四天四个台阶，伊朗被一步步推向孤立

油气一周 · 2026年8月16日—8月22日｜经纬智汇

8 月 16 日是个星期天。这一天，霍尔木兹海峡一共过了 2 艘商船。战前，这个数字是一天一百多艘。

接下来的四天，每天上一个台阶。

周一，美国和伊朗 6 月签的那份 60 天备忘录到期，没人续。周二，伊朗在海峡扣了一艘油轮、打了一艘散货船，船上的轮机长死了；同一天晚上，伊朗朝阿联酋射了两枚导弹，阿联酋当晚宣布和伊朗断绝一切贸易和金融往来。周三，特朗普宣布“经济 D 日”，说任何给伊朗“输血”的国家都要付出代价。

上期我们判断，美方那个“史无前例的经济孤立”计划，从预告到落地不会超过两周。这周第三天，它被正式宣布了。

所以，本质上发生的是：美伊之间那条本来还留着一道缝的路，这一周被一天关紧一点，到周三关上了。 油价涨了 6%，但价格不是这周最重要的事。理解了这个台阶，你才能理解下面这 26 件事为什么会在同一周发生。

三分钟看懂本周

关于伊朗：

• 美伊 6 月签的“伊斯兰堡备忘录”8 月 17 日到期，美方不续。特朗普第二天发了一张把霍尔木兹海峡标成“美国新领土”的图，说“没有任何谈判”。
• 伊朗的回应是动手：扣船、打船、朝阿联酋射导弹。这一周海峡每天只过 2 到 6 艘船。
• 一个容易被忽略的事实：伊朗最大的贸易伙伴不是中国，是阿联酋。 阿联酋 8 月 18 日晚上宣布断绝往来，等于把伊朗最重要的进口来源和美元回流通道一起切了。
• 8 月 19 日特朗普宣布“经济 D 日”，具体措施 8 月 24 日落地，那是下期的事。这周先记住一句话：美国的施压工具，正在从军事转向经济。

关于油价：

• 布伦特全周涨 6.4% 收 94.39 美元，两周累计涨了 12% 以上。涨的原因全在上面那几条，跟供需没关系。
• 美国战略石油储备降到 2.93 亿桶，是 1983 年以来最低。开战以来放了 1.2 亿桶出来，弹药快见底了。

关于中国：

• “十五五”油气规划 8 月 17 日正式发布，这是十年来第一份油气专项五年规划。2030 年国内油气供应 4.4 亿吨油当量，新增管道 2 万公里。
• 7 月中国从俄罗斯买了 915 万吨原油，占进口的四分之一，稳居第一。但便宜俄油的日子到头了：10 月装期的俄油已经比国际油价贵 1 美元，而且早就卖光了。伊朗油这边，8 月中国进口量只剩去年的四成。
• 山东地炼要开始为 10 月的原料发愁了。这不是预测，是路透 8 月 21 日采访出来的原话。

关于未来：

• 挪威 Equinor 花 9.4 亿美元买了一座美国燃气电厂，理由写得很直白：给数据中心供电。欧洲油气巨头第一次以买电厂的方式进入美国电力市场。

*以下是详细内容。如果你只想了解大势，读到这里就够了；如果你需要拿去汇报或做决策，下面每一条都标注了信源和等级。*

一、地缘：施压工具换了，从军事换成经济

上周市场赌的是“战争和封锁会持续多久”。这周的信息量在于：美国换了工具。备忘录不续、谈判不开，但也没有轰炸，而是宣布经济隔离。伊朗的回应则是老办法：在海峡动手。

备忘录到期，美方不续，然后宣布“经济 D 日”

8 月 17 日——美国和伊朗 6 月 17 日在伊斯兰堡签署的谅解备忘录（一份为期 60 天的临时安排，搁置了霍尔木兹管辖权和浓缩铀两个最难的问题）期满。美方不予延期。8 月 18 日，特朗普称“没有任何谈判在进行或排期”，并在社交媒体发布一张 AI 生成的地图，把霍尔木兹海峡标注为“美国新领土”。

8 月 19 日——特朗普宣布对伊朗发起“史上对任何国家最具摧毁性的经济行动”，点名石油走私、货币互换、现金转移、兑换所、船舶登记、壳公司“必须立即停止”，并称任何允许本国金融机构、企业、机场或政府实体向伊朗提供“生命线”的国家都将面临“巨大经济后果”。这就是此前贝森特预告的“经济 D 日”。8 月 20 日，伊朗外长回以“必败”，但伊朗总统罕见承认经济吃紧。

8 月 20 日——美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）制裁一个为真主党搬运现金的网络，10 名个人被列名，其中 9 名是土耳其籍。这是“经济 D 日”宣布后的第一个执行动作，但规模不大。真正的措施包（60 余个目标、五个新行业）在 8 月 24 日落地，属下期内容。

划重点： 上期我们说“从预告到落地通常不超过两周”，这周第三天就宣布了。但要分清两个日期：8 月 19 日是宣布，8 月 24 日才是落地。 这周市场交易的是“宣布”，涨了 6%；下周交易“落地”时反应如何，另说。

对中国企业更实际的一条：贝森特 8 月 21 日承认，中国买走了伊朗战前 80% 到 90% 的出口原油，但他同时说“很多对话最好私下进行”。这句话的意思是，对华二级制裁（制裁那些和伊朗做生意的第三国企业）留了余地，但余地有多大，取决于接下来几周中国买不买伊朗油。

*信源：CNBC、OFAC 官网（一级）；Al Jazeera、Times of Israel（三级，交叉验证）；8 月 17 日至 21 日*

备忘录到期第二天，伊朗在海峡开始“收费执法”

8 月 17 日至 18 日——伊朗革命卫队宣布在格什姆岛附近扣押一艘“阿联酋公司”的油轮，理由是没走伊朗指定的北线航道、没付“服务费”。船舶追踪显示这是利比里亚旗成品油轮 Amara，空载入湾。同一夜，一艘走美军指定的阿曼一侧南线出湾的希腊管理散货船 Minoan Dignity，在距阿曼海岸只有半海里的地方被不明射弹击中机舱，轮机长身亡。8 月 18 日，又一艘散货船被击中，1 人伤亡。开战以来海员死亡人数达到 18 人。

通行量：8 月 15 日 3 艘、16 日 2 艘、17 日 6 艘，10 日均值 11 艘。战前每天约 130 艘。

划重点： 这两件事的时间点很说明问题。备忘录一到期，伊朗立刻把“北线收费”从口头变成了执法：走南线的打，走北线不交钱的扣。海峡现在实际上有两条航道，一条美国管、一条伊朗管，走哪条都可能挨打。 这不是“海峡关闭”，比关闭更麻烦：船东没法用一个规则做决定。

*信源：Reuters（一级）；Seatrade Maritime、Maritime Executive、gCaptain（二级）；8 月 17 日至 18 日。Amara 船名系追踪数据推断，阿联酋官方未确认*

伊朗朝阿联酋射了两枚导弹，阿联酋当晚断绝一切往来

8 月 18 日——阿联酋国防部通报探测到两枚自伊朗发射的弹道导弹，一枚落在领海外，一枚落在领海内，无伤亡。此前两小时，迪拜居民收到了数周来第一次“潜在导弹威胁”手机警报。当晚，阿联酋外交部宣布暂停与伊朗的一切贸易、商业往来和金融交易，“直至另行通知”。

划重点： 这是本周最容易被低估的一条。阿联酋是伊朗最大的贸易伙伴，供应伊朗 30% 以上的进口；更关键的是，迪拜是伊朗石油收入回流的主要兑换所所在地，8 月 7 日 OFAC 刚制裁了两家迪拜兑换所。

也就是说，“经济 D 日”还没落地，第一块多米诺骨牌已经倒了，而且是伊朗自己推倒的。 经济隔离这件事，美国要靠制裁一家一家做，阿联酋一晚上就做完了。

*信源：The National、华盛顿邮报（一级/二级）；8 月 18 日*

油价：两周涨了 12%

8 月 21 日——布伦特收 94.39 美元，全周涨 6.4%；WTI 收 87.06 美元，全周涨 5.7%。两者都在 8 月 20 日创下 7 月 24 日以来最高。加上上周的 6%，两周累计布伦特涨逾 12%。

对冲因素只有一个：美国能源信息署（EIA）8 月 19 日公布商业原油库存连续第二周增加，加了 440 万桶。

划重点： 这周的上涨，每一步都对应上面的一个台阶：备忘录到期、扣船、断交、经济 D 日。上期我们说油市交易的是“中断函数”，这周它交易的是“升级函数”。 需要提醒的是，EIA 8 月月度展望给的三季度布伦特均价是 85 美元，现价已经高出近 10 美元。要么 EIA 错了，要么接下来会有回调。下周见分晓。

*信源：Reuters、WSJ（一级），8 月 21 日。两家对周涨幅口径略有出入（路透 6.39%，WSJ 6.6%），本文取路透*

乌克兰这周打了两座俄罗斯大炼厂

8 月 18 日至 19 日——巴什科尔托斯坦首府乌法的炼厂集群被无人机击中起火。州长称 6 架无人机来袭、4 架被击落，被击中的是“正在检修的装置”。

8 月 21 日——彼尔姆的卢克石油炼厂遭袭起火，这是俄罗斯十大炼厂之一，泽连斯基当天确认。俄国防部称当夜击落 325 架无人机。

划重点： 上期是三天四座，这周是一周两座。节奏没有减慢，半径也没有收缩。8 月全月的统计要到月底才有，但趋势已经清楚：俄罗斯的炼油能力正在被系统性地拆。 国际能源署（IEA）8 月 12 日的月报已经因此下调了三季度全球炼厂开工 37 万桶/日。这条线的另一头连着两件事：全球柴油价格，和中国成品油出口的利润。

*信源：Kyiv Independent、Moscow Times（三级，多源交叉）；IEA 月报（一级）；8 月 18 日至 21 日*

胡塞一周两次“宣称”打击沙特

8 月 18 日——胡塞武装宣称用无人机“精准打击”沙特阿美吉赞炼厂，这是两周内第三次宣称。8 月 20 日——又宣称袭击了奈季兰机场和阿美在奈季兰的设施。沙特对两次均未确认，也没有独立的损失核实。

划重点： 这周两次都是“宣称”，分量低于 8 月 9 日那次（沙特能源部确认了起火）。吉赞炼厂 7 月底就已停产，实物影响有限。写在这里是为了保持这条线的连续性，不要因为它这周没炸出新闻就以为它结束了。

*信源：Reuters（一级），8 月 20 日；Oilprice（三级），8 月 18 日*

美国的储备快见底了，管道枢纽还被雷劈了

8 月 19 日——EIA 周报（截至 8 月 14 日当周）：战略石油储备（SPR，美国政府为应急持有的原油库存）再降约 530 万桶至约 2.93 亿桶，为 1983 年以来最低，开战后累计释放约 1.2 亿桶。炼厂开工率 97.2%，是近年高位。

8 月 17 日——俄克拉何马州 Glenpool 的 Explorer Pipeline 油罐区被雷击，三座天然汽油储罐起火，当晚扑灭，无人员伤亡。Explorer 是墨西哥湾岸通往中西部的主要成品油管线之一，公司未披露输送是否受影响。

划重点： 两件事放一起看：美国的应急储备用掉了三分之一，炼厂已经开到 97%，这时候一座枢纽站被雷击。美国供应体系的冗余正在变薄，任何一个意外的放大效应都比战前大。SPR 那条更值得记：2.93 亿桶，意味着如果再来一次大的供应中断，美国政府手里能放的油不多了。

*信源：EIA 官网（一级）、Rigzone、OGJ（二级），8 月 19 日；Bloomberg（一级），8 月 17 日。SPR 周降幅有两家信源口径不一（530 万与 610 万桶），本文取与下周数据反推一致的 530 万*

本周这些方向我们查了，但没有： OPEC+ 无部长级或八国会议，上次决定是 8 月 2 日（9 月增产 18.8 万桶/日），下次在 9 月初；欧盟无新一轮涉俄涉伊制裁；利比亚扎维耶炼厂在 8 月 8 日至 11 日连遭袭击后，本周无新袭击，NOC 也未宣布不可抗力；伊朗议会“禁航法案”本周没有全院表决。两个易误判：8 月 24 日的“经济弃儿行动”是下周的事，本周只有宣布；伊朗—阿曼航道协议的具体条款（7 英里宽、入湾走伊朗水域）要到 8 月 25 日才官宣。

一句话小结： 四天四个台阶，美国把施压工具从军事换成经济，伊朗用扣船和导弹回应，阿联酋成了第一个和伊朗断绝往来的海湾国家。油价涨了 6%，但这周真正定价的不是桶数，是“升级的确定性”。

二、中国：规划落地，便宜油没了

这周中国板块有两条主线，一头是政策，一头是原料。政策那头是十年来第一份油气专项五年规划；原料那头是一个坏消息：便宜的俄油和伊朗油，同时没了。

十年来第一份油气五年规划，8 月 17 日发布

8 月 17 日——国家发展改革委、国家能源局印发的《石油天然气发展“十五五”规划》（发改能源〔2026〕1055 号）在官网公开。文件落款是 7 月 3 日。“十四五”期间没有单独发布油气规划，这是自“十三五”以来时隔十年再发。

核心指标：到 2030 年国内油气供应量达 4.4 亿吨油当量；新增油气长输管道 2 万公里，全国管网达 22 万公里；天然气储备规模占消费比重超 13%；LNG 接卸能力 2 亿吨/年，陆上管道进口气能力 1140 亿立方米/年；石油储量接替率（新增探明储量与当年产量之比）保持 1 以上。布局鄂尔多斯、渤海湾、川渝、塔里木、松辽、准噶尔、柴达木等油气战略保障基地。

划重点： 4.4 亿吨油当量是新闻标题，下面几个数字更值得算一算。管网从现在到 2030 年新增 2 万公里，平均每年 4000 公里，比“十四五”的节奏快。LNG 接卸 2 亿吨/年，而中国 2025 年 LNG 进口量约 6800 万吨，也就是说接收能力要建到实际进口量的三倍，这是把“进口渠道冗余”当作安全指标来建。

对企业最直接的含义：这份规划是未来五年管道、储气库、接收站订单的总目录。做油气工程、装备、油服的公司，应该拿着规划的项目清单逐条对照自己的能力。 上期我们说“保供这件事集中交了答卷”，这周答卷变成了五年计划。

*信源：国家发改委官网（一级），8 月 17 日；中国政府网转载，8 月 18 日*

7 月进口数据：俄油稳居第一，海湾油从谷底反弹

8 月 20 日——海关总署公布 7 月分国别原油进口。总量 3572.6 万吨（约 845 万桶/日），环比增 22%，同比降 24%。俄罗斯 915.4 万吨，同比增 5%，份额 25.6%，居首；沙特 532.8 万吨，同比降 28.7%；巴西 498.1 万吨，同比增 31.9%。海湾来源占比 27.6%，环比回升超过 10 个百分点，主要是 6 月至 7 月临时停火窗口的到货。7 月进口均价 4344.7 元/吨，环比降 17%。

8 月 17 日——国家统计局：7 月规上原油产量 1827 万吨，同比增 0.8%，“由降转增”；天然气产量 214 亿立方米，同比降 0.9%；原油加工量 5311 万吨，同比降 15.8%。

划重点： 海湾占比反弹到 27.6%，看起来是好消息，但它反映的是 6 月至 7 月那个停火窗口，而窗口已经关了。8 月的数据大概率再往下走。

统计局那组数字里，加工量同比降 15.8% 才是最扎眼的：国产油小增、进口油大减、炼厂被动减产，三件事是一件事。上期我们说炼厂开工量在往上爬，那是 8 月的预测；7 月的实际数是两位数下滑。两个数字不矛盾，但说明回升的起点很低。

*信源：海关总署（一级，分国别表需登录统计平台）；国家统计局官网（一级），8 月 17 日；SCMP、金联创（二级），8 月 20 日*

便宜油没了：伊朗油断供，俄油转贵，地炼开始找替代

8 月 18 日——路透：俄罗斯远东 ESPO 原油（东西伯利亚—太平洋管道输出的原油，中国进口俄油的主力品种）10 月到港中国的成交价，最高已比布伦特贵 1 美元/桶。9 月货平水，此前是便宜 1 美元。上一次出现溢价是今年 6 月。中国的需求把印度挤出了 10 月的 ESPO 市场。

8 月 21 日——路透：伊朗原油对中国买家的报盘减少、价格跳升。航运数据公司 Kpler 的初步数据显示，中国 7 月进口伊朗原油约 82.3 万桶/日，8 月迄今降到 53.4 万桶/日，而 2025 年的均值是 140 万桶/日。亚洲水域剩下的伊朗浮仓原油只有约 3000 万桶，是平时的一半。能源咨询公司 Energy Aspects 的分析师说，山东地炼“正在俄罗斯和伊朗之外寻找油源”；Kpler 的分析师说，ESPO 数周前已售罄，地炼需要增购乌拉尔原油或燃料油，否则 10 月库存见底时面临减产。地炼约占中国炼能的五分之一。

划重点： 上期我们说“中国的战时成本红利正在消退”，这周它消退完了。三个数字连起来：俄油从便宜 4 美元变成贵 1 美元（两个月）；伊朗油进口量降到去年的四成；ESPO 售罄。山东地炼的商业模式是“便宜油、高开工、出口成品油”，现在第一条没了。

对国内企业的含义分两层：地炼要为 10 月准备替代原料，乌拉尔油、燃料油、甚至西非油都要重新算账；国企炼厂的日子相对好过，但海湾油的运费和保险费也在涨。成本端的压力，会在三季度业绩里第一次完整体现。 三桶油中报下周出，先看中石化。

*信源：Reuters（一级，经 TradingView、US News 转载核实），8 月 18 日、21 日；OEDigital（二级），8 月 19 日*

霍尔果斯首站累计输气 6000 亿方

8 月 22 日——国家管网西部管道公司霍尔果斯压气首站累计输气突破 6000 亿立方米。它是西气东输二线、三线的进气首站，承接中亚三条管道的跨境气，2009 年投产至今 17 年。

划重点： 6000 亿方本身是里程碑，更值得看的是节奏：从 5000 亿到 6000 亿用了约 27 个月。放在“十五五”规划“陆上管道进口气能力 1140 亿方/年”的目标旁边，霍尔果斯一站的年输气能力就是 600 亿方，占了一半以上。中亚气的可靠性，是中国天然气进口里最不受霍尔木兹影响的那一块。

*信源：国家管网集团官网（一级），8 月 22 日；新华网客户端，8 月 24 日*

两个周度指数：原油到岸价一周涨 7.7%

8 月 18 日、20 日——上海石油天然气交易中心两项周度指数：8 月 10 日至 14 日中国进口现货 LNG 到岸价 130.94 元/吉焦（20.53 美元/百万英热），周环比涨 1.91%；8 月 10 日至 16 日中国原油综合进口到岸价格指数 133.65 点，周环比涨 7.70%，同比涨 15.42%。

划重点： 原油到岸价一周涨 7.7%，比同期布伦特涨得还多。差额就是运费和保险费。中国买油的实际成本，比国际油价涨得快。 这个指数以后每周都值得看一眼。

*信源：上海石油天然气交易中心（二级），8 月 18 日、20 日*

中石化中报在路上，先出来的子公司利润降了

8 月 16 日——中石化炼化工程发布中期业绩：营收 356 亿元，同比增 12.7%；股东应占利润 11.37 亿元，同比降 18%。8 月 17 日中石化油服、8 月 20 日上海石化陆续披露半年报。中国石化本部的半年报 8 月 21 日经董事会批准，8 月 24 日在香港发布，那是下期的事。

划重点： 炼化工程做的是工程承包，营收涨、利润跌，说明订单在涨、毛利在压。这是三桶油中报的第一个信号。下周看中石化本部时，重点看两个数：炼油板块的毛利，和境内成品油销量的同比。 前者对应原料涨价，后者对应需求端。

*信源：每经、上海证券报（二级），8 月 16 日至 18 日；中国石化半年报公告（一级），批准报出日 8 月 21 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 本周没有成品油调价窗口，上一次是 8 月 14 日下调，下一次是 8 月 28 日；9 月成品油出口配额本周没有新批次；全国碳市场扩围至石化化工的实施细则，生态环境部官网本周无新文件；三桶油官网本周没有新发现、储量审定或新项目投产公告。一条重要的更正性说明：我们此前在选题台账里登记的“8 月 21 日中国石化江汉油田红星页岩气田探明储量 1650.25 亿方”，经核实是 2025 年 8 月 21 日的事件，新华社、央视、国资委原始报道日期均为 2025 年，2026 年 8 月没有新的报道。该条未曾写入正文，本期在此说明并从台账剔除。

一句话小结： 政策端十年来第一份油气规划落地，2030 年的目标和项目清单都有了；原料端便宜俄油和伊朗油同一周退场，山东地炼要为 10 月准备替代方案。中国买油的实际成本，正在比国际油价涨得更快。

三、转型：谁在退，谁在进

上期的主题是“去资本化”，低碳资产从战略持有变成财务交易。这周的样本更有意思：有人在退，有人在进，进的那几个，全是有现金流或有政策的。

Equinor 花 9.4 亿美元买了一座美国燃气电厂

8 月 17 日——挪威国家石油公司 Equinor 与美国电力开发商 Invenergy 签约，以 9.4 亿美元收购宾夕法尼亚州 Lackawanna 燃气电厂 87.71% 的股权。该厂装机 1483 兆瓦，位于美国东部 PJM 电力市场（覆盖 13 个州的区域电网），卖方是贝莱德旗下基金。Equinor 在公告里把理由写得很直白：PJM 的电力需求“受电气化、数据中心和工业活动驱动快速增长”，而电厂就在它的阿巴拉契亚气田旁边，那里日供气超过 17 亿立方英尺。

划重点： 上期我们说“AI 负荷正在把油气和电力重新耦合”，当时的样本是美国公司。这周是欧洲巨头，而且它不是新建，是直接买一座在运行的电厂。逻辑是：我有气田，旁边有电厂，电厂旁边有数据中心，三件事串起来就是一条从井口到机房的产业链。

这个动作对国内的启示比 Blue Energy 那种新建项目更直接：买现成电厂比建新电厂快得多，而中国的油气企业手里有气源，国内燃气电厂的资产也不少。

*信源：Equinor 官网公告（一级），8 月 17 日*

规划里最容易被忽略的一行：2030 年 CCUS 年注入 1000 万吨

8 月 17 日——同一份“十五五”油气规划，首次给出 CCS/CCUS（碳捕集、利用与封存）的量化目标：2030 年年注入二氧化碳 1000 万吨。“十三五”“十四五”的相关规划只有定性表述。规划同时提出“推动石油消费达峰”“推进 CCS/CCUS 规模产业化建设”“推进新型地下储能产业发展”。评级机构联合资信估算，“十四五”期间油气行业累计注入二氧化碳超 1500 万吨，运营项目 94 个。

划重点： 算一笔账：“十四五”五年累计 1500 万吨，平均每年 300 万吨；2030 年目标是一年 1000 万吨。要在五年里把年注入量翻三倍多。 这不是一个保守目标。

结合上期的碳市场扩围到石化化工，逻辑就通了：炼化企业第一次要为碳排放付钱，而 CCUS 从“ESG 项目”变成“履约工具”。上期我们说中国海油东方 1-1 那个“捕集—封存—驱气增采”闭环的账会算得更好看，这周规划给了它一个五年目标。

*信源：财新（二级），8 月 17 日；联合资信短评（三级，含量化指标摘录），8 月 27 日。规划全文 PDF 在发改委官网，1000 万吨口径建议引用前核对原文*

哈里伯顿去巴西钻拉美第一批咸水层封存井

8 月 17 日——巴西国家石油公司 Petrobras 授予哈里伯顿合同，在里约州钻完 4 口陆上井：1 口垂直注入井、3 口定向监测井，服务 São Tomé CCS 试点。二氧化碳来自 78 公里外的一座天然气处理厂，注入目标是咸水层（地下含盐水的岩层，不产油气，纯粹用来存二氧化碳）。多家媒体称这是拉美首个咸水层封存试点。钻完井计划 2028 年前完成，金额未披露。

划重点： 咸水层封存和“驱油增产”封存不一样，前者没有增产收益，纯靠政策和碳价支撑。Petrobras 在这时候做，说明巴西的碳定价预期已经足以支撑一个试点。对中国油服公司来说，CCS 井的钻完井是一个正在形成的海外市场，哈里伯顿这单只有 4 口井，但它在占位。

*信源：Upstream、Drilling Contractor（二级），8 月 17 日*

Santos 半年报：CCS 已经封存了 230 万吨

8 月 19 日——澳大利亚 Santos 半年报“关键亮点”披露，Moomba CCS 项目自投运以来已封存约 230 万吨二氧化碳当量。同一公告：上半年产量 4560 万桶油当量，同比增 3%；阿拉斯加 Pikka 已投产，Barossa 在调试爬坡，预计下半年产量比上半年高 20% 到 30%。

划重点： 这条和上期 NET Power 全额减值放一起看：一个把碳捕集当作运营资产按季披露封存量，一个把碳捕集技术资产全部减记。区别在哪？Moomba 有澳大利亚碳信用机制的收入，有 Santos 自己的气田做注入场地。“去资本化”不是所有低碳资产都在退，是没有现金流的在退。 这是本期三条转型新闻的共同点：Equinor 有电价，Petrobras 有碳价，Santos 有碳信用。

*信源：Santos 官网半年报（一级），8 月 19 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 壳牌、bp、道达尔、埃克森、雪佛龙、西方石油、Eni 官网本周均无撤资、减值或重组公告；氢能方面本周没有油气公司主导的项目投资决定或取消；Blue Energy 德州项目 8 月 13 日之后无新进展；美国北极钻井规则修订本周无新公告，意见期 10 月初届满。两个边界事件：SK Innovation 与 TerraPower 的 SMR 合作签约日是 8 月 14 日（上期已收录），8 月 18 日只是供应链续报；全国碳市场扩围是 8 月 13 日宣布的，本周生态环境部没有新文件。

一句话小结： 低碳资产在分化，不在消失。这周三个“进”的样本各有一条现金流：电价、碳价、碳信用。中国这边规划给了 CCUS 一个五年翻三倍的目标，碳市场扩围给了它一个付费的买家。

四、技术：合同在签，井在变长

这周没有上期 82 亿美元那种巨单，但有几个信号：印度在租深水钻井船，中东在签超大 EPCIC，二叠盆地的井越钻越长。

Transocean 拿下 ONGC 两年 3 亿美元钻井船合同

8 月 20 日——Transocean 宣布与印度国家石油天然气公司 ONGC 签署超深水钻井船 Dhirubhai Deepwater KG2 的两年期合同，2027 年一季度开工，价值约 3 亿美元，另含两年选择权，若全部行使可工作至 2031 年初。

划重点： 3 亿美元两年，日费约 41 万美元，这是当前超深水钻井船的市场价位。ONGC 在油价高位锁定 2027 年开钻的船，说明印度判断深水项目的窗口在未来两到三年。 Transocean 对 Valaris 的收购预计下半年完成，合并后它会是全球最大的海上钻井承包商。

*信源：Transocean 公告（一级）、World Oil（二级），8 月 20 日*

L&T 在中东签了一份 15.7 亿美元的“超级巨型”合同

8 月 21 日——印度 L&T 能源油气海上事业部获得一项中东海上开发项目的 EPCIC（设计、采购、建造、安装、调试一体化总包）合同，涵盖多座海上设施与水下基础设施，价值超过 1500 亿卢比（约 15.7 亿美元）。业主、国家和项目名均未披露。

划重点： 业主没说，我们也不猜。值得记的是量级：15.7 亿美元的海上 EPCIC，在霍尔木兹几乎关闭的当口签出来，说明海湾产油国的海上产能投资没有因为海峡而停。上期 ADNOC 砸 82 亿美元建气处理，这周又一单。中国承包商在中东海上 EPCIC 的份额这几年在涨，这类标段以后每期都值得数一数。

*信源：World Oil（二级），8 月 21 日。L&T 交易所公告未直接核到*

“海洋石油 292”交付：中国自研的深水多功能工程船

8 月 21 日——海油工程投资建造的新一代深水多功能海洋工程船“海洋石油 292”在江苏启东完工交付。排水量超 17600 吨，配 400 吨级起重机，预留 3000 吨级卷缆盘、水下机器人和挖沟机，DP2 动力定位（在海上不抛锚也能保持位置的系统），续航 15000 海里，可执行深水管缆和结构物安装、海底调查等作业，燃油消耗比传统方案降约 15%。

划重点： 深水管缆安装船是海上油气工程里最缺的装备之一，全球能干深水铺管的船不多，而且多在欧洲承包商手里。“292”交付意味着中国海油在南海深水项目上多了一条自己的作业船。放在“十五五”规划渤海湾、南海保障基地的目标旁边，这是配套装备。

*信源：新华网、人民日报（一级），8 月 21 日*

Papua LNG 瞄准四季度投资决定

8 月 19 日——Santos 在半年报里称，560 万吨/年的巴布亚新几内亚 Papua LNG 项目融资和政府主导的开发谈判正在推进，目标 2026 年四季度做出最终投资决定（FID，即项目正式拍板开建）。方案是新建 400 万吨/年的电动液化线，加最多 200 万吨/年由现有 PNG LNG 代加工。道达尔是作业者持 40.1%，埃克森 37.1%，Santos 约 17.7% 到 22.8%。

划重点： 这是今年为数不多仍在推进的新建 LNG 项目。上期我们说全球海上投资决定同比激增 90%，LNG 这边则一直很谨慎。如果 Papua LNG 四季度真的 FID，会是 2026 年亚太最大的 LNG 新增产能决定。 但这个项目已经推迟过多次，Santos 也留了后手，说如果不推进还有其他气田可以回填。四季度之前，把它当作“可能”而不是“确定”。

*信源：Santos 官网（一级），8 月 19 日；OGJ、World Oil（二级），8 月 21 日*

EIA：二叠盆地 15% 的新井水平段超过 4500 米

8 月 19 日前后——EIA 引 Enverus 数据：二叠盆地新完井平均水平段长度从 2015 年的 6149 英尺（1874 米）增至 2025 年的 10867 英尺（3312 米），增长 77%。超过 15000 英尺（4572 米）的“超长水平段”井在 2020 年前几乎为零，2025 年占新完井的 15%。同期二叠盆地油气总产量从 290 万桶油当量/日增至 1120 万桶油当量/日，而 2022 年以来年完井数稳定在约 6000 口。

划重点： 完井数没变，产量翻了近三倍，全靠井变长。这组数字给出了一个可直接使用的对标：美国页岩最好的盆地，现在的“标准井”是 3300 米水平段，头部 15% 是 4500 米以上。 国内页岩油气的水平段普遍在 1500 到 2500 米，差距不在压裂技术，在钻长水平段的能力和成本。这是一个可以拿去做对标的硬指标。

*信源：World Oil 转述 EIA 分析（二级），8 月 19 日。EIA 原文未能定位到具体 URL*

本周这些方向我们查了，但没有： 国家石油公司 AI 本地化这条线本周没有新节点，ADNOC 官网 8 月 4 日之后无新闻稿，KOC 三家油服合同签完后无新动作，沙特阿美 8 月 25 日与法国企业的 37 亿美元协议属下期；本周无 LNG 项目 FID，阿根廷 LNG 8 月 17 日申请审批但目标年底才决定；炼化新技术本周无可核实的投产。两个未收录的小合同：Kongsberg 为亚洲某 FPSO 供系泊机械（8 月 18 日，业主未披露），TGS 与雪佛龙合作地震成像（8 月 18 日，金额未披露）。

一句话小结： 深水钻井船在租、中东海上总包在签、中国的深水工程船在交付，海上投资没有因为地缘而停。二叠盆地的井长数据给了国内页岩一个硬指标：标准井 3300 米，头部 4500 米以上。

五、其他：一份裁决，一份报告，一场换人

联邦法官裁定：国防生产法令优先于加州州法

8 月 19 日——加州中区联邦法院裁定，特朗普政府 3 月依据《国防生产法》（DPA，一部允许总统为国家安全调动产业资源的法律）发布的命令，“依法优先于任何与 Sable 运营陆上管道相冲突的州法”。Sable Offshore 的圣伊内斯管道系统继续由联邦管道安全局监管运营，加州叫停的请求被驳回。法官同时认定 Sable 未经批准重启违反了 2020 年的同意令，罚款约 150 万美元。该系统目前 6 口井产约 6000 桶/日，目标 5 万桶/日，2015 年曾发生约 2500 桶的泄漏事故。

划重点： 这是第一例法院详细审查“国防生产法能不能用来压过州的能源监管”的案子，结论是能。联邦政府拿到了一个新工具：以国家安全为由绕开州级环保审批。 这个判例的适用范围远不止一条管道，加州、纽约这些对油气不友好的州，以后每一个项目都可能面对这个问题。在美国有资产的企业，法务应该把这份裁决读一遍。

*信源：OGJ（二级）、卫报（一级），8 月 19 日至 20 日。罚款金额有 145 万与 150 万美元两种口径*

马拉松 El Paso 炼厂排放事件：最终报告是初报的三倍

8 月 18 日——德州环境质量委员会（TCEQ）发布马拉松石油 El Paso 炼厂 8 月 4 日排放事件的最终报告：排放持续 68 小时（初报 24 小时），两起事件合计排放约 15.4 吨污染物（初报约 5 吨）。同日 El Paso 市议会通过决议，要求监管机构责令马拉松 30 日内到会说明。8 月 20 日 TCEQ 正式立案调查。

划重点： 事件本身发生在 8 月 4 日，属两周前，这周的新闻是数字变了三倍。初报和终报差三倍，说明炼厂的自报数据不能直接用。 在炼油利润高企、装置高负荷的背景下，这类事件的监管后果正在变重：上期加州要把炼厂安全规则写进州法，这周德州立案。两个州一个方向。

*信源：KFOX14（三级，附 TCEQ 报告）、德州参议员 Blanco 致 TCEQ 信函（一级），8 月 18 日、27 日*

Devon 换了两位分管勘探生产的高管

8 月 20 日——Devon Energy 调整高管层：Tom Hellman 任分管 Anadarko、Eagle Ford、Marcellus、Rockies 的执行副总裁，Trey Lowe 任分管二叠盆地的执行副总裁，Kevin Smith 任执行副总裁兼首席技术官。原二叠盆地和其他区域的两位执行副总裁 9 月 1 日离职。

划重点： 两位分管全部资产的高管同时换掉，不是常规轮岗。Devon 是美国页岩的头部公司之一，这个动作放在“完井数不变、井越钻越长”的行业背景里看，页岩公司正在从“打更多井”转向“打更好的井”，管理层的能力要求也在换。

*信源：OGJ（二级）、Devon 8-K 备案（一级），8 月 20 日至 21 日*

Rosebank 公众咨询结束，英国政府该表态了

8 月 17 日——壳牌与 Equinor 的英国合资公司 Adura 确认，英国监管机构对 Rosebank 油田的公众咨询结束。这是英国北海最大的未开发油田，投资 87 亿英镑（约 118 亿美元），峰值产量 6.9 万桶/日，约占英国大陆架预期产量的 10%。前一周 Jackdaw 气田的咨询也已结束。2025 年 1 月，爱丁堡法院曾裁定前政府的批准违法，理由是未考虑燃烧排放。

划重点： 咨询结束意味着最终裁决进入倒计时。英国政府现在面对的选择是：要能源安全，还是要它自己定下的排放承诺。 在霍尔木兹几乎关闭的背景下，答案的天平在往前者倾斜。这是欧洲“能源安全逻辑压过气候逻辑”的又一个观察点。

*信源：Offshore Energy（二级），8 月 17 日*

本周这些方向我们查了，但没有： 本周没有造成伤亡的炼厂、管道或平台事故；没有本周发生的巨头 CEO 变动；Rystad、Wood Mackenzie、IEA 本周没有可核日期的专题报告；南非野海岸判例本周无政府或壳牌新表态。一个边界事件：埃克森圭亚那 Liza Unity 浮式生产储卸油船 8 月 22 日至 23 日周末生活区起小火，暂停生产后已恢复，因日期落在窗口尾，留待下期。另有 SLB 与文莱壳牌的关停井复产合同（8 月 18 日）和德州铁路委员会 313 万美元罚款（8 月 21 日），分量轻，未单列。

我们的判断：三条主线

第一，施压工具换了，但价格逻辑还没换。

这周美国做的事是：不续备忘录、不开谈判、不轰炸，宣布经济隔离。伊朗做的事是：扣船、打船、射导弹。阿联酋做的事是：断绝往来。三方的动作加起来，方向只有一个，就是隔离。

但油价的反应还是老逻辑，涨了 6%，交易的是“升级”。问题在于，经济隔离和军事升级对油的影响是不一样的。 军事升级直接减少桶数；经济隔离减少的是伊朗卖油的渠道，而伊朗的油这两个月本来就几乎出不来。所以下周的问题是：当 8 月 24 日措施真的落地时，市场会把它当成“升级”继续涨，还是当成“不打了”而回落？我们的判断偏向后者，理由是市场已经把“隔离”定价了两周。

对中国企业的含义：二级制裁的边界正在划定，贝森特那句“私下对话”就是在给中国留时间。 未来几周中国进口伊朗油的数据，会决定这条边界画在哪。

第二，中国的便宜油时代结束了，规划给的是五年后的答案。

这周中国板块两条线，看起来一条好一条坏，其实是同一件事的两面。

坏的那条：俄油转贵、伊朗油断供、ESPO 售罄、山东地炼 10 月要减产。中国炼厂过去五个月的打法是“低价进俄油、高价出成品油”，这套打法的基础这周没了。三桶油中报下周出，成本端的压力会第一次完整体现。

好的那条：十年来第一份油气五年规划，2030 年 4.4 亿吨油当量，管网 2 万公里，LNG 接卸 2 亿吨/年，CCUS 年注入 1000 万吨。

两条线的关系是：短期靠什么？靠海湾油的运费溢价和中亚气的管道。长期靠什么？靠规划里那些项目。 中间这五年，是最难受的时候。对企业的建议是把规划的项目清单当作订单目录，同时把 10 月的原料替代方案现在就做。

第三，AI 电力这条线，欧洲巨头进场了。

上期这条线的样本全是美国公司：Blue Energy、NET Power、西方石油。这周 Equinor 用 9.4 亿美元买了一座现成的燃气电厂，理由直接写着“数据中心”。

它和美国公司的区别在方法：不建新的，买现成的；不做核电，做燃气；不搞碳捕集，就是发电。这是最快、最便宜、风险最低的进入方式。 和本期转型板块另外三条放一起看，Petrobras 的 CCS 有碳价，Santos 的 CCS 有碳信用，Equinor 的电厂有电价，三个“进”的样本都有一条现金流。“去资本化”不是低碳资产在退，是没有现金流的低碳资产在退。

对国内的启示：中国的油气企业手里有气源，国内也有大量燃气电厂资产，算力扩张的电力需求一样在涨。Equinor 这条路径在国内是可以复制的，而且不需要新技术。

三条线的交汇点：天然气。 隔离伊朗，缺的是原油；中国规划，建的是气网；AI 电力，烧的是气。上期我们说三条主线都指向天然气，这周它还指向天然气。

接下来盯什么

关于这份周报

本期收录 26 条事件，覆盖 2026 年 8 月 16 日至 8 月 22 日。

我们的做法是：每一条都核实发生日期是否落在覆盖区间内（允许 ±1 天误差），核不实的直接剔除或明确标注“待核实”；每个板块查了但没有的方向，也如实写出来，不用边缘信息凑数。本期一条说明：此前选题台账里登记的“红星页岩气田 1650 亿方探明储量”经核实是 2025 年的事件，未曾写入正文，本期在中国板块已作说明并从台账剔除。

信源分三级标注：

• 一级——路透、彭博、OPEC/IEA/EIA 官方、企业公告与 SEC 备案、新华社/中国政府网/海关总署
• 二级——Argus、Platts、Upstream、World Oil、Oil & Gas Journal、Lloyd's List、上海石油天然气交易中心、中国能源报等专业媒体
• 三级——其他媒体，须交叉验证后方可采用

这样做的原因很简单：能拿去汇报的信息，和能看个热闹的信息，是两种东西。

想要更深的？

周报是我们对行业信息的常规扫描。如果你需要的是：

• 月度深度报告——五大板块系统梳理 + 深度特稿 + 趋势研判，面向需要向上汇报的管理者
• 定制专题研究——比如本期提到的“‘十五五’油气规划的项目清单与油服装备订单映射”“伊朗油断供后山东地炼的原料替代路径与成本测算”，都可以做成专题
• 持续跟踪服务——围绕你关注的变量（ESPO 价差、中国进口伊朗油数据、俄炼打击节奏、出口配额边际变化）建立跟踪机制

欢迎添加我们的企业微信，备注“周报”，我们会把最近一期月报目录发给你。

*经纬智汇信息咨询有限公司（北京）｜油气一周 · 2026 年第 34 周*

*本文由公开信息整理，不构成投资建议或交易依据。价格与产量数据以原始信源为准，引用前请复核。*