离与凝析油稳定装置、酸性气脱除装置、深冷 NGL 回收装置及 220kV 开关站。这是惠生历史上最大单笔合同。
• 马意尔集团旗下 Tecnimont：43 亿美元，三期，在 Ruwais 新增一列 NGL 分馏系列。

叠加 2025 年宣布的 50 亿美元一期投资，RGD 计划总投资达 132 亿美元。ADNOC Gas 同时将 2030 年 EBITDA 增长目标从"超过 40%"上调至 60%（对比 2023 年基准），并披露二季度净利润 6.65 亿美元。

*注：惠生公告口径为 40.4 亿美元（含范围差异），ADNOC 口径为 39 亿美元，两个数字并存。*

划重点： 在油价高波动、需求预期被连续下调的当口，ADNOC 反而把 2030 年 EBITDA 目标上调 20 个百分点并砸下 82 亿美元——这是产气国对"天然气长周期需求"最直白的一次表态。 对中国工程公司来说，惠生拿下历史最大单也说明中东天然气处理项目的门槛正在向中国承包商打开，值得跟踪后续标段。

*信源：ADNOC Gas 公告与惠生港交所公告，经 World Oil、MEED 转载（一级/二级），8 月 10 日*

17 套深水采油树落在印尼

8 月 10 日——贝克休斯宣布获得 Searah North Ganal Limited（埃尼与马来西亚国家石油公司合资的 Searah Limited 子公司）授予的水下生产系统与数字化解决方案合同。

范围：为印尼近海 Kutei Northern Hub 的 Geng North 与 Gehem 两个气田一体化开发供应 17 套深水卧式采油树，以及配套管汇、连接系统、控制与分配系统。合同还包括部署贝克休斯 Cordant 资产保护与状态监测系统。2025 年贝克休斯已获得该项目新建 FPSO 的闪蒸气压缩机订单。

*信源：Baker Hughes 公司公告（一级），8 月 10 日*

Golar 要改第三艘 FLNG 了

8 月 13 日——新加坡 Seatrium 通过新交所公告披露，已收到 Golar LNG 的意向书，双方将共同推进第三个 FLNG 改装项目的技术设计开发与项目定义工作，正式 EPC 合同预计今年晚些时候敲定。Seatrium 在 EPC 授标前将就 LOI 相关工作收取一笔预付对价。

双方此前合作交付了 2017 年的 Hilli Episeyo（240 万吨/年）和 2023 年用于毛里塔尼亚—塞内加尔 GTA 项目的 Gimi（270 万吨/年）——这也是业内仅有的两艘由 LNG 运输船改装、且已投入运营的 FLNG。

划重点： 全球只有两艘成功运营的改装型 FLNG，都出自这对组合。第三艘的推进说明这个技术路线已经跑通了商业闭环——相比新建 FLNG，改装的投资强度和工期优势在当前的高利率环境下更明显。做海外 LNG 项目方案比选的，这条路径值得重新评估。

*信源：Seatrium 新交所公告（一级），8 月 13 日*

一座无人平台，29 亿美元

8 月 14 日——bp 将里海阿塞拜疆沙赫德尼兹压缩（SDC）项目的自动化技术合同授予艾默生（Emerson），范围含过程控制、安全停车、火气探测与电力管理的集成控制与安全系统。

这个 29 亿美元的项目将建设一座全电驱动、常规无人值守的海上生产平台，配置 4 台 11 兆瓦压缩机，作为 Shah Deniz Alpha 与 Bravo 平台来气的中央压缩枢纽，由巴库以南 55 公里的 Sangachal 陆上终端远程操控。

项目预计释放约 500 亿立方米增量天然气和约 2500 万桶凝析油，2029 年建成，Alpha 平台 2029 年首次压缩、Bravo 平台 2030 年跟进。

划重点： "全电驱动 + 常规无人值守 + 陆地远程操控"——这套组合是海上平台形态演进的方向，也是上期 ADNOC 主权云 AI 作业中心那条线的物理延伸。注意它的经济账：29 亿美元换 500 亿方增量天然气，约合 0.058 美元/方的开发成本。 这个数字可以作为存量气田增压开发项目的对标基准。

*信源：Emerson 公告、Oil & Gas Journal（一级/二级），8 月 14 日*

科威特把三大油服都拉去建 AI 研发中心了

8 月 12 日（媒体发布日；合同签署日待核实）——科威特石油公司（KOC）授予贝克休斯一份多年期技术创新合作合同，贝克休斯将在艾哈迈迪创新谷内建设专属研发与技术开发中心，围绕 KOC 技术路线图评估与部署解决方案，重点方向包括用数字化工具与人工智能自动化提高采收率、降低操作成本、控制产水与降低能耗。

这是 KOC 该旗舰计划下的第三份大合同——2026 年 6 月已授予斯伦贝谢七年期合同（覆盖 AI、工业物联网、生产优化、油藏技术、水管理等），2026 年 7 月授予哈里伯顿褐地/绿地/非常规油田研发合作。

划重点： 三大油服在同一个园区里各建一个 AI 研发中心，这个模式很值得琢磨。国家石油公司正在从"采购 AI 服务"转向"把 AI 能力本地化建所"——上期 ADNOC 把 AI 平台锁进主权云，这期 KOC 把三大油服拉进自家园区，是同一个逻辑的两种实现。对国内油企的启示很直接：能力建在哪里，比买了什么更重要。

*信源：Offshore Technology（二级），8 月 12 日*

五、其他：一场爆炸，一份判决，一组数据

鹿特丹：1 死 6 伤

8 月 13 日——荷兰当地时间上午约 11:30，鹿特丹港 Europoort 区域的 Gunvor Energy Rotterdam 厂区发生爆炸，造成 1 人死亡、至少 6 人受伤，创伤救护直升机与多支消防队到场，现场被封锁。

荷兰警方初步判断为一名承包商在储罐围堰内进行维修作业时发生的工业事故，而非最初担心的混合战攻击。爆炸及伴随的停电还波及了埃克森美孚在当地的炼厂。

划重点： 在炼油利润高企、装置高负荷运转的背景下，检维修作业窗口被压缩、承包商作业强度上升——这是当前全球炼厂最集中的风险敞口。 值得对照看的是同周加州的立法动作（见下）。

*信源：Bloomberg、NBC News（一级），8 月 13 日*

加州要把炼厂安全规则写进州法

8 月 15 日（CalMatters 报道日；法案通过财政委员会的具体日期待核实）——由长滩民主党籍州参议员 Lena Gonzalez 提出、工会支持的 SB 966 通过了一个关键财政委员会。

该法案拟在监管机构因与州石油游说团体的法律和解而着手修订规则之际，将现行炼厂工人保护规定固化为州法。背景是去年雪佛龙埃尔塞贡多炼厂爆炸事故。

西部各州石油协会（WSPA）正式反对，认为法案会推翻业界 2024 年与监管机构达成的和解；雪佛龙、马拉松石油和 PBF Energy 一同反对——三家合计占加州原油炼制能力近 90%。

*信源：CalMatters（二级），8 月 15 日*

壳牌在南非输掉了终审

8 月 14 日——南非宪法法院作出终审判决，推翻最高上诉法院 2024 年的裁定，恢复 2022 年东开普省高等法院"该勘探权及其续期系非法授予"的判决效力。

涉案勘探权 2014 年授予 Impact Africa、后由壳牌共同持有，覆盖东开普"野海岸"大片海域，原本可用于寻找海上油气的地震勘探。终审意味着该许可不再具法律效力，公司无法通过再次续期程序保留该权利。判决强调公共参与必须真实且发生在法定阶段。此前壳牌与 Impact Africa 曾主张彻底撤销将造成重大财务损失。

划重点： 这个判例的杀伤力不在于壳牌损失了一个区块，而在于它为非洲海上勘探的"社会许可"门槛树立了新标准——"公共参与必须真实且发生在法定阶段"这句话，可以被援引到大陆上很多其他项目。 在非洲有海上区块的企业，合规团队应该把这份判决书读一遍。

*信源：Reuters（一级），8 月 14 日*

一个反直觉的数据：海上 FID 同比激增 90%

8 月 10 日——Westwood Global Energy Group（基于其 SubseaLogix 与 PlatformLogix 数据库）的分析显示：

• 2026 年上半年海上油气田开发投资决策同比增长 90%
• 六个月内共有 38 个海上油气田完成 FID
• 作业者承诺开发资本合计 664 亿美元
• 二季度六项大型浮式生产系统 EPC 授标合计新增日处理能力逾 53.9 万桶油当量、FLNG 产能 440 万吨/年
• 包括巴西国油 P-81 与 P-87（均按"建造—运营—移交"模式交予 SBM Offshore，区别于其惯常的租赁运营模式）、美湾 Delfin FLNG、安哥拉 Azule Energy 的 Greater PAJ 浮体、马来西亚 PTTEP 深水 Kikeh 替代 FPSO、塞浦路斯南部埃尼 Cronos 浮式控制装置
• 预计全年水下 EPC 授标总额 170 亿美元，含 283 套水下采油树、4000 公里脐带缆/立管/流线和 2600 公里外输管线

划重点： 这条数据给本周所有的 EPC 和装备订单提供了宏观注脚。在需求预测被连续下调的同时，海上 FID 却同比激增 90%——这个反差本身就是一个判断：作业者不相信这轮需求疲软会持续到深水项目的投产期（通常 4—6 年后）。 换句话说，他们在用真金白银赌 2030 年前后的供给缺口。

*信源：Westwood Insight，经 Offshore Magazine 转载（二级），8 月 10 日*

美湾第三次法定租约销售：8270 万美元

8 月 12 日——美国内政部海洋矿产管理局（MMA）在新奥尔良举行"Big Beautiful Gulf Lease Sale 3"，16 家公司对 59 个区块提交 69 份报价，最高报价合计 8270 万美元，报价总额 9950 万美元。

这是 2025 年调节法案要求的 30 场墨西哥湾租约销售中的第三场。MMA 代理局长 Matt Giacona 称此次销售延续了国会要求的可预测租约排期；美国石油学会上游政策副总裁 Holly Hopkins 表示这在全球能源中断之际体现了行业对长期供应的持续投入。MMA 将在评标后授标，并预计 90 天内发布最终统计摘要。

*信源：World Oil，引内政部/MMA 数据（一级/二级），8 月 12 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 没有发生在 8 月 9—15 日的巨头人事变动——康菲与森科的 CEO 接班公告均为 8 月 6 日，属上期范围，本周只有二级媒体的延后转载，不重复计入；没有本周发生的井喷、平台事故或重大溢油（乌军袭俄炼厂、利比亚扎维耶、胡塞袭吉赞已归入地缘政治板块）；没有明确日期的炼化新工艺/催化剂技术突破；本周无类似上期 ADNOC 6428 英尺/24 小时那样的可核实作业纪录；三大油服二季度业绩均在 7 月发布，本周无新业绩事件。

我们的判断：三个正在发生的转折

第一，油价的定价逻辑，从"平衡表"切换到了"中断函数"。

IEA 说 2026 年供应减 430 万桶/日、需求减 160 万桶/日——供需双萎缩。在这种结构下，传统的供需平衡表基本失去了预测能力，因为它假设的是供给和需求围绕一个均衡点波动，而现在两条曲线在同时向下平移。

价格由什么决定？由中断的深度（有多少桶下不来）和持续时间（要多久恢复）决定。EIA 给出的答案是：约 60 万桶/日的中断持续到 2027 年底，2027 年布伦特回落到 69 美元。

这意味着两件事：一是任何用年度均价做的预算，误差都会大到失去意义——IEA 提到年内价格区间已达 40 美元/桶；二是应该把"中断持续时间"作为核心情景变量来做敏感性分析，而不是把油价本身当成输入。

第二，中国的战时成本红利，正在消退。

上期我们说：低价进俄油、高价出成品油、把战时错配变成加工利润。这个逻辑的基础是 ESPO 相对竞争油种约 10 美元/桶的折价。

这周这个基础开始动摇了：10 月装期 ESPO 成交价约布伦特 +1 美元，而 7 月中旬是布伦特 −4 美元。两个月，价格结构翻转 5 美元。

与此同时，中国炼厂开工量还在往上爬（8 月 1292 万桶/日 → 10 月 1354 万桶/日），成品油出口 8 月料升至 68 万桶/日的年内高位。开工率在涨、原料成本在涨、而国内成品油刚刚降价 230 元/吨。

这个剪刀差会在什么时候、以什么方式反映到炼化毛利上，是接下来一个季度最值得跟踪的问题。三桶油 8 月下旬的中报，是第一个观察窗口。

第三，AI 电力需求正在把油气和电力两个行业重新耦合。

本周有三条看似无关的消息指向同一件事：

• Blue Energy 用燃气发电给 SMR 项目"搭桥融资"，2030 年先供 1GW 给数据中心
• SK Innovation（一家炼化公司）明确把自己定位成"LNG 打近期、SMR 打长期"的数据中心供电商
• NET Power 放弃碳捕集转向普通燃气发电，理由是数据中心的电力需求等不起

再加上上期 Oxy 说要向数据中心提供碳捕集服务——AI 负荷已经从"电力行业的话题"变成了油气企业的战略变量。

对国内企业的含义值得单独思考：中国的算力扩张同样需要电力，而油气企业手里有气源、有场地、有大型能源项目的开发能力。这条路径在国内还几乎没有被系统讨论过。

还有一条，必须单独说：碳市场扩围到石化化工。

这是本周对中国油气企业最具体、最紧迫的一条。覆盖面从 60% 到 80%，意味着炼化和化工资产第一次要为碳排放付真金白银。

建议现在就动起来的三件事： 摸清自有装置的碳排放基准线、测算不同配额分配方法下的履约成本、评估 CCUS 项目从"ESG 项目"转为"履约工具"后的经济性。中国海油东方 1-1 那个"捕集—封存—驱气增采"的闭环，在碳市场扩围之后，账会算得比现在好看得多。

接下来盯什么

关于这份周报

本期收录 26 条事件，覆盖 2026 年 8 月 9 日至 8 月 15 日。

我们的做法是：每一条都核实发生日期是否落在覆盖区间内（允许 ±1 天误差），核不实的直接剔除或明确标注"待核实"；每个板块查了但没有的方向，我们也如实写出来，不用边缘信息凑数。上期出现的错误（中国石化中报披露日期），本期已在正文中公开更正。

信源分三级标注： - 一级——路透、彭博、OPEC/IEA/EIA 官方、企业公告与 SEC 备案、新华社/中国政府网/海关总署 - 二级——Argus、Platts、Upstream、World Oil、Oil & Gas Journal、Lloyd's List、上海石油天然气交易中心、中国能源报等专业媒体 - 三级——其他媒体，须交叉验证后方可采用

这样做的原因很简单：能拿去汇报的信息，和能看个热闹的信息，是两种东西。

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• 月度深度报告——五大板块的系统梳理 + 深度特稿 + 趋势研判，面向需要向上汇报的管理者
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*经纬智汇信息咨询有限公司（北京）｜油气一周 · 2026 年第 33 周*

*本文由公开信息整理，不构成投资建议或交易依据。价格与产量数据以原始信源为准，引用前请复核。涉及地缘政治与政策争议之处力求中立陈述各方立场。*